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北向资金集体跑路!片仔癀放量跌停,昔日药茅为何突然“摔倒”?

2022-10-24 18:56:01
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  在A股市场的众多药企当中,云南白药、片仔癀、精华制药三家药企都因为手中的“绝密配方”为人所知,其中的片仔癀更一度因此赚到手软,被投资者视为“各种茅”的代表之一,人送雅号“药茅”。不过,药茅曾经一路狂飙的股价,24日却出现了“急刹车”。

  10月21日晚间片仔癀公布三季度业绩:净利润20.52亿元,同比增长2.04%。第三季度净利润7.38亿元,同比下降17.64%。单季业绩六年来首次下滑。受此消息影响,片仔癀股价24日低开逾3%,随后一路下跌,最终收盘封住跌停板。根据盘后的龙虎榜数据,买卖方第一大席位当中虽然都有机构和沪股通席位出现,但卖方沪股通席位卖出4.42亿元,比买方五个席位总和还高。这意味着,北向资金的大举出逃,很可能就是压倒片仔癀的最后一根稻草。

  曾被万众瞩目的药茅,为何突然失色?以下几点可能会有所启发。

  1:药品价格下降,单季度业绩六年来首次下滑

  根据片仔癀的2022三季报数据,该季度公司归母净利润为7.38亿元,同比下跌17.64%。这不仅是公司利润同比增速连续第四个季度下降,同样也是继2019年第四季度以来,该公司第二次单季扣非净利润同比负增长。

  对于利润增长突然“失速”,片仔癀在三季报当中并没有给出原因,不过市场人士已经有了看法。蓝鲸财经在分析中指出,去年6月,片仔癀锭剂的单粒价格曾一度被炒到900元到1600元不等,此后,片仔癀大力拓展京东天猫等直销渠道,时隔一年,其官方渠道零售价稳定在590元。随着片仔癀锭剂“金融属性”的刺破,今年上半年,片仔癀营收和净利润虽然分别同比上涨14.91%和17.85%,但增速分别相比去年同期下降了3.65%和11.11%,而来到第三季度,片仔癀营收和利润开始出现下滑。

  需要注意的是,虽然片仔癀曾意图通过加强化妆品、日化产品及保健品、保健食品两翼的发展实现业务突围,但根据三季度数据,化妆品、日化产品正是公司细分业务版块当中唯一一个收入同比下滑的板块。收入大减超过17%,同时营业成本增长9.22%,使得公司该板块前三季度毛利率下滑9.39%,成为拖累公司毛利率的最大因素。

  2:明星基金经理“跳车”了

  在业务增长乏力的情况下,作为风向标的明星基金经理选择离开片仔癀,也就顺理成章了。根据片仔癀2022三季报数据,葛兰领衔的中欧医疗健康仍是片仔癀第六大股东,持股接近740万股,但她却在过去的二季度减持了超过82.2万股,持股比例下降0.13%,这也是该基金自从2020年报一路增持以来,首次有迹可循的减持行为。

  与葛兰相比,钟情于大消费,执掌银华富裕主题的焦巍,离开片仔癀的脚步似乎更加坚决。在今年第二季度末,焦巍管理的银华富裕主题基金持有片仔癀约431万股,居于片仔癀第十大股东,但该基金在最新的三季报中已经消失。

  券商中国在报道时根据最新的十大股东门槛数据推测,焦巍管理的这只基金,在三季度内减持片仔癀超过130万股。

  3:“其他茅”脚软了

  片仔癀的疲软,不只因为自己业绩不佳,明星基金经理减持, “茅指数”不被市场待见或也是原因之一。根据统计,在东财Choice数据归类的茅指数42只成分股当中,片仔癀年内跌幅排名第六,前面五只的跌幅更是超过50%。事实上,截至10月24日收盘,这42只成分股也仅有金山办公一只是年内上涨的。

  总结起来,虽然片仔癀凭着独有的保密配方曾经享受过一段“美好时光”,股价最高时的PE更是超过150倍,但成也萧何,败也萧何,只靠保密配方“一招鲜”,之前可能会很吃香,但目前能一直“吃遍天”的概率恐怕不大。

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