恒指狂泄逾2700点！恒生科技指数大跌超16%，高盛列出“对等关税”下看好中资股名单lg...

特朗普开打对等关税战，中国随即反制还击，市场忧虑贸易冲突升级加剧，将会引发经济衰退。2025年4月7日，港股暴跌，午后跌幅进一步扩大，恒生科技指数大跌超16%，恒指、国企指数大跌超12%，恒指狂泄逾2700点。

相关ETF方面，恒生医疗ETF（513060）盘中放量成交，成交额近5亿元。成分股中方舟健客跌近30%；医脉通、药明生物、亚盛医药、晶态控股、再鼎医药、康方生物、和黄医药等个股跟跌，跌幅均超20%。

招银证券表示，创新药板块收入增长强劲。分板块来看，表现最好的是创新药（Biotech），收入平均增长36.8%，主要由于创新药享受较为积极的医保支付环境，以及部分创新药企业实现了品种出海授权，获得授权收入。大部分Biotech企业仍处于亏损状态。但是由于快速增长的商业化收入以及丰厚的出海授权收入，多家Biotech企业大幅减亏，或者首次实现经营利润转正。制药（Pharma）板块的业绩稳健，2024年平均收入持平，平均净利润增长2.6%。受益于丰富的创新药管线储备，多家龙头制药企业预期出海授权将成为可持续的盈利来源。未来集采政策或将迎来优化，有利于仿制药业务实现稳定的盈利预期。

我们认为，受益于国内药品价格政策优化、国内宏观环境改善以及创新药和器械出海持续增长，医药行业有望在2025年继续迎来估值修复。丙类医保目录年内即将落地，创新药将获得更好的支付环境。医疗设备招标加速复苏，将推动国产医疗设备企业盈利复苏。

恒生医疗ETF（513060）紧密跟踪恒生医疗保健指数，覆盖创新药、CXO、医疗器械三大核心赛道。指数成分股2023年平均研发投入占比达45%，22家企业进入商业化兑现期。据海外相关机构预测，2024-2026年板块营收复合增长率将达38%，净利润率有望提升至15%以上。当前板块市盈率（TTM）处于近三年低位，显著低于纳斯达克生物科技指数（NBI）。随着港股流动性改善，创新药企估值修复空间广阔。

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