钧达股份接待35家机构调研，包括长江证券、海通证券、太平洋证券等lg...

2025年3月24日，钧达股份披露接待调研公告，公司于3月21日接待长江证券、海通证券、太平洋证券、东吴证券、财通证券等35家机构调研。

公告显示，钧达股份参与本次接待的人员共6人，为钧达股份董事、总经理张满良，副董事长、副总经理郑洪伟，董事、董事会秘书郑彤，独立董事马树立，财务总监黄发连，捷泰科技副总经理陈平。

据了解，海南钧达新能源科技股份有限公司在2024年年度业绩说明会上，副董事长郑洪伟介绍了光伏行业的积极变化和公司的经营状况。2024年全球光伏新增装机同比增长35.9%，中国光伏产业链规模持续扩张，行业经过去产能周期后，供需关系改善，价格提升，行业集中度提升，龙头企业有望率先实现盈利恢复。钧达股份凭借N型产能和技术优势，电池产品出货量全球第三，其中N型电池出货量行业领先。尽管行业去产能周期影响业绩，公司通过技术研发和市场拓展，实现了电池转化效率提升和非硅成本降低，同时积极开拓海外市场，海外销售业务占比显著增长。

据了解，钧达股份在技术研发方面，持续提升电池转化效率，降低成本，并与国内外机构合作研发前沿技术。市场拓展上，公司全球化发展，海外销售业务占比大幅增长，特别是在印度、土耳其、欧洲等市场占有率领先。公司还计划通过香港联合交易所上市，构建国际化资本运作平台，为全球化发展提供支持。

据了解，钧达股份对2025年光伏行业需求保持乐观，预计需求将持续增长。公司海外销售及盈利情况良好，预计海外市场电池价格将保持盈利优势。技术研发方向将围绕高性价比电池，持续加强研发。资产减值主要来源于存货减值，而公司最新一代N型电池资产不存在减值迹象。研发费用及研发人员下降是由于组织优化和管理效率提升。BC电池技术方面，公司将持续优化成本与效率，择机推动量产。2025年，公司将继续全球化战略，加强海外市场开发，提升海外销售占比，并探索海外高效电池产能布局。港股上市项目正按计划推进中。

调研详情如下：

海南钧达新能源科技股份有限公司(以下简称“公司”)于2025年3月21日15:30~17:00通过电话会议形式召开2024年年度业绩说明会,会议主要内容如下:

一、公司副董事长郑洪伟介绍行业变化及公司经营情况

(一)行业变化情况

2024年,光伏发电效率稳步提升,光伏发电成本持续下降,刺激全球光伏装机需求保持高增长。据中国光伏协会数据统计,2024年全球光伏新增装机继续高位增长,同比增加35.9%。光伏发电已成为世界主要国家重要能源生产方式之一,海外光伏需求持续火热,具备独立价值体系的新兴市场逐步兴起,全球光伏贸易分散化趋势进一步加强。同时,海外各国出于能源安全、促进当地经济发展、保护就业等因素考虑,正逐步构建本土光伏产业链。海外组件产能已初具规模,受制于光伏电池高技术壁垒及对人才、研发要求较高等因素,海外光伏电池产能较为短缺。中国光伏电池企业有机会凭借电池技术领先优势,一方面通过电池产品海外市场销售的方式,服务全球组件客户,实现海外销售业务持续增长;另一方面通过海外先进电池产能建设的方式,融入海外本土产业链,深化全球市场服务能力,获得企业发展新机遇。

过去几年,全球光伏需求高增长背景下,中国光伏产业链各环节规模持续扩张。至2023年底,中国光伏行业出现阶段性供需错配局面,行业开始进入去产能周期。经过一年左右的市场化出清,加之政策引导及行业自律推进,进入2024年四季度,光伏行业去产能周期进入后程,光伏行业供需关系逐步改善,产业链各环节价格逐步提升,光伏行业正回归良性发展轨道。此轮行业产能出清调整,使得行业技术迭代及落后产能淘汰进程快速推进,行业集中度进一步提升。长远来看,有助于优化行业竞争环境,助力行业高质量健康发展。光伏行业龙头企业,受益于技术领先及行业集中度提升,有望率先实现盈利恢复及持续增长。

(二)公司经营情况

2024年度,公司凭借N型产能结构及技术领先优势,实现电池产品出货33.74GW,同比增长12.62%;其N型电池出货30.99GW,占比超90%,同比增长50.58%。据InfoLink数据统计,公司电池产品出货排名全球第三,其中N型电池产品出货量保持行业领先。

2024年度,受制于行业处于去产能周期,产业链价格下行,对公司经营业绩造成不利影响。2024年度,公司营业收入99.52亿元,净利润-5.91亿元,具体而言:

技术研发及储备方面:2024年度,公司通过金属复合降低、钝化性能提升、光学性能优化、栅线细线化等多项提效降本措施的探索及导入,持续提升电池转化效率,降低非硅成本。实现电池平均量产转化效率提升0.5%以上,单瓦非硅成本降低约30%。公司持续开展TOPCon电池工艺升级及技术储备,与国内外知名机构开展研发合作,就下一代钙钛矿叠层、TBC等行业前沿技术开展技术研发储备。2024年度,公司中试TBC电池转化效率较主流N型电池效率可提升1-1.5个百分点,并持续推动TBC电池量产准备。公司与外部机构合作研发的钙钛矿叠层电池实验室效率达31%,居于行业领先水平。

市场拓展方面:2024年度,公司坚持全球化发展战略,积极瞄准持续增长的海外市场需求,不断完善全球销售服务网络,提升全球客户服务能力。公司通过亚洲、欧洲、北美、拉丁美洲、澳洲等新兴市场客户的持续开拓及认证,全面强化海外市场业务拓展,实现海外销售业务占比从 2023 年 4.69% 大幅增长至23.85%。其中,印度、土耳其、欧洲等主要海外市场占有率行业领先。除电池出口业务市场拓展以外,公司拟进一步通过产能出海形式,构建海外稀缺电池产能,增强公司全球市场电池产品供应能力。公司拟通过香港联合交易所上市的方式,构建国际化资本运作平台,整合各类股东资源,为公司全球化发展提供保障。2024年度,公司持续推动香港H股项目工作,助力公司实现H股上市目标。

二、交流互动环节

问题1:公司对于2025年光伏行业需求增速以及电池环节供需情况如何看?

答:随着光伏发电成本持续下降,光伏发电作为全球主要能源生产方式性价比持续凸显,预计2025年光伏行业需求仍将保持增长态势持续发展。具体到电池环节,经过一年多时间的市场化产能出清及技术升级迭代,国内电池环节供需情况相较2024年度明显改善,整体处于紧平衡状况,高效电池甚至阶段性供给紧缺,有利于电池技术领先企业实现盈利恢复及业绩增长。

问题2:公司海外销售及盈利情况如何?未来海外市场价差能否继续保持?

答:2024年度,公司不断完善全球销售服务网络,提升全球客户服务能力。通过海外市场持续拓展,实现海外销售业务占比从2023年4.69%大幅增长至23.85%。其中,印度、土耳其、欧洲等主要海外市场占有率行业领先。海外市场电池价格普遍优于国内水平,具有一定溢价。

当前海外光伏需求持续火热,众多具备独立价值体系的新兴市场正逐步兴起,并持续保持较高增速快速发展。受制于光伏电池高技术壁垒及对人才、研发要求较高等因素,海外光伏电池产能较为短缺。预计未来,随着海外光伏需求持续增长,海外高效光伏电池供给仍将处于紧缺状况,海外市场电池价格相较国内市场仍将保持盈利优势。

问题3:公司未来技术研发的方向主要有哪些?

答:作为专业化光伏电池企业,公司将继续围绕“高性价比电池”,持续加强研发,提升产品竞争力。在TOPCon产品方向,公司将通过钝化性能提升、电学性能优化、光学性能优化、超细栅线优化等技术研发,实现电池产品持续降本增效及优化升级。BC产品方向,公司将围绕提高转换效率,降低生产成本,推动量产实现。钙钛矿叠层方向,公司将持续与国内外科研院校紧密合作,推动TOPCon与钙钛矿叠层产品的产业化进程。

问题4:公司2024年度资产减值较少,请问主要减值来源于哪里?

答:2022年底,公司率先行业实现N型TOPCon电池大规模量产,并不断利用技术领先优势扩张新产能,引领行业开启P型向N型技术的升级变革。2023年底,公司率先行业完成N型技术全面升级迭代,并完成P型资产减值计提。到2024年底,公司资产结构为44GW全N型电池资产。经过专业机构评估测试,公司最新一代N型电池资产并不存在减值迹象。而公司2024年度计提的各项资产减值准备合计13,867.99万元,主要为存货减值。

问题5:公司2024年度研发费用及研发人员下降的原因?

答:2024年度,面对激烈市场竞争环境,公司通过优化组织机构、精简管理流程、提高组织人效,实现组织效率及管理成本改善,公司整体人员数量同比2023年度相应减少。同时,公司部分研发中试项目转入量产阶段,使得相应人员由研发体系转入生产体系。另外,公司调整了技术研发模式,针对行业前沿技术的研究储备,加强了与外部机构的研发合作。基于上述原因,公司2024年度研发费用及研发人员有所下降。

问题6:公司BC电池技术的进展以及未来的扩产计划

答:公司已掌握基于TOPCon的BC电池技术,中试的TBC电池转化效率较主流N型电池效率可提升1-1.5个百分点。但由于当前BC电池相较TOPCon电池并不具有综合性价比优势,公司将持续开展BC电池技术的成本与效率优化提升。未来,公司将根据市场变化情况,综合评估,择机推动TBC电池量产。

问题7:公司2025年海外业务的展望如何?

答:2025年,公司将继续坚持全球化发展战略,着眼全球光伏市场,持续加强欧洲、美洲、亚洲、非洲及中东地区等海外市场的客户开发,不断完善全球销售网络,覆盖全球主要市场,持续提升海外销售占比,巩固海外市场领先优势。同时,公司将持续通过技术合作、产能建设、投资合作等多元化模式研究探索,规划布局海外高效电池产能,进一步融入海外市场本土产业链,满足不断增长的海外光伏市场发展需求。

问题8:公司港股上市项目进展如何?

答:公司拟通过香港联合交易所上市的方式,构建国际化资本运作平台,整合各类股东资源,为公司全球化发展提供保障。当前公司港股上市项目正按计划持续推进中,后续公司将根据项目的进展情况,持续履行信息披露义务进行相应公告。