瀚天天成转战港股IPO，海外占比近8成lg...

进入4月份，港股市场由迎来新一轮IPO热潮。近日，瀚天天成电子科技（厦门）股份有限公司（简称 “瀚天天成）正式递表港交所主板。

据了解，瀚天天成曾于2023年12月向上交所提交了A股上市申请，后于2024年6月终止A股上市申请。

公开资料显示，瀚天天成成立于2011年，由碳化硅行业内顶级科学家赵建辉博士创立，主要从事碳化硅外延晶片的研发、量产及销售。瀚天天成也是国内首家实现商业化3英寸、4英寸、6英寸和8英寸碳化硅外延晶片批量供应的生产商，同时也是全球范围内率先实 8 英寸大批量外供的生产商，此外公司还牵头撰写并制定了全球首个及目前唯一的碳化硅外延国际 SEMI 标准。

根据灼识咨询报告显示，按产量计，全球前五大碳化硅功率器件巨头中，有4家是公司的客户，前十大功率器件巨头中有7家是公司的客户。

在业绩表现上，招股书数据显示，2022年至2024年，，瀚天天成的收入分别为 4.41 亿元、11.43 亿元、9.74 亿元，毛利 1.97 亿元、4.45 亿元、3.32 亿元，对应毛利率 44.7%、39%、34.1%；同期，公司的净利润为 1.43 亿元、1.22 亿元、1.66 亿元，经调整净利润分别为人民币-1.05亿、-2.25亿和3.18亿元。

具体来看，瀚天天成2024年营收下滑明显，公司整体毛利率也从2022年的44.7%下滑至2024年的34.1%。招股书形式，公司2024年营收同比下滑，主因是外延片代工业务大幅缩水。得益于其它业务支撑，公司2024年净利润才有所支撑提高。

值得注意的是，在业绩记录期间，外延片销售始终是公司的第一大业务来源，期间占公司总收入的比重分别为63%、74.2%、86.2%，则逐年上升态势。其中23年该业务贡献收入达到8.4亿元，较上一年度的2.78亿元显著放量，但次年小幅回落至8.4亿元。

目前来看，瀚天天成的外延片代工业务占比持续萎缩，由2022年的35.5%下滑至2024年的 12.4%，业务直接面临着腰斩一样的表现。

值得注意的是，瀚天天成绝大部分收入都来源于海外地区。在2022年至2024年报告期内，公司来源于大中华区的收入占比分别为 38.1%、26.9%、21.3%，呈逐年走低态势。

数据显示，瀚天天成2024年亚洲除大中华区以外区域是公司产品主要销售区域，其次是欧洲，此外公司还有少部分收入来源于北美洲客户。其中欧洲占比27.6%，瀚天天成表示，国际贸易政策变化将成为其出海的重要不确定因素。

据了解，在瀚天天成所处的碳化硅行业内，由于原材料成本下降、技术成熟带来的成本优化及产能大幅提升，全球碳化硅外延晶片的价格在过去几年间持续下滑。

数据显示，2024 年6英寸碳化硅外延晶片产品的均价约为每片7300元，相较于2020年时的11400元/片跌幅超过三成，得福较为明显。有机构预测，2029年时6英寸碳化硅外延晶片的均价或将进一步下跌至4400元/片，相比目前来比，潜在降幅接近40%。

整体来看，行业内的竞争和产品价格下跌，对瀚天天成的未来的发展走势，具有一定的影响。

在转战港股之前，瀚天天成于2024年12月完成了一笔10亿元的融资，投资方包括工银投资等，每股成本为64.78元。截至2024年12月31日，瀚天天成持有的现金及现金等价物为20.3亿元，上年同期为5.49亿元。

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