民爆光电（301362）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大lg...

据证券之星公开数据整理，近期民爆光电（301362）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入16.41亿元，同比上升7.35%，归母净利润2.31亿元，同比上升0.17%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.1亿元，同比上升5.16%，第四季度归母净利润4348.97万元，同比下降1.1%。本报告期民爆光电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达104.9%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.44亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.16%，同比减8.28%，净利率13.86%，同比减7.18%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.35亿元，三费占营收比8.2%，同比减15.81%，每股净资产24.35元，同比减0.76%，每股经营性现金流2.4元，同比减3.33%，每股收益2.22元，同比减13.62%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为7.3%,原因:销售人员参展费用、差旅费以及工资增加。
2. 管理费用变动幅度为-11.8%,原因:股份支付分摊费用及中介机构费用减少。
3. 财务费用变动幅度为-68.61%,原因:利息收入、汇兑收益增加。
4. 研发费用变动幅度为20.03%,原因:研发投入增加。
5. 经营活动现金流入小计变动幅度为10.56%,原因:本期收入增加销售回款增加。
6. 经营活动现金流出小计变动幅度为13.17%,原因:本期购买商品、接受劳务支付的现金增加。
7. 投资活动现金流入小计变动幅度为626.01%,原因:本期赎回的理财产品增加。
8. 投资活动现金流出小计变动幅度为-19.24%,原因:本期购买理财产品减少。
9. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-100.0%,原因:上期收到股票发行募集资金。
10. 筹资活动现金流出小计变动幅度为156.92%,原因:回购支出增加以及分配股利增加。
11. 货币资金变动幅度为18.82%,原因:赎回银行理财产品。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.22%，资本回报率一般。去年的净利率为13.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额13.36亿元，累计分红总额2.51亿元，分红融资比为0.19。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达104.9%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.51亿元，每股收益均值在2.4元。

持有民爆光电最多的基金为平安低碳经济混合A，目前规模为13.43亿元，最新净值1.0155（4月1日），较上一交易日上涨1.05%，近一年上涨17.29%。该基金现任基金经理为何杰。

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：您是如何看待 2025 年的照明市场？其中，哪些趋势值得重点关注？公司 2025 年有怎样的规划？答：尊敬的投资者您好，全球的照明市场是万亿级市场，且市场呈高度分散竞争格局，我们预判 2025 年 LED 照明灯具的渗透率会呈进一步提升。近年来，随着能效要求提升和环保意识增强，LED 照明市场规模持续扩大，正在各领域加快替代传统照明设备，其中在工厂、仓库、物流中心等领域，由于渗透率仍然相对较低，工业照明灯具具有广阔应用前景。与此同时，植物照明、防爆照明、美容照明、体育照明等特种照明也是新的增量方向。2025 年，公司将从以下三个方面实现业绩的稳步提升（1）拓展品类公司研发部会根据市场需求持续开发引领市场前沿的新品类，立足商业照明和工业照明两大板块，加大智能产品的开发力度。同时，公司也会持续推动 LED 照明技术与农业、安全、城市、体育、医美照明等深度融合，加快植物照明、应急照明、美容照明、体育照明、防爆照明等领域的发展，稳步提升公司的经营业绩。（2）提升现有产品的市场渗透率随着 LED 技术的不断提升、成本不断下降，差异化、定制化的照明产品将越来越为市场所接受，公司将加深与现有客户的合作，同时进一步开发新的客户，不断提升公司的市场份额。（3）拓展区域当前，公司的业务区域已拓展至欧洲、大洋洲、日本、北美洲等众多发达国家和地区；公司也高度重视包括“一带一路”国家在内的国际业务的拓展，目前业务已拓展至60 多个“一带一路”沿线国家。其中东南亚作为新兴经济体之一，是快速成长的潜力市场，也是公司将重点发力的市场。2022年公司设立了易欣光电(越南)有限公司，负责开展公司部分照明灯具产品的境外生产和销售业务，积极拓宽公司海外业务布局。谢谢。

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