华安证券：给予朗新科技买入评级lg...

华安证券股份有限公司尹沿技,王奇珏,张旭光近期对朗新科技进行研究并发布了研究报告《能源数字化业绩改善，能源互联网持续高增》，本报告对朗新科技给出买入评级，当前股价为22.51元。

　　朗新科技(300682)
　　事件概况
　　朗新科技于10月24日发布2022年三季报。2022前三季度公司实现营业收入26.03亿元，同比增长19.29%；实现归母净利润2.87亿元，同比增长55.58%，扣非归母净利润1.64亿元，同比增长8.03%。
　　三季度业绩小幅恢复，能源互联网持续高增
　　营收端，2022前三季度公司实现营业收入26亿元，同比增长19%；三季度公司实现营收9.95亿元，同比增长14%，主要原因系：1）能源互联网业务保持快速增长，收入同比增速超50%；2）电网业务恢复，能源数字化业务收入同比增长超20%；3）互联网电视业务相较于二季度增速放缓。
　　利润端，2022前三季度公司归母净利润2.87亿元，同比增长56%；扣非归母净利润1.64亿元，同比增长8.0%。三季度实现归母净利润0.97亿元，同比增长46%；扣非归母净利润0.69亿元，同比增长9.3%。主要原因系：1）2022H1股权投资带来的公允价值变动损益约0.95亿元；2）公司持续推进充电桩聚合充电业务，前三季度“新电途”经营亏损约0.38亿元，Q3单季度影响约0.1亿元，较Q2持续环比减少；3）计入当期损益的政府补助约0.42亿元，主要为退税。
　　毛利率端，2022前三季度公司毛利率41.52%，同比下降1.1pct，环比提升1.9pct；三季度毛利率44.51%，同比上升0.4pct。主要原因系三季度高毛利的能源互联网业务增速较高。
　　聚合充电业务表现亮眼，“新电途”经营数据持续高增
　　2022年前三季度，公司持续加大新电途领域的业务拓展投入，我们预计今年全年“新电途”营收有望同增400%。从聚合充电量来看，2022前三季度公司平台聚合充电量约14.5亿度，三季度增加6.2亿度，公共充电市占率超过10%，其中平台预购电GMV超5亿度，三季度约2亿度；从平台用户数来看，2022前三季度平台注册用户约480，单季度净增长超过100万，净增长额度环比提升25%。公司“新电途”业务的超高增速再次验证了我们提出公司C端具备强爆发力的观点。我们认为，一方面政策持续鼓励新能源汽车的发展，工信部数据显示，2022前三季度，新能源汽车产销分别达到471万辆和457万辆，同比增长1倍以上，零售市场渗透率达31.8%。另一方面，公司大力投入“新电途”发展，三季度再次与华为AITO达成合作；同时积极开拓预购电、光储充一体化参与电力交易等新业务模式，“新耀光伏云平台”新接入分布式光伏电站约3000座、容量约600MW。也契合虚拟电厂等行业趋势。我们认为得益于新能源车的快速渗透，公司“新电途”业务有望在近年持续保持具有爆发力的增速并逐步开始利润释放。
　　投资建议
　　在发展数字经济以及达成双碳目标等政策背景下，公司作为国内售用电领域信息化的龙头，始终坚持“能源数字化+能源互联网”BC端双轮驱动发展战略，有望乘着电力信息化的东风顺势而起。我们预计公司2022-2024年分别实现收58/74/97亿元，同比增长24%/29%/31%；实现归母净利润10/13/18亿元，同比增长19%/34%/34%，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1）研发突破不及预期；2）政策支持不及预期；3）项目交付不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，首创证券翟炜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.1%，其预测2022年度归属净利润为盈利10.59亿，根据现价换算的预测PE为23.07。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级18家；过去90天内机构目标均价为38.35。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，朗新科技（300682）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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