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消费股狂飙,指数周线反转大涨近11%,刷新近13年记录!还能上车吗?

2022-11-04 15:47:05
有连云
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11月以来,A股突然连续反弹,全A指数五连阳,截至11月4日收盘,大盘本周涨幅达6.75%,近5日涨幅靠前的3大板块分别是汽车、食品饮料、社会服务,而以食品饮料为代表的消费赛道尤为引入注意,中证细分食品饮料指数(000815)周涨幅达10.91%,刷新自2009年3月以来最大单周涨幅纪录,一举扭转周线3连阴格局。

跟踪该指数的食品ETF(515710)也放量大涨,11月4日收涨5.04%,周涨10.97%,摸到20日线。

这波极速大涨,到底是超跌反弹,还是逻辑反转?

先从10月的调整说起。10月,食品饮料最大的细分权重板块——白酒板块累计回调超20%,中金公司王文丹团队11月3日观点认为,外资加速流出是本轮下跌的起因以及主因,白酒的外资持股比例较高,因而外资机构具备较强定价权。

其次是情绪面,悲观情绪下内资机构资金亦进一步流出。但中金公司认为白酒行业基本面依旧健康,此前悲观情绪共振扰动板块,而非基本面因素。

从逻辑上,以茅台为例,中金认为其高品牌壁垒和社交刚需逻辑未变,出厂价和市场价之间的较大价差提供提价期权,且仍有扩产空间,仍然适合 DCF估值。整个白酒行业有望呈逐季复苏,2Q23起低基数下白酒板块有望持续回暖。

展望2023年全年,全市场角度,消费和科技成为关注重点。华泰证券策略首席张馨元在11月1日的年度策略中即以《消费“重启”,科技“共生”》作为策略主题,张馨元认为,2023年或为市场筑底修复的拐点年,把握消费重启+科技共生主线。行业选择上,困境反转景气为王是交易逻辑的两面,而“困境反转”对应消费,“景气为王”则对应科技。

今年3季度末,公募对消费与科技的配置强度已降至近十年 10%分位以下,若便宜尚不足以形成合力,但凡景气剪刀差反转,则赔率可观。

于消费,反转契机来自于①线下经济(部分)重启推动地产vs 固投剪刀差跌幅收缩,②美债实际利率下移,③医药政策逆风缓和,全球医药投融资周期筑底。从政策上看,华泰证券认为,新一轮的政策也有望密集出台,支撑大众消费复苏。

最后,从估值上,食品ETF(515710)标的指数(中证细分食品饮料指数)11月3日市盈率28.18倍,历史分位点42.78%,低于自指数2012年发布以来57.22%时间区间。4日大涨后,估值将略有抬升,但仍远低于中位数水平。

资料显示,食品ETF(515710)覆盖A股食品饮料板块四大细分赛道(白酒、调味、乳品、啤酒),重仓贵州茅台、五粮液等高端白酒龙头,兼顾伊利、青岛啤酒、东鹏饮料等其它食品饮料龙头股成长机遇。投资者还可场外申购、定投食品ETF的“孪生兄弟”——华宝中证细分食品ETF联接基金,A份额代码为012548,C份额代码为012549,最低10元即可买入,便捷高效。

(来源:界面AI)

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