华金证券：给予派能科技买入评级lg...

华金证券股份有限公司刘荆近期对派能科技进行研究并发布了研究报告《业绩超预期，户储龙头量利齐升》，本报告对派能科技给出买入评级，当前股价为378.8元。

　　派能科技(688063)
　　投资要点
　　公司 2022Q3 业绩超预期：公司 2022 年 1-9 月实现营收 35.68 亿元，同比+175.62%，归母净利润 6.45 亿元，同比+156.52%。其中 2022Q3 营收 17.15 亿元，同比+179.71%，环比+65.06%。Q3 归母净利润 3.81 亿元，同比+295.72%，环比+135.19%。Q3 毛利率 35.60%，同比+5.44pct，环比+5.41pct。
　　储能电池量利齐升： 业绩大增主要由于海外户储需求旺盛， 公司储能电池量利齐升。据测算， 在出货量方面， 由于公司新增产能于 Q3 投放， Q3 出货量达到 0.99GWh，环比+55.56%。预计全年出货量有望达到 3.45GWh，同比+124.22%。价格方面，Q3 单价约为 1.73 元/Wh，环比+7.25%，有所提价。在利方面，Q3 单瓦时净利润约为 0.38 元/Wh， 环比+0.13 元/Wh， 其中约 0.02 元/Wh 增量是由于汇兑收益所致。
　　深耕户储，开拓大储：公司深耕海外户储市场，在渠道和产品认证方面具备优势，其产能快速扩张， 在海外电价维持高位的背景下， 有望受益于户储行业的高景气度。除了小容量软包电芯户储产品外，在公司 10GWh 的定增项目中，还将布局大容量方形铝壳电芯，旨在开拓发电测和电网测大型储能市场。
　　投资建议：我们上调公司 2022-2024 年的归母净利润至 10.56、23.50 和 29.70 亿元，同比+234.1%、122.5%和 26.4%，当前股价对应 2023 年的 PE 为 26 倍，维持“买入-B”评级。
　　风险提示：储能需求不及预期、行业竞争加剧、原材料大幅涨价、扩产进度不及预期、疫情等其它突发事件。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券彭广春研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.98%，其预测2022年度归属净利润为盈利6.54亿，根据现价换算的预测PE为89.76。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级16家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为583.02。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，派能科技（688063）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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