花旗银行2019Q4财报电话会议高管解读财报lg...

运营商

您好，欢迎来到$花旗(C)$ 2019年第四季度收益评估。今天，花旗集团首席执行官Mike Corbat加入了我们；首席财务官-以及首席财务官Mark Mason。今天的电话会议将由花旗投资者关系主管伊丽莎白·林恩（Elizabeth Lynn）主持。我们要求您保留所有问题，直到正式发言结束为止，届时将为您提供问答环节的说明。另外提醒您，今天正在录制此会议。如果您有任何异议，请此时断开连接。花旗电话会录播地址

林恩女士，您可以开始。

伊丽莎白·林恩

谢谢接线员。早上好，谢谢大家加入我们。在今天的电话会议上，我们的首席执行官Mike Corbat将首先发表讲话。然后，我们的首席财务官马克·梅森（Mark Mason）将为您介绍收益报告，该报告可从我们的网站citigroup.com下载。之后，我们将很乐意提出问题。在开始之前，我想提醒您，今天的演示文稿可能包含前瞻性陈述，这些陈述是基于管理层当前的期望，并可能受到不确定性和环境变化的影响。由于多种因素，实际结果，资本和其他财务状况可能与这些声明存在重大差异，包括我们今天的讨论中提及的预防性声明以及SEC文件中所包含的预防性声明，包括但不限于2018年的``风险因素''部分表格10-K。

话虽如此，让我把它交给迈克。

迈克·科巴特（Mike Corbat）

谢谢你，丽兹。

今天早上，我们宣布我们在2019年表现良好。我们报告第四季度收益为50亿美元，使本年度的净收入达到194亿美元，是2006年以来的最高水平。每股收益2.15美元超过30较去年同期增长％，全年的8.04美元比2018年高出20％。我们在今年结束时的有形普通股回报率为12.1％，略高于我们本年度的12％目标。这比我们2018年的10.9％有形普通股回报高120个基点。

以恒定美元计，我们的2019年基础收入在全球消费者银行业务和我们的机构客户部门中均增长了4％。良好的收入增长以及严格的费用管理使我们能够提供积极的经营杠杆，即使我们继续对该系列进行大量投资。税前收益增长了5％。

本年度我们的贷款和存款也有所增长。并连续第16个季度出现。年内，我们的资产回报率上升至98个基点。

我们到2019年的出色表现是产品和地区之间的平衡表现的结果。北美和国际消费银行业务的收入均同比增长4％。在美国，品牌卡收入继续保持健康增长，本季度增长10％，使全年增长率达到8％。我们将继续吸引现有客户和新客户的数字存款，使全年的总存款额达到60亿美元。情绪改善有助于增加我们在亚洲的财富管理收入，而我们的卡业务为墨西哥的增长做出了贡献。

投资者情绪也对第四季度的机构业务产生了积极影响。固定收益较艰难的2018年最后一个季度增长了近50％。股票表现不佳，主要是由于衍生品疲软。我们继续获得投资银行业务的份额，私人银行的收入增长了6％。尽管我们致力于确保我们的全球网络对于​​跨国客户而言必不可少，但尽管利率较低，但财资和贸易解决方案仍在继续增长。

我们今年以强大的资本状况结束，普通股一级资本比率为11.7％，我们有望实现投资者日承诺，即在三个CCAR周期内向我们的股东返还超过600亿美元的资本，仅在2019年就达到220亿美元。

我们的股息为我们的普通股股东创造了非常可观的收益，并且在这一年中，我们将流通股减少了11％。我们的每股有形账面价值增至70美元以上，全年增长10％。

我为我们公司的业绩感到骄傲。正如我们在2018年所做的那样，尽管环境不确定，我们看到了贸易争端，地缘政治紧张局势加剧以及关于英国退欧的最终决定，但我们仍达到了本年度的回报目标。正如我们告诉您的那样，我们为多种情况作了准备，并使用多种手段来管理公司，以度过不确定性，并为股东创造坚实的一年。

从资本和流动性再到人才和技术，我们在2020年进入了强大的竞争地位。鉴于长期需要成为无可争议的强大和稳定的机构，因此我们将继续投资那些我们认为以客户为主导的增长机会的领域以及我们的基础架构。我们期待与您分享我们在未来几年内将如何推动公司发展。考虑到这一点，我们将于5月13日举行下一个投资者日。

自2017年投资者日以来，环境发生了有意义的变化，我们将阐述今年和以后的目标。现在，让我将其交给马克，然后我们很乐意回答您的问题。标记？

马克·梅森

谢谢你，迈克。大家，早安。

从幻灯片3开始，第四季度的净收入为50亿美元，与去年同期相比增长了18％，这是因为营业利润率的增长部分被信贷成本的提高所抵消，并且我们受益于税率的显着降低。每股收益增长了34％，其中包括由于我们全年继续回购股票而导致的流通股稀释后平均发行量减少了10％的影响，这符合我们的资本计划。

收入为184亿美元，比上年同期增长7％，这归因于非利息收入的增长，反映了消费者以及ICG应计业务的持续稳定增长，以及市场的反弹。费用同比增长6％，反映出更高的薪酬和与销量相关的费用，以及对特许经营权的持续投资，部分被增效节支和遗留资产清算所抵消。而且，信贷成本增加了，这是由于消费者数量的增长和季节性变化以及ICG数量的增长和一些偶发性的降级所致，而总体信贷质量却保持稳定。

我们本季度的有效税率为12％，高于我们的预期，反映了离散的税项。独立的税项相当于本季度每股收益0.25美元。如果不计此收益，我们的税率大约为22％。以不变美元计，期末贷款较去年同期增长2％，至6,990亿美元，这是因为我们的核心业务增长了3％，部分被传统资产的减少所抵消，而存款增长了6％，这归因于两家公司的贡献消费者和机构专营权。

在幻灯片4中，我们显示了全年的业绩。回顾2019年，我们的消费和机构业务均实现收入增长，积极的经营杠杆和营业利润率增长，取得了广泛的进步。剔除外汇的影响以及2018年出售希尔顿投资组合的1.5亿美元收益和墨西哥资产管理业务的2.5亿美元收益，收入基本增长4％。

在全球消费者银行业务中，我们在所有三个地区的收入均增长了4％。ICG的收入也增长了4％，我们的应计业务持续增长，而我们的市场敏感业务也在增长。即使我们继续对特许经营权进行重大投资，我们仍保持支出纪律，按照我们的预期，本年度的支出大致持平。整个系列的信用质量基本保持稳定，基础税前收益增长了5％。每股收益增长了21％，我们的RoTCE达到了12.1％，超出了我们全年的目标。

现在转向企业。幻灯片五显示了以固定美元计算的全球消费者银行业务的结果。消费业务在第四季度显示出持续的增长势头。本季度，所有地区的收入使收入增长了4％，而支出下降了1％，推动了营业利润率和收益的持续增长。从消费者的全年业绩来看，不包括2018年的两项收益，我们还实现了4％的收入增长，而支出大致持平，营业利润率增长了9％，税前利润增长了13％。

幻灯片六更详细地显示了北美消费者银行业务的结果。第四季度收入为53亿美元，比去年同期增长4％。我们将继续朝着建立更加集成，以客户为中心的关系模型的战略取得有意义的进展，在跨卡和零售银行业务方面推出新的价值主张，并继续增强我们的数字能力。

在2019年，我们推出了奖励加卡，数字贷款产品Flex Loan和Flex Pay，新的数字支票和储蓄账户以及卡和存款的关系优惠。在数字方面，我们增强了我们的帐户开立和服务能力，例如，简化了数字帐户开立流程，这使我们的申请提交率大约翻了一番。这些行动引起了我们客户的共鸣，推动了更深层次的关系以及存款，资产管理规模和贷款的更好增长。尽管我们在2019年推出的大多数新产品都利用了我们的专有产品和奖励计划，但今年，我们将与现有和新合作伙伴一起扩大我们的覆盖范围并扩大客户群。

例如，我们正在扩大与美国航空的合作伙伴关系，以包括存款产品。最近，我们宣布与Google建立新的合作伙伴关系，以数字方式吸引客户。重要的是，我们正在以可扩展的方式构建这些功能，并能够有效地扩展到其他合作伙伴。

现在转到各个业务的结果。品牌卡收入为24亿美元，同比增长10％。客户参与度保持强劲，购买销售额增长7％。本季度平均贷款增长提高到4％，而我们的净利息收入占贷款的百分比扩大到921个基点。在零售银行业务中，我们的存款势头持续改善，传统和数字渠道的强劲贡献使平均存款增长了7％。不计市场动向，我们的资产管理规模增长了20％或8％，反映了Citigold客户的强劲参与。

我们看到了数字存款销售的持续增长势头，使我们的全年总收入达到了约60亿美元，而我们在2018年筹集了10亿美元。迄今为止，我们的经验使我们对加深与客户的关系的信心使我们能够朝着全国规模和零售方向发展随着时间的推移。但是，零售银行业务收入为11亿美元，同比下降了4％，这是因为存款量增加的收益被存款利差降低所抵消。

最终，零售服务收入为17亿美元，较上年同期增长1％，其中贷款和购买业务在大多数产品组合中持续增长。北美消费者的总支出比上年同期下降4％，这是因为效率节省，抵消了投资支出和与销量相关的支出增加所致。

转向信用。净信贷损失同比增长了10％，反映了两种卡产品组合中的贷款增长和调味。我们在美国品牌卡和零售服务中的全年NCL率分别为319个基点和513个基点。展望未来，我们预计2020年的NCL率将达到或略高于我们的品牌卡预期范围的高端300-325个基点和零售服务500-525个基点。而且我还要指出，相对于一年的下半年，我们通常会在上半年看到较高的NCL率，这反映了正常的季节性。

在幻灯片7上，我们以恒定美元显示了国际消费者银行业务的结果。第四季度收入为32亿美元，增长4％。在拉丁美洲，消费者收入增长了6％，其中包括一些小小的片面收益。本季度，墨西哥的贷款和存款增长再次被抑制，原因是在当前GDP增长减速和整体行业增长放缓的环境下，客户需求水平下降。但重要的是，本季度我们再次实现了强劲的EBIT同比增长。

转向亚洲，第四季度消费者收入增长了4％。与去年相比，我们在亚洲的财富管理驱动力继续保持强劲增长，Citigold客户增长10％，净新资金增长9％。总体而言，第四季度国际消费者银行业务的运营支出增长了3％，这是因为投资支出和数量驱动的增长部分被增效节支所抵消，信贷成本下降了6％，这主要是由墨西哥推动的。

幻灯片八更详细地显示了全球消费者信贷趋势。提醒一下，本季度，我们将商业银行业务与所有商业银行业务进行了调整，包括以前作为GCB一部分报告的活动，现在已在ICG中报告。幻灯片8中的消费信贷趋势反映了这一变化。在北美和亚洲，这种转变导致报告的NCL率仅略有增加。但是，考虑到拉丁美洲商业银行的相对规模，它确实对拉丁美洲的NCL利率产生了较大的影响，这在结构上是较低的NCL利率，约占GCB贷款账簿的三分之一。总体而言，本季度信贷趋势仍然保持有利。

现在转到幻灯片9上的机构客户组。第四季度收入为94亿美元，增长了10％，反映了应计业务的持续增长以及投资银行和固定收益市场的强劲表现，部分被股票市场的疲软所抵消。

银行总收入为55亿美元，增长3％。财资和贸易解决方案业务的收入为26亿美元，增长了2％，按固定汇率计算增长了3％，这是因为我们推动了强劲的客户参与度以及存款和交易量的强劲增长，但部分被较低利率的影响所抵消。我们继续看到TTS强大的潜在业务驱动因素，反映出新客户的增长以及与现有客户关系的加深，包括平均存款增长10％，以及跨境支付的两位数增长本季度流动。

投资银行业务收入为14亿美元，比去年增长6％，跑赢市场，这反映了股票和债务承销业务的强劲表现，尤其是投资级承销业务，这是因为我们利用我们的全球能力来帮助客户优化资金需求。私人银行的收入为8.47亿美元，增长了6％，这主要是由于新客户和现有客户的贷款增加以及投资活动的增加，部分被利差压缩所抵消；由于商业账簿的增长被抵消，企业贷款的收入为7.32亿美元，基本持平减少其他组合的销量。

市场和证券服务总收入为39亿美元，比去年同期增长28％。固定收益收入增长49％，主要反映了自2018年第四季度以来的复苏以及强劲的业绩，特别是利率和价差产品。股票收入下降了23％，主要反映了股票衍生品更具挑战性的环境。最后，在安全服务方面，报告的收入下降了1％，但按固定汇率计算，基本上没有变化，因为来自新客户和现有客户的交易量增加了，而利差降低了。

总体业务费用为54亿美元，同比增长8％，这是由于与薪酬相关的费用和法律费用增加的推动。信贷成本增加至2.46亿美元，反映了整体交易量的增长以及一些偶尔的降级，同时整体投资组合的质量仍然保持强劲。鉴于我们的投资组合的规模和质量，全年信贷成本为5.63亿美元，与我们每年的预期一致。

在收入增长，积极的经营杠杆，持续的信用纪律和较低的税率的综合作用下，2019年全年我们的净收入增长了3％。按固定美元计算，全年收入增长为4％。从客户的角度来看，我们的收入增长主要是由与TTS和投资银行以及固定收益和股票市场的企业客户持续保持紧密联系而推动的。

从产品的角度来看我们的结果，我们在银行业务中产生了一半以上的收入，由于TTS，投资银行业务和私人银行业务的持续增长，报告的收入增长了3％，以固定美元计算增长了5％。安全服务收入在报告的基础上基本保持不变，但由于我们继续收购新客户以及加深现有客户关系，以固定美元计算增长了4％。

固定收益业务的收入增长了10％，这得益于汇率和货币以及点差产品的强劲贡献。这些业务的综合业绩不仅仅抵消了股票的疲软，而且还为该年度带来了积极的经营杠杆。

最后，虽然我们的信贷成本较高，但与我们对2019年的展望相符，反映了信贷趋势的正常化，信贷质量仍然很高，全年亏损约10个基点。

幻灯片10显示了公司/其他的结果。收入为5.42亿美元，比去年增长了8％，反映出投资收益部分被传统资产的减少所抵消。支出增加了34％，反映出基础设施成本的上升部分被遗留资产的减少所抵消。本季度的税前亏损为8000万美元，与我们之前的预期基本相符。

展望2020年，随着我们继续投资于基础设施和控制，并看到利率降低以及收益水平下降带来的一些影响，我们预计公司/其他部门会出现约2.5亿美元的税前亏损。

幻灯片11显示了我们的净利息收入，划分为我们的市场业务和幻灯片顶部的其他业务（不包括市场）的贡献。如您所见，我们在2019年的净利息收入增长了3％，按固定美元计算，同比增长了约14亿美元，与我们最新展望的高端相一致，主要反映了北美品牌卡和TTS的强劲增长。

从本季度的业绩来看，我们看到市场，净利息收入（同比和环比）均出现反弹，而其余系列的增长却被较低利率的不利因素所抵消。净利息收益率环比增长了7个基点，这也受到较高的市场净利息收入的推动。

再来看花旗集团的非利息收入，本季度，我们的非利息收入同比增长强劲，约为12亿美元。强劲的发展势头使我们全年的非利息收入增长了近6.5亿美元，增幅为2％，高于我们最初预期的大致持平。

因此，如果您查看我们2019年全年的总收入，我们实现了报告基础上的2％增长和基础基础上的4％的增长，其中近红外和非近红外收入均实现了平衡增长。

展望2020年，尽管由于贷款增长和组合成为主要驱动因素，利率方向发生了变化，但我们确实希望今年实现净利息收入的增长，并且我们对非利息收入的持续增长能力仍然感到满意。消费者和机构业务的收费持续增长，带动了今年的收入增长。因此，从总体上看，我们预计花旗集团在2020年的报告收入将实现适度的同比增长。

在幻灯片12中，我们显示了关键的资本指标。第四季度，由于净收益和较低的股数，每股有形账面价值同比增长10％，达到70.39美元，由于风险加权资产的下降，我们的CET1资本比率环比增长至11.7％。

总而言之，我们在2019年取得了良好的进展，收入基础广泛，经营杠杆率良好，收益增长，并为股东带来可观的资本回报。我们将RoTCE提高了100个基点以上，实现了全年RoTCE为12.1％，超出了我们全年12％的目标。我们的消费者和机构业务均贡献了平衡的收入，实现了2％的收入增长。在费用方面，我们能够使费用保持不变，同时对特许经营进行了大量投资，因为生产力的节省继续显着超过我们的增量投资并抵消了与数量相关的费用。我们维持信贷纪律，扩大贷款组合，同时将损失率维持在每个业务和地区的中期预期范围内。关于税率

重要的是，我们继续加深和拓宽我们的客户关系，以推动可持续的，客户主导的增长和收益的稳步提高。我们在2019年的业绩使我们对2020年充满信心，我们致力于实现持续的进步。

对于2020年，我们预计将实现温和的收入增长和大致持平的支出，同时继续负责任地管理特许经营权。我们预计信贷成本将保持可控水平，我们预计我们的有效税率在2020年约为22％，其中不包括任何离散税项。正如Mike所言，自从我们设定2020年的目标以来，收入环境发生了变化，利率降低，全球增长放缓以及我们在市场和银行业的行业钱包中所看到的压力。在与我们目前所处的环境类似的环境中，我们希望2020年实现的RoTCE范围在12％至13％之间。因此，我们希望我们将继续在提高回报率方面取得进展，我们期待着在五月的投资者日，有机会谈论更多有关今年及以后的事情。

有了这个，迈克和我很乐意提出任何问题。

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