市场对NVDA的担忧点，可能并不是来自MSFTlg...

昨天因为 $微软(MSFT)$ 数据中心租赁取消和延期的报告，算力产业链大跌，但反而 $英伟达(NVDA)$ 的跌幅更大（-5.74%）。

NVDA目前的但有点可能不太一样，因为算力效率提升而对GPU需求降低的担忧，其实在1月DeepSeek那波已经体现过，没道理同样的题材再次炒作一波。

但NVDA自己的Blackwell系列可能成为市场更担心的点：

GB200供应链挑战，此前也有不少报道。包括：

1. 部署复杂度：GB200 的部署需要5-7天的安装时间，运行过程中经常出现不稳定和系统崩溃现象

2. 硬件架构复杂性：涉及多种不同的部署变体，每种都有其优缺点

3. 配置复杂性：只有 NVIDIA 的工程师熟悉设备机架的整体设置，客户难以自行控制

4. 基础设施要求：许多数据中心的基础设施无法满足GB200的运行环境要求，例如高功耗和复杂的冷却系统，这限制了其广泛部署

因此，许多云服务提供商（CSP）表示有意转向传统的HGX产品，GB200供应链问题可能导致NVIDIA收入增长低于预期

目前市场对2025年GB200的出货量的保守预计约为15000台机柜

GB300发展计划在在2025年Q4至2026年Q1提供样品给客户测试，2026年之前不会量产出货，但也有报道说NVDA计划在2025年第二季度提前发布GB300，这可能会进一步影响GB200的销售。

整体来看，市场对NVDA的GB200的担忧，可能成为短期影响NVDA股价（6个月内业绩变化）的重要因素。