AMD2019Q3财报电话会议记录lg...

运营商

问候，并欢迎参加Advanced Micro Devices$AMD(AMD)$ 2019年第三季度收益电话会议。此时，所有参与者都处于仅收听模式。正式演讲后将进行问答环节。[操作员说明]提醒您，此会议正在录制中。

现在，很高兴向您介绍主持人劳拉·格雷夫斯（Laura Graves）。请继续。

劳拉·格雷夫斯（Laura Graves）

谢谢，欢迎您参加AMD 2019年第三季度财务业绩电话会议。到现在为止，您应该已经有机会查看我们的收益发布和幻灯片的副本。如果您尚未查看这些项目，则可以在AMD网站amd.com的“投资者关系”页面上找到它们。

今天的电话会议的参与者是我们的总裁兼首席执行官苏丽莎博士；我们的高级副总裁，首席财务官兼司库Devinder Kumar。这是现场直播，将通过我们网站上的网络广播进行重播。

我想为您强调一些重要的日子。11月6日星期三，执行副总裁兼首席技术官Mark Papermaster将出席在纽约市举行的Bernstein技术峰会。12月9日，星期一，全球市场营销，人力资源和投资者关系高级副总裁露丝·科特（Ruth Cotter）将出席在纽约举行的瑞银全球技术大会。12月12日，星期四，数据中心和嵌入式解决方案事业部高级副总裁兼总经理Forrest Norrod将出席在旧金山举行的巴克莱技术会议。我们预计2019年第四季度的安静时间将从12月13日星期五的营业时间开始。

今天的讨论包含基于我们当前所看到的环境的前瞻性声明。这些陈述是基于当前的信念，假设和期望的，仅是截至当前日期为止的陈述，因此涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的期望存在重大差异。在此次电话会议中，我们将主要参考非GAAP财务指标，但收入和部门运营结果除外（以GAAP为基础）。

今天引用的非GAAP财务指标已与我们最多-与我们今天发布的新闻稿中最直接可比的GAAP财务指标一致，该新闻稿发布在我们的网站上。有关更多信息，请参阅我们的新闻发布中的警告声明。您还将在提交给SEC的文件中找到有关我们风险因素的详细讨论，尤其是AMD截至2019年6月30日的季度的Form 10-Q季度报告。

现在，我将把呼叫移交给丽莎。丽莎

苏丽莎

谢谢劳拉，今天下午在座的各位下午好。

我对我们第三季度的强劲表现和业绩感到满意。我们实现了自2005年以来的最高季度收入，实现了自2012年以来的最高季度毛利率，并且净收入显着增加，这主要是由我们首个完整季度的7纳米Ryzen，Radeon和EPYC处理器销售推动的。第三季度收入为18亿美元，同比增长9％，环比增长18％，毛利率同比增长3个百分点。

转到我们的“计算和图形”部分。收入同比和环比增长36％。对Ryzen台式机和笔记本处理器的需求推动了单位出货量和ASP的大幅增长，这是自2011年以来我们最高的客户端处理器季度收入。

我们看到对高端Ryzen处理器的需求特别强劲，并且相信我们已经连续第八个季度获得了客户处理器的份额。在台式机中，我们看到了对Ryzen 3000和上一代Ryzen 2000处理器的强烈需求。这两个产品系列始终是全球领先的电子零售商和零售商中最畅销的产品。

在商业方面，惠普和联想在第三季度宣布了由我们的Ryzen PRO 3000系列处理器提供支持的新型台式机。随着越来越多的金融，零售，教育和医疗保健客户购买基于AMD的PC和Chromebook为其业务提供动力，我们将继续扩大在商业市场中的业务。

我们将在11月推出我们的台式机产品，如业界首款16核主流台式机处理器以及我们的第三代Ryzen Threadripper处理器系列。这些产品将为最苛刻的高端台式机和内容创建应用程序提供无与伦比的内核数量，性能和能效组合。

在移动领域，由于产品组合的增加和单位出货量的增加，我们在笔记本处理器收入方面又取得了两位数的强劲增长。今年，来自主要OEM的基于AMD技术的笔记本电脑数量增加了50％，其中包括多款高端笔记本电脑，例如有史以来第一款基于AMD技术的Microsoft Surface笔记本电脑。

几年来，我们与Microsoft密切合作，共同开发了AMD独家的15英寸Consumer Surface Laptop 3，其中包括定制的Ryzen Microsoft Surface Edition处理器以及多种操作系统和软件优化，这将使所有AMD驱动的Windows系统受益。

我们对今年客户业务的发展感到非常满意，并期望随着季节性旺季的到来，第四季度客户处理器收入将继续增长。

在图形方面，收入同比增长，这主要是由于渠道GPU销量增加所致。具有RDNA架构的Radeon 5000 GPU系列的出货量比上一季度增加，并且基于新产品的竞争性能和功能，我们看到了对新产品的强劲需求。

对于主流游戏玩家，我们从第三季度开始交付Radeon RX 5500 GPU。宏cer，惠普，联想和微星宣布计划在即将推出的PC中提供新GPU，多个AIB合作伙伴计划在第四季度推出RX 5500卡。

数据中心GPU的销售额环比下降，且同比基本持平。在本季度中，我们增加了多个云计算和HPC优势，特别是微软宣布推出新的远程桌面解决方案，以解决由EPYC CPU和Radeon本能GPU驱动的图形密集型工作负载。

随着我们不断壮大客户群和有针对性的数据中心工作负载，我们的业务不断增长，我们在发展这一业务中的利润增长方面取得了良好的进展。

转到我们的企业嵌入式和半定制部分。收入比去年同期下降了27％，这是因为服务器处理器收入的大幅增长被Semi Custom销售额的下降所抵消。我们预计Semi Custom需求将在第四季度进一步疲软，因为微软和索尼都宣布了2020假期推出的基于AMD的新游戏机。

在服务器方面，由于强劲的第二代EPYC处理器需求在单位出货量和收入中的环比增长超过50％，因此我们获得了自2006年以来最高的季度CPU收入。第二代EPYC处理器是业界性能最高的服务器CPU，已创造了100多个世界纪录。

我们最新的EPYC处理器具有多达64个内核，与竞争产品相比，具有25％至50％的TCO优势。由于我们明确的性能领导地位和差异化的功能集，我们正在与云，企业和HPC客户建立势头。

在云中，Amazon AWS，IBM Cloud，Microsoft Azure，OVH Cloud，Twitter和腾讯都宣布了在其数据中心部署EPYC处理器的计划。在发布会上，由于Google宣布已在其内部基础设施生产数据中心环境中部署了第二代EPYC处理器，并将成为Google Cloud Platform的强大动力，因此Google成为采用EPYC处理器的最新大型数据中心提供商。

在企业方面，戴尔，慧与和联想推出了以第二代EPYC处理器为特色的新平台，从而使他们在AMD推动下的服务器产品组合增长了一倍以上，从而帮助我们在本季度增加了数十个新的电信，医疗保健，金融服务，制造和能源客户。

我们还在本季度获得了多个新的HPC胜利，包括三台独立的美国国防部超级计算机，以及有望成为英国最快的科学计算机。我们预计，随着我们继续扩大第二代EPYC处理器，服务器收入将在第四季度继续保持两位数的强劲增长。我们仍有望在明年年中之前实现两位数服务器CPU份额的近期目标。

总而言之，我们正确地制定了长期战略计划。我们拥有历史上最强大的产品组合。由于我们的新产品推动了更高的收入，利润增长和利润率的提高，我们在第三季度很好地执行了产品发布和产量提升。

在我们的7纳米产品的推动下，我们有望在2019年结束另一个季度的显着增长，并相信我们有能力在2020年及以后的发展基础上继续前进，因为我们将提供更强大的可以推动持续增长的领先产品，在750亿美元的高性能计算和图形技术市场中所占的份额增加。

现在，我想将电话转到Devinder，以便为我们的第三季度财务状况提供一些其他颜色。

德文德·库玛（Devinder Kumar）

谢谢丽莎，大家下午好。我们对第三季度的强劲业绩感到满意，其收入为18亿美元，环比增长18％，是自2005年第四季度以来的最高质量收入。第三季度展示了我们的财务势头和业务模式的优势营业收入和净收入同比大幅增长。

季度收入为9％，比去年同期增长了9％，这是因为Ryzen和EPYC处理器以及Radeon游戏GPU的强劲销售足以抵消半定制销售的下降。毛利率为43％，比去年同期增长了320个基点，这是我们连续第十个季度同比增长。

营业费用同比增长13％，达到5.39亿美元，这主要是由于研发投资增加以及对新产品推出的支持。营业收入为2.4亿美元，比去年同期增长了5400万美元，增长了29％，这归因于更高利润的新产品的收入。

营业利润率为13％，比去年同期增长210个基点。净收入为2.19亿美元，比去年同期增长6900万美元，即46％，摊薄后每股收益为每股0.18美元，而去年同期为每股0.13美元。

现在转向业务部门结果。在强劲的客户端处理器和游戏GPU销售的推动下，计算和图形部门的收入为12.8亿美元，同比增长36％。

在Ryzen处理器销售增长的推动下，计算和图形部门的营业收入为1.79亿美元，而一年前为1亿美元。企业嵌入式和半定制部门的收入为5.25亿美元，低于上年同期的7.15亿美元。正如预期的那样，Semi Custom的收入在第三季度较低，因为市场在等待索尼和微软的下一代AMD动力游戏机。

受本季度第二代产品出货量的推动，EPYC数据中心CPU收入环比增长了50％以上。EESC部门的营业收入为6100万美元，而一年前为8600万美元，这是由于收入减少和营业支出增加。

转到资产负债表。我对资产负债表的不断改善感到非常高兴。截至本季度末，现金，现金等价物和有价证券总额为12亿美元，高于总债务11亿美元，因此AMD的现金净额为正。

在本季度中，我们偿还了2.06亿美元的债务，导致我们的GAAP损益表记录了4,000万美元的亏损。债务减少包括1.26亿美元的可转换高级节点换来的1600万股。迄今为止，我们已将总债务减少了4.41亿美元。

第三季度自由现金流为1.79亿美元，运营现金流为2.34亿美元。库存量为10亿美元，比上一季度略有增加，原因是预期第四季度收入会增加。

调整后的EBITDA为3亿美元，而上年同期为2.27亿美元，这是受季度收益增加的推动。在过去的12个月中，调整后EBITDA为7.45亿美元，季度末的总杠杆率为1.5倍。

现在转向2019年第四季度的展望。我们预计收入约为21亿美元，上下浮动5,000万美元，同比增长约48％，环比增长17％。我预计Ryzen，EPYC和Radeon处理器销售的增长将带动环比和同比增长，而半定制处理器收入的进一步疲软将抵消这一增长。

此外，我们预计2019年第四季度的非美国通用会计准则毛利率约为44％;非GAAP运营费用约为5.35亿美元；非GAAP利息费用，税金和其他费用约为2200万美元；第四季度摊薄后的股票数量预计约为12.1亿股。

最后，我们有一个出色的第三季度，并将继续专注于扩大我们在高性能产品方面的领先组合，以在第四季度实现强劲的收入增长和毛利率增长。

这样，我将其转回Laura进行问答环节。劳拉

劳拉·格雷夫斯（Laura Graves）

谢谢德文德。接线员，请准备好提出第一个问题。

问答环节

运营商

谢谢。现在，我们将进行问答环节。[操作员说明]我们今天的第一个问题来自杰富瑞（Jefferies）的马克·利帕西斯（Mark Lipacis）。您的电话线现已上线。

马克·利帕西斯

你好感谢您提出我的问题。丽莎的第一个。您已经在准备好的评论中提到了总体拥有成本。我想知道，我可以想象，与14纳米服务器芯片相比，在7纳米服务器芯片的整个生命周期内的总拥有成本可能会比服务器芯片的价格高。

因此，我想知道您是否可以澄清您对总拥有成本所做的评论，并量化这种情况，您如何看待？究竟有多少百分比的数据中心客户实际查看总拥有成本并评估产品？是–每个人都这样做，还是有些人只是看价格？我想知道，您认为这会对竞争性定价环境产生什么影响？那是第一个问题。谢谢。

苏丽莎

当然。马克，谢谢你的提问。因此，我的意思是，也许让我为我们介绍一些有关数据中心业务的背景信息，然后我会回答您的问题。但是我认为，从我们的角度来看，罗马存在非常强烈的价值主张。当您仅从性能，功耗以及如何影响总拥有成本的角度看待我们可以做的事情时，我们会在所有工作负载中看到它。

因此，无论您是在谈论虚拟化环境，还是在谈论高性能计算，还是在谈论企业级的工作负载，我们都将看到强大的性能以及强大的总拥有成本。

对于您的确切问题，我认为服务器购买或服务器购买者非常老练。因此，在大多数情况下，总拥有成本肯定在讨论中。这不仅关乎性能，而且关乎给定功率水平以及给定密度下的性能。这在我们的许多客户参与中都发挥了作用。

因此，总体而言–我们认为罗马的地理位置非常有利。价格本身是一个因素，但我会说，这不是主要因素。我认为性能，功能，总拥有成本都是重要的购买因素。而且，我们已经看到，在这些驱动程序的所有工作负载中，董事会的所有客户都非常非常积极地参与其中。

马克·利帕西斯

谢谢。如果可以的话，还有后续行动。关于-当您考虑份额增长时-在展望2020年时获得份额的潜力，您能否谈谈您认为那是最大的潜在选通因素？以及您如何管理这些潜在因素？而且，我希望您可以就7纳米晶圆的可用性或对试图整合解决方案的客户的工程支持发表您的看法。谢谢。

苏丽莎

是。好的，马克。所以那里有几个不同的问题。让我尝试解决它。我要说的是，自8月份罗马成立以来，我们已经有了非常良好的开端。我们在第三季度在这里获得了整个季度的收入，并且看到了单位数量和收入的增长。

我们看到的是，与第一代产品相比，第二代EPYC进行资格认证的速度更快，因此客户熟悉我们的平台。在某些情况下，客户正在使用嵌入式平台。因此，他们可以采用与第一代相同的平台或非常相似的平台，而第二代可以直接使用，因此他们熟悉我们的架构。

因此，我认为，从市场份额的角度来看，我们对从那不勒斯到罗马的过渡感到满意。我认为我们OEM的平台准备情况以及主要OEM拥有的平台数量也非常强大。我们对其中既有新平台又有现有平台的平台感到满意。

因此，从我们到2020年第四季度的发展前景来看，我认为我们对数据中心客户所处的位置感到非常非常满意。正如我所说的，由于它与客户之间的关系越来越多，支持和所有这些东西，与第一代产品相比，客户对第二代产品的体系结构越来越熟悉，这对罗马的发展很有好处。

与之相关的是，我想您曾问过7纳米的斜坡和那里的可用性，我们在第三季度有一个7纳米的非常大的斜坡。在第三季度，我们基本上增加了三个完整的产品系列，分别是Ryzen，EPYC和Radeon Gaming产品系列，并且进展非常顺利。

我们对此感到非常满意。这无疑是我们最近记忆中最快的速度。我认为，进入第四季度和2020年，我们对罗马以及其他产品的可用性感到非常满意。

马克·利帕西斯

谢谢。很有帮助。

运营商

谢谢。今天我们的下一个问题来自Instinet的David Wong。您的电话线现已上线。

黄大卫

非常感谢。您能否告诉我们一些想法，您在9月份的季度中使用7纳米产品的收入是多少，而您认为在12月份的季度中收入将是多少？

苏丽莎

我想，David，我可以说些什么，也许Devinder还有其他意见。7纳米的斜坡在第三季度非常快。当我们看待新产品的整体收入时，当然是在第三季度，我们发现其中很大一部分是7纳米。随着我们进入第四季度，这种情况将再次增加。因此，考虑的方式是针对我们的主要产品线。我们正从14快速过渡到7。

黄大卫

好，太棒了。在您的“计算和图形”细分市场中，是否连续增长了36％？那么，您能否给我们一些思路-客户端CPU的销售量是如何连续增长的？另外，PC GPU销售连续增长是什么？

苏丽莎

是。因此，如果您从顺序的角度来看CG段，我们看到客户端CPU的增加最大。这些肯定是台式机和移动设备的驱动程序。台式机高于手机，但两者的增长都非常好。

如果您从整体上看GPU，它们实际上会顺序下降。这种下降主要是由数据中心GPU驱动的，而下降的原因仅在于云中的某些购买周期。总体而言，游戏表现不错，我们继续对此抱有期望。当我们进入第四季度时，您会看到数据中心GPU将增加，正如我在准备好的评论中提到的那样，客户端和图形也将增加。

黄大卫

非常感谢。

运营商

谢谢。我们的下一个问题来自Cowen的Matt Ramsay。您的电话线现已上线。

马修·拉姆齐（Matthew Ramsay）

非常感谢你。下午好。在我提出疑问之前，只需恭喜Devinder现金充裕。–丽莎，关于罗马的几个问题。我们一直在跟踪一些优势，例如Google，Microsoft和Amazon。但是我不知道您是否会对中国的服务器业务发表一些评论，考虑到整个资本支出受到一些干扰？还有您现在正在与戴尔，惠普和联想一起发展的OEM业务，以及您如何期望这些事情在接下来的几个季度中趋于发展？谢谢。

苏丽莎

是。现在，让我们来看看–让我回答第一个问题，因为它与云客户有关。我认为我们对采用云感到非常满意。我们与所有主要的第1层级和许多第2层级服务提供商进行了接触，我认为我们正在那里取得良好的进展。

由于它与中国特别相关，因此我们参与度很高。他们同时在云和企业中。显然，由于实体列表中的某些中国客户会造成一些干扰，我们会密切关注。但是，总的来说，我认为，在我们看来，无论是在云计算领域还是在企业领域，我们都对罗马有很强的支持。

在企业方面，我要说的是，HPC市场确实对我们有利。因此，我们赢得了很多竞标，它们往往是该技术的较早采用者。因此，这就是强大的价值主张的标志之一。

随着我们进入更一般的企业，HPE，Dell和Lenovo以及Super Micro和其他ODM平台的推出要比我们的第一代EPYC更为广泛，并且我们看到了正在酝酿中的这一点。 。因此，现在正在进行很多活动。就企业获胜而言，在接下来的两个季度中将如何发展，我们感到非常高兴。

马修·拉姆齐（Matthew Ramsay）

非常感谢。正如我对客户业务的跟进一样，您刚刚提出的结果显然已经取得了很多进展。我想回想一下您的主要竞争对手在他们的电话会议上发表的一些评论，我认为这是关于他们自己的14纳米供应紧张的情况，而且他们也许还没有解决某些较低市场的问题，平均售价上涨非常强劲。我想知道竞争对手的某些供应紧张状况可能导致这些收益，而您自己的产品有哪些优点？如果您有什么可以谈论的，丽莎，那真的有帮助吗？谢谢。

苏丽莎

是。当然，马特。因此，客户业务确实经历了非常强劲的一年。我的意思是，如果您看一下过去两个季度的表现，我会说，在我们的台式机产品组合中，第三代Ryzen做得非常非常好。位置非常好。在Ryzen 9和Ryzen 7中，我们看到最高的需求是在最高层。这就是为什么您看到业务ASP实力的原因。

移动设备的发展也非常好。同样，我们在移动领域看到的是Ryzen的组合现在已成为业务的主要组合。而且，我们看到商业以及传统消费市场的发展势头非常好。因此，我们也看到那里的ASP出现了良好的连续增长。

系统中存在一些噪音，因为它与某些电源限制和所有其他因素有关。我认为，多数情况下，它是低端的腰包。我认为这不是我们业务的重要推动力。我们的业务主要是由我们的新平台驱动的，事实是我们在笔记本电脑方面都拥有许多高级平台，而我们在DIY渠道中拥有的实力也正在发挥作用，这为积极的组合，以及客户业务的单位增长。

马修·拉姆齐（Matthew Ramsay）

非常感谢。

运营商

我们的下一个问题来自美国银行的Vivek Arya。您的电话线现已上线。

Vivek Arya

感谢您提出我的问题，并祝贺公司取得了长足发展和执行。我也有两个问题。丽莎，首先是数据中心业务部门，我知道您提到目标是在明年年中的某个时候实现两位数的单位份额。您能否帮助我们确定第三季度的份额和第四季度的目标水平？并且，如果您看到竞争对手通过定价或其他方式对服务器份额增长做出了反应？

苏丽莎

是。因此，正如您所知，Vivek在服务器共享方面并不一定要超越自己。但是，我们要说的是，第三季度是EPYC的最高销量。因此，我们看到了强大的实力，并且主要是向罗马的快速过渡。我们预计这种情况将继续下去–随着我们进入第四季度和明年上半年的增长。

因此，这涉及给定客户中更多的平台扩展和多个平台。您应该看到，我们在第三季度的发布会上看到了许多公告，并且在进入第四季度以及明年上半年时，还应该看到更多公告。

您的问题是，从比赛的角度来看，我们是否看到任何异常活动？看，我们认为竞争是积极的。我们将一直保持积极进取，并依靠这一点。这是一个非常竞争的市场。我认为，事实就是如此，我们对产品的位置以及产品的准备情况感到非常满意。

那么，前面的问题是，平台是否准备好了？客户支持如何？我认为，它非常坚固。而且我认为我们的OEM和ODM合作伙伴在各种平台上都做得非常出色，这将有助于我们继续整体发展。

Vivek Arya

好吧。对于我的后续行动，请。我有一个较长期的概念性问题，那就是很高兴看到毛利率提高和成本控制。但是，您是否认为这是时候实际大幅增加OpEx并真正实现最大化占用空间之后，对，添加更多资源，更多系统，而不是尝试优化获利能力呢？我只是很好奇，想知道您是如何看待看跌期权的，是否应该在这个水平上最大化足迹而不是盈利能力？

苏丽莎

是。看，这是个好问题，维维克。我不时被问到。我想您会看到的是，我们对前进的方向非常了解。因此，换句话说，路线图，我的意思是，我认为，长期财务路线图非常了解。我们希望在顶线和底线上都显示出杠杆作用，这当然是我们的目标。

今年我们的确比原计划多花了一点钱，这很坦率，因为机会非常多。而且，大多数额外支出都针对具有平台投资，软件投资概念的研发，以确保我们抓住所拥有的机会。我认为我们有适当的平衡，Vivek。当然，随着我们进入2020年，我们将继续关注这种平衡。但是我认为我们在收入增长和利润增长之间取得了很好的平衡。

Vivek Arya

谢谢。

运营商

谢谢。我们的下一个问题来自瑞士信贷的John Pitzer。您的电话线现已上线。

约翰·皮策

是。恭喜，伙计们。谢谢你让我问这个问题。丽莎，我想，我的第一个问题是，您能否帮助我了解一下Ryzen和EPYC在企业市场上的吸引力？相对于这种垂直方向，我们应该看什么样的里程碑？

苏丽莎

是。因此，我们对在商业领域为我们带来的机会感到非常兴奋。我会告诉您，当我们看待市场推广投资时，我们不仅在商业领域，而且在一般市场推广方面都走在大街上。

从Ryzen开始。我认为，您已经看到并且应该已经看到，我们拥有的商业平台的数量正在不断壮大。这不仅是平台的数量，还包括平台的质量。当然，联想ThinkPad是一个非常关键的高级品牌。我们拥有非常强大的HP商业产品。我们还将推出其他台式机。

我们看到的是在商业领域的良好吸引力，这是PC市场的重要组成部分。我们将继续讨论与新平台有关的内容。当然，我认为，随着我们更新进入明年的移动平台，您将在那看到更强大的商业产品。我们在安全性和可管理性以及在商业领域中很重要的所有其他方面进行了大量投资。

由于它与企业中的EPYC有关，因此我们对企业中的情况感到非常鼓舞。最初我们曾说过，我们认为我们会拥有更多的云，首先会出现某种云，然后企业会花费更长的时间。我认为，我们目前看到的是，云无疑是我们业务的主要驱动力，但是我们的企业业务进展非常顺利。我真的要说，关键指标是更多的顶级品牌采用EPYC并进行公开讨论。

我们有很多参与。前面我提到过，自我们推出以来的最后两个月，我们在整个顶级OEM中在企业中看到的管道已经大大增加。因此，我认为对EPYC以及对这些新平台的了解是很强的，我们将继续发展这一点。

约翰·皮策

有帮助丽莎（Lisa）可能来自我的后续报道，因为分析师界确实对2020年建模感兴趣，相对于我们可能拥有的市场份额期望，GPU / CPU相对简单。如果您能在半定制业务方面给我们一些帮助，我有点好奇，它受到ASC 606的影响，并且明年我们将迎来新的游戏周期。我知道您不想预先宣布客户产品。但是，我们应该如何看待整个2020年的半定制业务趋势呢？

苏丽莎

是。因此，我认为这是一个很好的问题，随着我们进入2020年，我们当然会为您提供更多指导。但是，从高层次考虑的方法是，我们现在将使用Semi Custom进行产品过渡。例如，在2019年，我们经历了一个不寻常的周期，与上半年相比，Semi Custom的2019年下半年相当疲软。您应该在2020年期待的是这种情况会发生剧烈变化。

所以我认为我们的两个大客户都说过，他们正在计划在2020年推出假日产品。这意味着在下半年，半定制业务的权重将很高。因此，您应该期望上半年的收入再次变得相当疲软，并且在下半年会有强劲的复苏。我的看法是，游戏业务，游戏机业务对我们来说是一项强大的业务。因此，随着我们进入2020年及以后，它将成为增长动力之一。

约翰·皮策

谢谢。

操作员

谢谢。我们的下一个问题来自Bernstein Research的Stacy Rasgon。您的电话线现已上线。

史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon）

嗨，大家好。感谢您提出我的问题。首先，我想问一下毛利率。我的意思是，我想我很高兴见到他们。但是，考虑到混合情况如何，我的意思是，我认为您说GPU依次下降。我们的数据中心增长了50％以上，Ryzen还在增长，您拥有Samsung IP。我想，我很惊讶没有在季度内以及第四季度看到更多此类产品。我想知道，鉴于我认为应该存在的积极的混合驱动因素，您是否可以为推动利润率发展的因素给我们更多一点色彩？

德文德·库玛（Devinder Kumar）

我认为，如果从一个季度到一个季度的角度来看，您是在谈论第二季度至第三季度，那么您对产品的组合是正确的，尤其是7纳米产品的倾斜度和利润率起来。上个季度，我们称其为41％，这次略高于43％。从根本上讲，这是由于新产品的推出，很明显，与第二季度相比，第三季度来自半定制业务的收益有所下降。就是这样。

然后，随着您进入第四季度的时间范围，新的领导力产品将使该指南的比率达到44％。对产品高端产品的需求正在推动更加丰富的产品组合。显然，正如Lisa先前说的那样，Semi Custom收入微弱，但也有一点好处。所以我认为，总体而言，这很有趣。

史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon）

我认为这些新产品的毛利率应该合计超过50％，而且它们的运转像一个巨大的混合变化，甚至我们的毛利率都提高了几个百分点？

德文德·库玛（Devinder Kumar）

我觉得…

史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon）

…看来我出了什么问题？

德文德·库玛（Devinder Kumar）

我认为，随着7纳米产品的增长，这个数字每季度要增加几百个基点。我认为没有错。您必须查看产品相对于公司18亿美元总收入的组合。我想就是这样，Stacy。

苏丽莎

我认为，Stacy，也许这会有所帮助。在每个产品线中，我们肯定是混在一起的，这就是为什么您看到一些ASP优点的原因。但是您也有一些旧产品，对，我们也将继续销售一些旧产品。这就是–也许是另一部分。

但是我认为，正如Devinder所说的那样，我们对毛利率的增长方式感到非常满意。我认为，如果您看一下我们的长期模型，我们已经说了40到44点，那么我们将在44岁时退出这一年。我认为，随着我们进入2020年，并且该产品的营业额增长组合新产品。

史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon）

好的。谢谢。对于我的后续工作，我想问一下进入下一季度的EPYC服务器。因此，您对此表示满意，您说本季度超过50％，所以这可能是8,000万至1亿美元的顺序支出，我想这是很好的。您的竞争对手本季度在数据中心的收入增加了近15亿美元。

因此，当您说下一个季度时，我的意思是，我想您确实获得了份额，您获得了50％，您的单位增长了20％，但是即使如此。因此，当您说下个季度时，您将在EPYC上实现两位数的强劲增长。您是否认为这比我们在第三季度看到的趋势更好，周围还有更多东西？所以我的意思是，如果我们在第三季度连续增长了50％，您认为我们会比第四季度更好吗？那是两位数强的意思吗，还是您打算召开一次其他会议？

苏丽莎

好吧，我认为，我们要牢牢记住两位数。所以我想说–不，Stacy，我没说什么。但是，它们又是各种各样的看跌期权。不过，我要说的是，该产品自8月初以来基本上已经投放市场。

如果您将其放在上下文中，我们是说过渡正在迅速进行。而且我们有许多新平台–从字面上看，它们已经上市了四到八周。随着服务器周期的进行，我对它的运行速度感到非常满意。正如我所说，我希望第四季度对我们来说将是另一个强劲的季度。这只是继续努力扩展平台的问题。

史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon）

得到它了。谢谢。

操作员

谢谢。我们的下一个问题来自富国银行的亚伦·雷克斯（Aaron Rakers）。您的电话线现已上线。

亚伦·雷克斯（Aaron Rakers）

是。感谢您提出问题。我还有一个问题和一个后续行动。坚持使用服务器或EPYC平台，我只是好奇而已，您看到哪种混合可能偏向48和64核心解决方案？我真正要了解的是，我们如何看待罗马全面崛起时EPYC的混合ASP趋势？

苏丽莎

是。因此，亚伦（Aaron）可以公平地说，就像刚开始时一样，我们看到了更高端的产品组合。因此，更多的48和64核混合在一起。我认为这些产品非常有吸引力，并且确实可以充分利用EPYC产品系列的优势。如您所料，我们看到罗马ASP与前一代EPYC相比显示出提升。

在我们前进的过程中，您会希望它能进一步发展。因此，我们为服务器部件提供了完整的产品组合。但是随后您还期望，您将获得更多的企业，并且企业的ASP往往会更高。因此，可以说，在服务器市场中，从ASP的角度来看，我们对我们的定位感到非常满意。从单位份额到收益份额，我认为它们实际上是非常接近的。

亚伦·雷克斯（Aaron Rakers）

好的。然后，作为快速跟进，可能更多的是模型问题。我认为上个季度，您谈到了半定制业务的下降幅度在30％左右。您还谈到了三星全年的捐款约为1亿美元。我很好奇，那是我们站在那里吗？三星在上个季度的贡献是什么？

德文德·库玛（Devinder Kumar）

我认为，以三星为基础，如果您看一下下半年的话，大约是1亿美元，第三季度约占一半，而第四季度则占另一半。这是绝对正确的。

苏丽莎

然后...

亚伦·雷克斯（Aaron Rakers）

然后-是的。

苏丽莎

是。在半定制方面，我们曾在上个季度表示将下降30％左右。您可能会在今年下半年的总收入中看到它的跌幅超过30％的中点，我们称之为30％的高点。

亚伦·雷克斯（Aaron Rakers）

好的。谢谢。

操作员

谢谢。我们的下一个问题来自高盛的Toshiya Hari。您的电话线现已上线。

Har利ya

下午好。非常感谢您提出问题。丽莎，我对您的服务器CPU业务有一个后续问题。我想，问题是，当您考虑今天在该业务中看到的定价和保证金状况时，与您六个月或九个月前的计划相比有什么不同？定价和利润率是否与预期基本一致，或者它们会好一些？

然后，考虑到该业务进入2020年的利润率情况，考虑到7纳米技术可能在明年到期，考虑到混合因素以及从云到企业的客户构成的变化，因此这两种动力将成为您的顺风企业该业务的利润？

苏丽莎

是。因此，我想说的是，正如我们在坡道开始时所看到的，保证金组合与我们的预期相符。这是我们所期望的。因此，我唯一要说的和我之前说过的是，产品组合在升级初期可能会更高。但总体而言，利润率非常接近我们的预期。定价环境非常接近我们的预期。

我认为，随着我们进入2020年，另一部分是随着业务的增长，业务规模将增加。因此，这实际上也有助于吸收一些固定成本。

Har利ya

好的。然后，作为快速跟进，您最近的竞争对手谈到了其数据中心业务（特别是在中国）的引入。从客户或服务器端的客户活动角度来看，您认为该季度有什么异常吗？如果是这样，那有多大？我们应该如何考虑对第四季度以及可能在2020年初的影响？谢谢。

苏丽莎

是。当我们查看客户端和服务器业务时，我不会说由于关税或其他原因我们看到了任何重要的投入。我们肯定会非常密切地监视入场和入场趋势。而且我们相信，就业务增长而言，我们所看到的实际上只是正在运行的新平台-不断增加。考虑到我们在产品周期中所处的位置，这是有意义的。因此，我不会说我们在本季度看到引入的任何意义。

Har利ya

谢谢。

操作员

谢谢。我们的下一个问题来自加拿大皇家银行的Mitch Steves。您的电话线现已上线。

米奇·史蒂夫

大家好，谢谢您提出我的问题。我只有两个。我想，首先，对于Devinder，我意识到您不想提供任何2020年的数字，但是您已经提出了100种不同的方法。因此也可以节省您的时间。因此，如果我看一下2020年上半年，有什么理由为什么毛利率不会高于12月季度的毛利率？

德文德·库玛（Devinder Kumar）

我真的不希望进入2020年。在产品问题中听到了几个产品过渡和比赛。我们有一个半定制业务正在过渡中。显然，我们将完成其余的业务，并将渐变过渡到7纳米。Lisa提到了一些传统产品，因此需要大量投入。我想，我们要在2019年过去之后谈论2020年，并将其搁置起来，我们可以在距现在约90天之内再谈论2020年。

米奇·史蒂夫

知道了其次，只为丽莎。关于某些固件问题或一些软件错误以及诸如此类的事情，已经有很多文章。您能否帮助我们一次解决所有问题，然后谈论您为修复这些问题所做的事情？因为我们仍然在这里和那里看到弹出式的文章，并且只想确保在软件方面没有问题？

苏丽莎

让我确保我理解您的意思，米奇，您指的是哪个产品系列，或者您确切指的是什么？

米奇·史蒂夫

因此，在Ryzen中有一些特定的文章，对，它们说BIOS和类似的东西存在问题，并且性能指标略低，但是你们真的注意到您已经改进或修复了它们。但是，例如，即使在今天，我们仍然会在市场上看到它们。因此，仅想了解发生了什么，然后，是否解决了所有问题？

苏丽莎

是。因此，您的问题与第三代Ryzen有关。总体而言，当您在我们推出的平台上查看第三代Ryzen时，我们对这种变化的方式感到非常非常满意。

从销售透彻的角度看待销售情况时，我们对销售情况感到非常满意。通过与我们的ODM合作伙伴和主板合作伙伴合作，我们已经进行了一些平台优化，以尝试改善最大提升频率的优化，我想这就是您所指的。在过去的几周中，这一问题已经得到了解决。但是，我认为，与任何类型的主要更新相比，更多的是优化，我们-我们将继续改进该平台。

因此，您将看到，与新平台一样，随着时间的推移，该平台将不断改进。但是我要说的是，我们对第三代Ryzen在市场上的表现感到非常满意。我们很高兴在接下来的几周内推出16核3950X以及Threadripper系列。

米奇·史蒂夫

完善。谢谢。

苏丽莎

接线员，我们还有时间再回答两个问题。

操作员

谢谢我们的下一个问题来自Piper Jaffray的Harsh Kumar。您的电话线现已上线。

严酷的库玛

是。嘿，伙计们，一个快速的。当您查看毛利率的杠杆作用时，您认为最大的杠杆作用是什么？仅仅是份额的增长，还是7纳米的更多产品？

德文德·库玛（Devinder Kumar）

我认为，如果一定要看一下产品，那么新产品和7纳米的毛利就非常有利。但是，业务的混合也发挥了作用，就市场份额而言，我们获得的更多数据中心收入显然有助于我们的毛利率，堆栈的高端产品，特别是在帮助个人计算机业务的客户端PC业务中。毛利率。因此，从2019年开始，基本上就是那些具有毛利率的东西。

严酷的库玛

当您向外看时，您认为利润可以去哪儿？

德文德·库玛（Devinder Kumar）

好吧，正如Lisa先前所说，我们绘制了长期目标模型，在2017年的时间范围内绘制了40到44个，这就是我们所说的。我们退出并添加44，我们将在2020年某个时候返回并进行更新。

严酷的库玛

很公平。多谢你们。

苏丽莎

谢谢，哈什。

运营商

谢谢。今天我们的最后一个问题来自瑞银的蒂莫西·阿库里（Timothy Arcuri）。您的电话线现已上线。

蒂莫西·阿库里

非常感谢。我认为在过去，您已经给出了数据中心CPU和GPU占总收入的百分比。你能给我们这个电话吗？

德文德·库玛（Devinder Kumar）

是。我的意思是，以收入的百分比表示，这与过去几个季度的水平相似，但是服务器部分显着提高，正如我们之前所说，服务器CPU的顺序增长超过50％收入–单位出货量和收入，因此绝对有帮助。

蒂莫西·阿库里

是的，知道了。好的。我想，这只是一个更大的问题。就您所拥有的竞争优势而言，其中一些与工艺技术有关。但是，当然，您的竞争对手也可以直接去台积电（TSMC）制造CPU。但是我想，还有其他部分与您的基本架构有关，这就是IPC优势中的小芯片内存密度。所以我想，Lisa，您能不能细分一下？您能否解释一下与流程真正相关的优势与与架构真正相关的优势？谢谢。

苏丽莎

是。因此，蒂莫西，我要回答这个问题的方式是，我们做出了一系列选择，并且这些选择包括过程技术，它们包括体系结构，我们的小芯片体系结构，它们包括我们整体的系统体系结构。我认为我们已经做出了一系列不错的选择。

展望未来，我们将不再依赖过程技术作为主要推动力。我们认为工艺技术是必要的。必须要处于过程技术的前沿。因此，今天7纳米是一个很好的节点，我们将从中受益匪浅。我们将在适当的时候过渡到5纳米节点，并从中得到很大的好处。但是我们在架构方面做了大量工作。我想说，该架构是我们认为对我们未来产品组合具有最高杠杆作用的地方。

蒂莫西·阿库里

得到它了。谢谢你，丽莎。

运营商

谢谢。我们的问答环节已经结束。我想把地板翻过来，以作进一步或结束的评论。

苏丽莎

接线员，非常感谢您，也感谢大家今天加入我们。我们确实在第四季度在这里计划了许多活动，我们期待与您见面。祝您有个愉快的夜晚。

操作员

谢谢。确实结束了今天的电话会议。此时您可以断开线路，并度过美好的一天。感谢您今天的参与。

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