债市早报：沪深交易所允许部分债券ETF开展通用质押式回购交易，恒大地产集团拟调整21恒大01利息兑付方案lg...

　　金融界10月24日消息 金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时的债市信息。

　　【内容摘要】10月21日，银行资金面边际收敛，主要资金利率延续上行，银行间主要利率债收益率普遍小幅上行1bp左右；恒大地产集团拟调整“21恒大01”利息兑付方案，近期召开债券持有人会议，龙光控股公告“19龙控04”拟于10月25日至27日回售登记，公司预计无法按期足额筹措到兑付资金，朗诗绿色管理完成交换要约，现有票据未偿还本金3718万美元；转债市场三大指数窄幅震荡，转债个券仍以调整为主；海外方面，10年期美债收益率下行3bp至4.21％，主要欧洲经济体10年期国债收益率则普遍上行。

　　一、债市要闻

　　（一）国内要闻

　　【党的二十大在京闭幕】中国共产党第二十次全国代表大会10月22日上午在人民大会堂胜利闭幕。大会选举产生第二十届中央委员会和中央纪律检查委员会。中国共产党第二十届中央委员会第一次全体会议新选出的中央政治局常委于10月23日中午12时许，同采访中共二十大的中外记者见面。

　　【沪深交易所发布部分债券交易型开放式基金开展通用质押式回购交易相关事项的通知】10月21日，上交所发布《关于部分债券交易型开放式基金开展通用质押式回购交易相关事项的通知》称，自10月24日起决定新增开展政金债ETF通用回购交易；政金债ETF包括单市场政金债ETF和跨银行间政金债ETF。同日，深交所公告，在深交所上市的投资标的为国债、地方政府债和政策性金融债的单市场债券ETF和跨市场债券ETF，可以按规定作为质押券开展回购交易。其中跨市场债券ETF投资组合中包含银行间债券市场交易债券的，仅限于投资标的为政策性金融债且申赎模式为现金申赎的跨市场债券ETF。

　　【10城首套房贷利率进入"3时代"】据贝壳研究院统计，截至10月19日，已经有石家庄、贵阳、天津、武汉、宜昌等10城首套房贷利率降至4％以下。其中，石家庄、兰州首套房贷主流利率下调幅度最大，达到30个基点。10月，贝壳研究院监测的103个重点城市主流首套房贷利率为4.12％，较上月下降3个基点；二套房贷利率为4.91％，与上月持平。同时，10月平均放款周期为26天，整体放款速度较快。

　　【上海市印发《本市推动外贸保稳提质的实施意见》】近日，上海市人民政府办公厅印发《本市推动外贸保稳提质的实施意见》。其中提出，优化跨境贸易人民币结算环境。鼓励银行机构提升人民币贸易融资、结算等金融服务水平，在遵循贸易真实性原则的基础上，确保对企业经常项下人民币跨境收款无延误入账。鼓励银行机构进一步提升跨境人民币业务数字化水平，扩大跨境收付业务网银覆盖面，实现自由贸易账户业务网银全流程办理。

　　（二）国际要闻

　　【美国2022财年预算赤字减半至1.38万亿美元 为史上最大降幅】10月21日，美国财政部公布的数据显示，美国的预算赤字在2022财年减少了一半，这是继两年与新冠疫情相关的巨额支出之后出现的史上最大降幅。和2021年的2.776万亿美元赤字相比，2022财年的预算赤字已降至1.375万亿美元。2022财年美国联邦政府收入为4.896万亿美元，支出为6.272万亿美元。和上一财年相比，支出减少了约5500亿美元，但收入增加了8500亿美元，美国联邦政府的总收入创下历史最高水平。对此，美国财政部长耶伦表示欢迎。她说，这提高了财政信誉，美国的债务走上了一条负责任的道路。耶伦还强调，过去几年政府债务的利率在通胀调整后实际上是负数。政府的预测显示，这一利率水平将上升至1％，不过历史平均水平来看仍是位于低水平。同时，耶伦还反驳了高通胀正在美国经济中变得根深蒂固的观点，她指出人们对长期价格上涨的预期是温和的。

　　【多位美联储官员鹰派立场显露松动迹象，市场加息预期大幅降温】多位美联储官员的鹰派立场正在“松动”，他们认为，尽管加息的过程尚未结束，但可能已经到了可以进一步缩小加息规模的时候。此番密集发声，使得市场目前对美联储在12月加息5个基点的可能性预期大幅下降。10月21日，在美联储11月会议即将召开之际，有“新美联储通讯社（Fedwire）”之称的华尔街日报记者 Nick Timiraos 撰文表示，美联储可能考虑暗示缩小12月加息幅度。随后作为呼应，鸽派倾向的美联储官员、2024年拥有FOMC会议投票权的旧金山联储主席戴利表示，美联储应该避免因为加息太激进而让美国经济陷入“主动低迷”，现在是时候开始谈论放慢加息的速度了。其他美联储官员的鹰派立场也正在“松动”。尽管加息的过程尚未结束，但官员们认为，已经到了可以进一步缩小加息规模的时候，也接近到了可以完全暂停加息的时候，以便在信贷环境迅速变化之际对经济进行评估。芝加哥联储主席埃文斯本周公开表示，如果明年联邦基金利率的峰值大幅高于官员们9月预测的4.6％的水平，经济将面临巨大的“非线性”风险。即使是美联储的“大鹰派”——圣路易斯联储主席布拉德，在加息态度上也表现出了一些微妙的变化。布拉德周五对媒体表示，他也认为联邦基金利率在达到4.6％左右时，美联储应暂停加息并对经济进行评估。不过他更倾向于在今年年底前达到这一水平，再两次加息75个基点，然后根据通胀表现在2023年调整政策。他表示，强劲的就业市场为美联储抗击通胀提供了回旋的余地。

　　（三）大宗商品

　　【国际原油价格小幅收涨，NYMEX天然气价格跌幅超7％】10月21日，WTI 12月原油期货收涨0.54美元，涨幅0.64％，报85.05美元/桶；ICE布伦特12月原油期货收涨1.12美元，涨幅1.21％，报93.50美元/桶。NYMEX 12月天然气期货继续收跌7.44％，报4.959美元/百万英热单位。

　　【欧盟同意对天然气进行限价】在经历数天激烈的讨论之后，虽仍有分歧，欧盟终于就能源限价形成一致意见。当地时间10月21日早间，欧洲理事会主席夏尔·米歇尔（Charles Michel）发布推文称，欧盟领导人 “同意采取措施”应对不断上涨的能源价格。他还表示，欧洲理事会已就能源问题达成一项协议。根据欧盟规定，该提案需要欧盟成员国的绝大多数赞成才能通过，即27名成员国中必须有至少15国投票支持，且必须占欧盟总人口的至少65％才能通过。据媒体称，在目前参加峰会的27个欧盟成员国中，至少有15个国家支持联合实施价格上限，但德国、法国、匈牙利等国对限价持反对态度。德国担心限价会导致天然气供应转向亚洲市场，以及增加欧洲天然气需求。虽然欧盟领导人之间对限价问题仍存在分歧，并导致该议题被拖至当地时间周五上午讨论，但欧盟委员会主席冯德莱恩表示该峰会确立了“坚实的路线图，继续就能源价格问题开展工作”。当地时间上周二，欧盟公布了新的天然气价格限制方案。具体方案包括强制共同购买天然气、推出替代性的液化天然气基准价格、对欧洲天然气基准实施“动态”限价、在紧急情况下帮助成员国从其他国家获得天然气。

　　二、资金面

　　（一）公开市场操作

　　10月21日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0％。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。上周央行公开市场全口径净回笼资金190亿元。

　　（二）资金利率

　　10月21日，银行资金面边际收敛，主要资金利率延续上行：DR001上行8.01bps至1.238％，DR007上行15.40bps至1.673％，其他期限利率全线小幅上行。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　三、债市动态

　　（一）利率债

　　10月21日，债市观望心态依旧，现券期货震荡偏弱，银行间主要利率债收益率普遍小幅上行1bp左右。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220019收益率上行1.21bp报2.7300％；10年期国开债活跃券220215收益率上行0.95bp报2.8800％。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　债券招标情况

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　（二）信用债

　　1. 二级市场成交异动：

　　10月21日，多数地产债成交价格相对稳定，13只债券成交价格偏离幅度超10％，“20绿城房产MTN003”“19碧地02”“21融创03”跌超10％，“20金科03”“21金地MTN003”跌超17％，“20金地MTN002”跌超24％，“20荣盛地产MTN002”跌超33％，“18龙控05”跌超61％，“20阳城01”跌80％；“15远洋05”涨超11％，“20碧地01”涨超13％，”21金地MTN001”涨超19％，“21碧地02”涨超80％。

　　2. 信用债事件：

　　华夏幸福：公司公告称，“15华夏05”债券本息兑付日为2022年10月24日。发行人目前正按照整体计划有序推进债务重组协议签署、资产出售、分批现金兑付等《债务重组计划》及其补充方案相关事宜。

　　恒大地产：公司公告称，定于10月25日至26日召开恒大地产集团有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）2022年第二次债券持有人会议。本次会议将审议两项议案：议案一《关于变更本期债券持有人会议相关时间的议案》；议案二 《关于调整“21恒大01”债券利息兑付安排的议案》。

　　福建阳光集团：公司公告称，未能按期支付“20闽福建阳光集团ZR001、002”相应利息。

　　龙光控股：公司公告称，“19龙控04”回售登记期为2022年10月25日至10月27日（仅限交易日），回售部分债权兑付日2022年11月18日。截至目前，对于登记回售的债券，公司预计无法于本期债券兑付日前筹措到足额兑付资金，拟于近期与债券持有人就本期债券的展期事宜进行沟通。

　　海伦堡中国：穆迪已将海伦堡中国控股有限公司的企业家族评级从“Caa1”下调至“Ca”，高级无抵押评级从“Caa2”下调至“C”。主体展望仍为“负面”。

　　德信中国：穆迪宣布将德信中国控股有限公司的企业家族评级从“Caa1”下调至“Caa2”，并将其高级无抵押评级从“Caa2”下调至“Caa3”。评级展望仍为负面。

　　云城置业：公司公告称，通过非公开协议转让的方式向公司控股股东云南省康旅控股集团有限公司下属全资子公司云南城投康源投资有限公司出售其持有的下属全资子公司云南城投龙瑞房地产开发有限责任公司100％股权、冕宁康旅投资开发有限公司100％股权和云南城投龙江房地产开发有限公司100％股权，收回约88.73亿元债权款。

　　襄阳住房投资：公司公告称，因违规使用“21襄阳住房PPN001”8.06亿元募集资金，且未提前披露募集资金用途变更公告，被交易商协会自律处分。

　　重庆万盛经开城投：公司公告称，收到交易商协会自律处分，存在未及时披露高层变动信息等行为。

　　江苏东旭现代农业发展：公司公告称，被披露逾期的10张商票目前已结清。

　　天津长芦汉沽盐场：公司公告称，涉及逾期的3张商票已于9月19日完成兑付。

　　晋控电力：集团公告称，公司下属子公司山西煤炭运销集团临汾有限公司（含县区公司）、山西煤炭运销集团太原有限公司（含县区公司）的全部股权已无偿划转至山西焦煤集团的全资子公司山西焦煤集团煤业管理，划出资产总额合计459.63亿元。

　　狮桥资本：惠誉评级确认狮桥资本有限公司的长期发行人违约评级为“BB-”，展望“稳定”。同时，惠誉出于商业原因撤销了对该公司的相关评级。

　　信达国际控股：公司发布公告，截至2022年10月21日，公司已于公开市场出售本金总额为300万美元的债券，总代价为约298万美元。出售事项将产生未经审核收益约5.8万美元。

　　柳州东城投资：中诚信国际关注到，根据公开信息披露且经上海票据交易所票据信息披露平台查询，截至目前，广西柳州市东城投资开发集团有限公司有4笔商业票据为逾期状态，待承兑余额合计21,696.53万元，逾期金额合计2,940.63万元。

　　商丘发投：集团公告称，重要子公司商丘市日月新城投资开发受到交易商协会自律处分。因“21日月新城PPN001”募集资金未按约定使用，未提前披露募集资金用途变更公告等，被予以警告，并暂停债务融资工具业务3个月。

　　朗诗绿色管理：公司公告称，已完成交换要约，于交换要约结算后，本金总额为1.32亿美元的现有票据已被注销，而公司已发行本金总额为1.19亿美元的新票据。

　　新光控股：新光控股集团有限公司管理人发布公告称，新光控股集团有限公司等三十五家企业合并破产重整案第一次债权人会议已于2022年9月15日召开， 债务人财产管理和处置等方案均获表决通过。

　　紫金矿业：公司公告称，拟发行可转换公司债券募资不超过100亿元，用于收购山东海域金矿30％权益项目、收购安徽沙坪沟钼矿项目、收购苏里南Rosebel金矿项目、圭亚那奥罗拉金矿地采一期工程项目。同日披露三季报，前三季度净利润166.67亿元，同比增长47.47％。另外，公司拟以2.5亿元-5亿元回购股份，回购价格不超过8.5元/股。

　　红星美凯龙：公司公告称，“20红美03”回售金融4.7亿元，拟转售金额0元，注销金额4.7亿元，回售资金兑付日为2022年10月31日。

　　（三）可转债

　　1. 权益及转债指数

　　【A股三大股指震荡分化】 10月21日，权益市场全天窄幅震荡，三大指数涨跌不一，上证指数收涨0.13％，而深证成指、创业板指分别收跌0.42％、0.27％。申万一级行业指数涨跌各半，15个行业小幅收涨，仅建筑装饰、公用事业涨幅超过1％；16个行业不同程度下跌，其中美容护理下跌3.05％，跌幅较大，传媒、食品饮料、电子、有色金属跌超1％，其余行业调整幅度有限。

　　【转债市场缩量震荡分化】10月21日，转债市场三大指数窄幅震荡，中证转债、深证转债分别收跌0.05％、0.19％，上证转债收涨0.02％。转债市场当日成交额523.26亿元，较前一交易日减少103.94亿元。转债市场个券仍以调整为主，434只个券中167只个券上涨，267只个券下跌。其中，新上市转债宙邦转债开盘触发30％临停机制，最终收涨30％，北方转债、斯莱转债收涨4.38％和3.90％，6只个券涨超2％，绝大多数上涨个券涨幅有限；大中转债当日收跌13.26％，回撤前两日大部分涨幅，此外华统转债、恩捷转债延续大幅调整态势分别下跌4.43％和3.97％，跌幅靠前。

数据来源：Wind，东方金诚

　　2. 转债跟踪

　　本周，奕瑞转债、利元转债、冠宇转债拟于10月24日开启申购，中宠转2拟于10月25日开启申购；崧盛转债拟于10月24日上市，泰富转债、密卫转债拟于10月25日上市。

　　10月21日，红墙股份、东亚药业发行可转债申请获证监会受理，紫金矿业拟发行可转债募资不超过100亿元。

　　10月21日，昌红转债公告可能触发转股价格向下修正条款。

　　10月21日，科伦转债公告预计满足赎回条件。

　　（四）海外债市

　　1. 美债市场：

　　10月21日，“新美联储通讯社”称，美联储可能考虑暗示减少12月加息幅度，并得到旧金山联储主席等官员呼应。因此，市场加息预期大幅松动，各期限美债收益率，尤其是中短期限美债收益率普遍大幅回落。其中，两年期美债收益率大幅下行13bp至4.49％，10年期美债收益率下行3bp至4.21％。

　　数据来源：iFind，东方金诚

　　10月21日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度大幅收窄10bp至28bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度大幅收窄12bp至16bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度大幅收窄20bp至仅1bp。

　　10月21日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行1bp至2.52％。

　　2. 欧债市场：

　　10月21日，因首相辞职后，英国政治及政策不确定性依然较大，英国债市继续动荡下跌，10年期英国国债收益率继续大幅上行13bp至4.03％。其余主要欧洲经济体中，除西班牙10年期国债收益率维持不变以外，德国、法国、意大利10年期国债收益率均普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行5bp至2.44％，法国、意大利10年期国债收益率分别上行4bp、3bp。

　　数据来源：investing.com，东方金诚

　　中资美元债每日价格变动（截至10月21日收盘）

　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理