美联储连续四次大幅加息，股市回暖虽迟但终究会到lg...

美联储如预期加息75个基点，虽然暗示2023年的加息步伐可能放缓，但是仍然保持极为鹰派的态度，并警告说在看到通胀稳定之前不会停止加息。基础利率可能在明年春天从当前的4%上升到5%。预计市场在短期内会在动荡中盘整，回涨的时间可能再次推迟，但也在为年底的持续回升提供更大的上升空间。下周需关注周二的美国中期选举和周五公布的CPI数据，将会进一步确定股市何时进入 “圣诞老人涨势” 。

美国

本周市场回顾

本周五标准普尔500指数以3770.55收盘，较上周下跌3.35%，10月份上涨7.99%。

道琼斯工业平均指数以32403.22收盘，较上周下跌1.4%，结束了连续四周的上涨。10月份上涨13.95%。

纳斯达克综合指数以10475.25收盘，较上周下跌5.65%，创下1月份以来最大的单周百分比跌幅。10月份上涨3.9%。

基准 10 年期美债收益率为4.163%。

衡量市场波动短期预期的VIX指数周五为24.55。

就业数据

美国劳工部周二公布的就业空缺和劳动力流动调查(JOLTS)显示，9月份就业岗位从上月修正后的1,030万增加至1,070万。劳动力供需之间持续的不平衡继续支撑着工资的强劲增长，增加了普遍的价格压力。

ADP周三公布，10月份企业新增就业岗位23.9万个，高于道琼斯预期的19.5万个，略高于上月。大部分增长来自休闲和酒店行业，增加了21万个职位，该行业的工资增长了11.2%。工资总额较上年同期增长7.7%，仅略低于9月份的增幅。

美国劳工部周五公布的数据显示，10月份非农就业人数增加 26.1万，9月份上调为增加31.5万。 劳动参与率小幅下降，失业率上升至 3.7%，但是平均时薪较上月有所增加。

分析与展望

10月份市场

尽管第三季度业绩喜忧参半，增长放缓，Meta平台、谷歌和亚马逊等大型科技公司的业绩也令人失望，但10月份美国三大主要股指还是出现了上涨，结束了连续两个月的跌势。道指10月份创下历史新高，上涨近14%，为1976年以来最好的一个月。标准普尔500指数和纳斯达克指数分别上涨约8%和3.9%。

本周市场

本周美国三大股指打破了连续数周的升势。强劲的就业数据和优于预期的平均时薪的上涨幅度加剧了投资者对美联储将坚持紧缩政策的担忧。周三，美联储宣布加息75个基点后，股市大幅下挫。周四，对美联储的政策更为敏感的两年期美国国债收益率升至 4.72%，为 2007 年以来的最高水平，收益率攀升拖累了大型成长型公司。科技和通信服务板块成为周四表现最差的板块。

周五劳工部公布的非农就业数据喜忧参半，因就业岗位增加但失业率上升。投资者对此可能解读为，就业市场正在降温，但经济并未崩溃。标普500指数在连跌了四天之后反弹。

美联储

美联储周三连续第四次将其基准利率提高75个基点，短期借款利率范围达到3.75%-4%，为2008年1月份以来最高。

美联储的工作是恢复物价稳定，但现在没有关键的转折点让美联储停止加息，即使导致2023年经济衰退的可能性越来越大。尽管美联储在12月13-14日的下一次会议上加息幅度可能较小，但鲍威尔表示，任何加息步伐的放缓都不应被视为美联储认为已经完成加息的信号，现在考虑暂停加息还为时过早，抗通胀仍有很长的路要走。

加息和美联储“转向鸽派”的希望在今年引发了股市和债市的大幅波动，尤其是10月份美国三大股指上涨。以运输业，银行和制造业为主的道琼斯指数更是创下自1976年最好的一个月。但是现在看来，市场希望的美联储“转向鸽派”要推迟到明年3月份之后。

周五劳工部的非农就业报告可能不会改变美联储在 12 月加息 50-75 个基点。 下一个可能对美联储产生影响的重大经济报告是下周的 CPI 报告。利率期货市场的交易暗示投资者认为美联储将在明年 3 月前将利率提高到 5% 以上，然后维持在该水平的可能性为 50%。

市场趋势

当前的股市情绪处于极端恐惧和不安中，由于美联储仍然坚定地鹰派，越来越多的投资者正在把钱从股票和债券转到现金基金上。根据美国银行援引 EPFR Global 数据的一份报告，截至 11 月 2 日当周，现金基金的资金流入为 621 亿美元。 从 10 月初开始，这促成了 1940 亿美元的现金流入，这是自 2020 年以来最快的季度开局。

继上周第39期文章所言，周三美联储的这种鹰派态度很可能导致11月股市仍然会在今后2-3周内大动荡，但也是今年最后一次入市调整板块的好机会，应该把现金基金回投到高质量股票和短期债券里去。待下周二美国中期选举后，股市有可能消除了政治风险，为11月下旬/12月上旬出现持续回涨铺路。

能源板块

在众多板块中，能源股今年的表现突出，相比之下，大盘今年下跌近20%。但能源行业的价格上涨并没有抵消包括科技在内的权重较高的行业的大幅下跌。科技股下跌 34.13%，因为它仅占晨星（Morningstar）美国市场指数的 4.6%。

同时，在企业收益方面，如果没有能源板块的贡献，第三季度的业绩也会显得疲软得多。例如，根据 FactSet 的高级收益分析师约翰巴特斯的说法，标准普尔 500 指数成分股的收益在第三季度将同比下降 5.1%，而不是原先预计的 2.2%。 能源板块与去年同期相比盈利增长 330 亿美元，是标准普尔 500 指数连续第二个季度盈利增长的最大贡献者。 预计它也将成为该指数全年盈利增长的最大贡献者，预计将增长 6.1%。 剔除能源，标普 500 指数的盈利预计将下降 0.06%。

近十年来，几乎没有人将能源视为增长板块，而每个人都将科技视为增长板块。但如果市场共识看好能源板块，那么未来五年能源公司的盈利增长速度将比科技公司快得多。不过有些人担心能源公司的产品会对环境造成影响，和因此推动与参与化石燃料行业的公司剥离。美国总统拜登最近指责能源公司“在战争中牟取暴利”，并威胁说，如果能源公司不增加产量，该行业将征收更高的税收。

汉邦金融预计能源收益将在今后的若干年继续。如果你是一个长期投资者，能源是你必须关注的行业。能源板块是股息收益率第一的板块，也是长期收益增长的第一板块。它自下而上预计的今后5年的收益增长几乎是科技行业的两倍。

加拿大

本周市场回顾

本周五S＆P / TSX综合指数以19449.81收盘，较上周下跌0.11%，10月份上涨5.32%。

本周五，伦敦布伦特1月原油期货为98.52美元/桶。

本周五1加元兑0.7419美元；1加元兑5.3309人民币。

就业数据

加拿大10月劳动力市场意外增加10.8万个就业岗位，失业率稳定在5.2%。总工作时数增长0.7%，为去年6月以来的最大增幅。

平均时薪较上年同期增长5.6%，高于9月份5.2%的增幅，平均时薪已连续第五个月同比增长超过5%。然而，由于9月份的年通胀率为6.9%，许多人失去了购买力。与低收入者相比，高收入者在过去一年中更有可能获得工资增长。

就业率和工资待遇太好都是央行和联储头疼的问题，通胀亚历山大，股市将继续承压。

分析与展望

加拿大主要股指周五开盘走高，能源和金融类股领涨，因为市场对中国可能放松对新冠肺炎疫情的严格限制的希望，以及美元走弱提振了大宗商品价格。

货币市场认为，央行在12月7日的下一次政策会议中将基准利率上调0.5个百分点的可能性为65%。
加元

路透调查显示，由于加拿大国内经济对油价失去了一些敏感度，而且加拿大央行在加息方面可能落后于美联储，加元未来一年的涨幅将低于此前预期。

自 2022 年初以来，加币兑美元汇率下跌了 7% 以上。这比所有其他 G10 货币的表现都要好，但几乎所有跌幅都发生在 8 月中旬以来。

根据近 30 位货币分析师在 10 月 28 日至 11 月的预测中值显示，三个月后加元兑美元汇率将下跌 0.5% 以上，至 1.37，即 72.99 美分，而 10 月份的预测为 1.34。本周五美元对加元为1.35 。预计将在一年内反弹至 1.31，而上个月的调查预计为 1.30。

中国大陆和香港

本周市场回顾

本周五上证指数以3070.8收盘，较上周上涨5.31%，10月份下跌4.33%。

沪深300指数以3767.17收盘，较上周上涨6.38%，10月份下跌7.8%。

恒生指数以16161.14收盘，较上周上涨8.73%，10月份下跌14.72%。

本周五1美元兑7.1851人民币。到2022年为止，在美联储大幅加息的推动下，美元已经上涨了16%以上。但是如果中国放宽防疫政策，其经济和能源需求将出现大幅反弹，将有助于推动人民币升值。美元指数周五下跌超过1.3%，此次下跌是2020年3月以来的最大跌幅。

分析与展望

周五，受跨境审计、二十大后将逐渐放宽防疫政策等利好传闻提振，A股放量走高，走势、资金、板面均表现强劲。上证指数本周上涨5.31%。香港股市周五飙升，恒指一度升逾7%，本周上涨8.73%。投资者将拭目以待防疫政策的放松是否会继续推动中国股市的上涨。

汇丰、恒生和中银（香港）将把主要利率上调至14年来的最高水平，最优惠利率将上调至25个基点至5.375%，而渣打银行及东亚银行的利率将同幅度上调至5.625%。汇丰和恒生银行从周五开始上调利率，其他三家银行将在周一上调利率。

国际市场

本周市场回顾

本周五，日经225指数以27199.74收盘，较上周上涨0.35%，10月份上涨6.36%。

本周五，德国DAX 30指数以13459.85收盘，较上周上涨1.63%，10月份上涨9.41%。

本周五，英国FTSE 100指数以7334.84收盘，较上周上涨4.07%，10月份上涨2.91%。

分析与展望

周五，欧洲股市走高，市场对中国防疫政策的乐观预期抵销了德国工厂订单疲软的负面影响，基本资源类股领涨，各板块和欧洲主要股市均收涨。

各国央行本周备受关注，它们继续积极收紧货币政策，以遏制通胀。英国央行周四将利率上调75个基点，但警告称英国经济面临有记录以来持续时间最长的衰退。

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