关税“避风港”？北大荒连续三个涨停，牧原股份绩后大涨！消费ETF(159928)探底回升成交爆量，盘中获巨额净申购2.36亿份！lg...

今日A股探底回升，大消费板块震荡吸金。消费ETF（159928）盘中涨0.96%，成交额已超6.3亿元。资金持续涌入，盘中获巨额净申购2.36亿份，近5日“吸金”超1.6亿元！

消费ETF（159928）标的指数成分股多数飘红：北大荒涨停，已经是连续第三个涨停板，海大集团涨超5%，华熙生物、中炬高新涨超3%，牧原股份绩后涨近2%，伊利股份涨超1%，大北农、五粮液微涨。贵州茅台、温氏股份小幅回调。

消息面上，牧原股份4月8日盘后公告称，预计2025年第一季度实现净利润45亿元至50亿元，上年同期为亏损24.59亿元。预计归属于上市公司股东的净利润为43亿元至48亿元，上年同期为亏损23.79亿元。业绩变动主要原因为报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。

A股掀起增持潮，五粮液集团拟增持5亿元至10亿元公司股份。据其4月8日晚间公告，五粮液集团自公告之日起6个月内通过深交所交易系统增持公司股票，金额不低于5亿元，不超过10亿元

资金持续流入，消费ETF（159928）近60日“吸金”近13亿元！截至4月8日，最新规模近150亿元处于历史高位！

中金公司表示，食品饮料是内需的刚性支撑，关注基本面强、红利高股息标的。美国对等关税影响下，市场对于提振内需的必要性共识强化，已陆续有部分消费刺激举措出现。中金认为食品饮料刚需防御属性明显，当下基本面逐步企稳，估值已消化至较低区间，2025年有望受益于内需刺激政策从而提振估值。

回顾上一轮贸易摩擦期间，食品饮料刚需防御属性明显。回顾2018年“贸易摩擦”期间，2018年上半年贸易摩擦升级，市场单边下跌，出口依赖型板块领跌。2018年下半年我国出台政策对冲加码，消费等防御板块逆势走强。2018年食品饮料板块跌幅小于整体。回顾2018年食品饮料行业内各板块表现，调味品、预加工食品、熟食等表现亮眼，源于各子行业仍处于扩容和升级阶段，2018-2019年行业增速维持15-20%水平，外资持股比例不断提升。

食品饮料行业当下基本面逐步企稳，估值已消化至较低区间，2025年有望受益于内需刺激政策从而实现估值修复。2025年以来上海、北京、呼和浩特等地陆续出台消费刺激政策以提振内需，杠杆效应明显。中金预计伴随内需刺激政策逐步落地，食品饮料板块2024年低基数下增速或将有所改善。当前食品饮料行业估值水平约为22倍，已经处于历史底部区间，2018年行业平均估值为32倍。行业估值修复先于业绩改善兑现，建议加大对食品饮料行业的关注和配置。

配置思路上，可以有三条主线及其顺序：1）基本面表现强，仍具有自身成长性标的。2）基本面稳健，股息率较高板块，如软饮料、乳制品、白酒。3）基本面触底，利润弹性较大的餐饮供应链板块，如啤酒、调味品、速冻食品。

估值方面，截至4月1日，消费ETF（159928）标的指数最新市盈率20.44倍，近十年估值分位数1.38%，比近10年超98%的时间便宜！

消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比高达67%，其中5只白酒龙头股共占比36%，养猪大户占比13%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（4%）和东鹏饮料（4%）。（数据截至：2025/04/01）

关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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