01 大盘
昨夜美股三大股指集体收跌,纳指跌1.7%,特斯拉跌超5%。截至收盘,道指跌 0.62%,纳指跌 1.71%,标普跌 1.07%。美国十年国债收益率跌 0.372%,收报4.286%,相较两年期国债收益率差24.2个基点。恐慌指数VIX涨 5.8%至21.7,布伦特原油收跌 0.69%至70.42。现货黄金昨日涨 1.12%,报3034.48美元/盎司。美元指数昨日跌 0.15%,报103.25。
惠誉将美国2025年经济增长预期从2.1%下调至1.7%。预计关税冲击将使美国短期通胀增加1个百分点,预计美联储会将进一步降息推迟至2025年第四季度。据美国财长贝森特:4月2日关税视国家而定,部分国家可能较低。俄罗斯主权财富基金正在关注俄罗斯的稀土项目,并希望与美国公司合作。
02 行业&个股
行业板块方面,除能源和医疗分别收涨0.16%和0.05%外,其他标普9大板块悉数收跌:科技、通讯、半导体、日常消费、工业、公用事业、房地产、原料和金融分别收跌1.52%、1.4%、1.33%、1.14%、0.8%、0.69%、0.62%、0.17%和0.12%。
中概股多数收跌,KWEB跌1.2%,台积电跌 1.38%,阿里跌 3.27%,拼多多跌 1.64%,京东跌 0.64%,理想涨 0.99%,理想公布下一代自动驾驶技术Mind VLA研发进展。小鹏跌 7.82%,小鹏2024年第四季度营收161.1亿元,同比增23.4%。富途跌 2.25%,万国数据涨 0.37%,EH跌 2.3%。
大型科技股多数收跌。苹果收跌 0.61%,苹果在德国反垄断诉讼中败诉,或面临更严格监管。微软跌 1.33%,英伟达跌 3.43%,亚马逊跌 1.49%,据The Information:亚马逊通过积极的人工智能芯片折扣削弱英伟达(NVDA.O)的价格竞争力。谷歌跌 2.34%,Meta跌 3.73%,伯克希尔涨 0.02%,特斯拉跌 5.34%,沃尔玛跌 2.14%,沃尔玛CEO Douglas McMillon加入股票交易计划。从2025年6月至2026年4月,McMillon每月将出售19,416股股票,计划最高出售23.3万股股票。INTC涨 0.9%。
03 每日焦点
1、美国财长贝森特:4月2日每个国家将有一个关税数字,15%的国家将构成关税的主体,部分国家可能较低
3.18 美国财长贝森特:4月2日每个国家将有一个关税数字。对于某些国家而言,4月2日的关税可能较低。对等关税不会自动变为25%再加25%。关税可能叠加在钢、铝(关税)之上。15%的国家将构成关税的主体。要求保证不会出现衰退是愚蠢,没有理由认为会出现经济衰退,基础经济“健康”。
3.18 惠誉将美国2025年经济增长预期从2.1%下调至1.7%。预计关税冲击将使美国短期通胀增加1个百分点,预计美联储会将进一步降息推迟至2025年第四季度。
2、德国通过历史性支出法案 国防与基建将获巨额资金支持
3.18 德国通过了一项具有里程碑意义的支出方案,朝着释放数千亿欧元用于国防和基础设施的债务融资迈出了重要一步,预示着数十年预算紧缩的结束。这项有争议的立法是由保守派候任总理默茨推动的,星期二在议会下院以733票中的513票获得通过,扫清了修宪所需的三分之二门槛。该法案将在很大程度上解除对国防开支的债务限制,从而创造出可能无限的资金供应,用于重新武装以威慑俄罗斯。它还将设立一个5000亿欧元(5460亿美元)的基金,用于投资该国老化的基础设施。
周五参议院表决
下一步,该财政方案仍需在3月21日获得联邦参议院的批准。根据现有政治格局,联盟党、社民党和绿党在参议院已基本掌握足够票数,但仍需就部分细节进行进一步协商。若最终获批,德国政府将迎来新一轮财政政策调整,在经济、能源转型及国防现代化方面产生深远影响。
3、腾讯财报前瞻:第四季度利润可能因收入增加而跃升
3.18 腾讯控股(0700.HK)计划于周三公布2024年第四季度业绩。根据Fact Set调查,受访的14位分析师一致估计,腾讯控股第四季度净利润可能同比增长64.5%至444.6亿元人民币,相当于61.5亿美元。腾讯调整后净收入可能增长25%至533.8亿元人民币。在稳健的游戏和广告收入的支持下,第四季度营收预计将增长9.0%至1691.5亿元人民币。汇丰银行分析师认为,腾讯国内游戏销售增长可能从第三季度的14%加速至20%。
德银调查:中国消费者情绪改善 超五成认为财务状况较去年更好
3.18 据彭博,德意志银行的一项调查显示,中国的消费者情绪较去年大有改善。根据该行周二发布的报告,本季度的受访者中约有54%表示,他们感觉自己的财务状况比一年前更好,这一比例高于2024年的平均值44%。预期未来一年收入增加的受访者比例升至60%,为连续第二个季度上升。
这份乐观的调查结果表明,政府提振家庭信心和消费的行动正在取得越来越多成果。不过,情绪的转变并不意味着人们对房地产抱有更高期望,把楼市动荡作为削减支出理由的受访者比例从之前的60%上升至63%。
德意志银行首席中国经济学家熊奕在报告中称,他们认为情绪的真正拐点可能在于房价企稳。
德意志银行自2022年第三季度以来一直在对中国大中城市消费者进行季度调查。调查样本为数百名年龄在18岁至65岁之间的人。
大摩:预计中国一季度实际经济增长5.4%,名义经济增长4.5%
3.18 中国首两个月经济数据胜预期,摩根士丹利报告指,工业生产、基建投资、零售销售表现胜预期,反映政策驱动。大摩预期今年首季中国实际经济增长5.4%及名义经济增长为4.5%,惟维持第二季度增长放缓预测,因受关税和外部因素等影响,憧憬7月中央政治局会议或成下一个催化剂。
大摩表示,新的消费刺激政策力度适中及符预期,重点在于破解瓶颈,将推出的生育补贴,和扩大以旧换新计划,或涵盖嵌入人工智能产品,如果经济增长放缓,这可能是潜在的刺激新措施,而社会福利改革仍保持缓慢渐进步伐。
QFII最新持仓曝光:大摩、中东主权基金等各新晋多股十大流通股东
3.18 随着上市公司2024年报披露,QFII持仓也在逐步更新。截至目前共更新了15只QFII重仓流通股,其中,摩根士丹利国际新晋为悦心健康、宝胜股份、六国化工、必易微、光智科技、中天服务、舒华体育等股票的前十大流通股东,中东主权财富基金阿布达比投资局也出现在宝丰能源的流通股东名单中,持股数量为3005.39万股,瑞士联合银行也新晋中信重工、光智科技、*ST宁科前十大流通股东。此外,新天地在去年四季度被摩根士丹利国际、高盛集团减持22.57万股、16.04万股。
4、英伟达发布Dynamo,号称“AI工厂的操作系统”
3.19 英伟达正式发布Dynamo,号称是“AI 工厂的操作系统”。Dynamo是一个“分布式推理服务库”。本质上,它是一个针对用户需求token而无法生产足够token之间问题的开源解决方案。黄仁勋展示了一张关于推理的图表,X轴显示用户每秒的Token数,Y轴显示工厂每秒的Token数。在Dynamo、Grace Blackwell NVLink72超级芯片的加持下,Blackwell相比Hopper可实现25倍的性能提升。而在推理模型中,Blackwell的性能是Hopper的40倍。黄仁勋还打趣道,有了上述最新技术加持,搭建AI工厂的厂商“买得越多、省得越多”。
黄仁勋:下半年将过渡至Blackwell Ultra芯片
3.19 英伟达CEO黄仁勋表示,下半年将过渡至Blackwell Ultra芯片。正与台积电合作开发联合封装光网络芯片,下半年将推出新版以太网芯片。下一次年度新推芯片将是Vera Rubin。下一次芯片升级将是Vera Rubin,距离现在还有一年时间。Rubin Ultra将于2027年的下半年推出。
3.19 英伟达披露,2024年全球前四超算运营商共采购130万片Hopper架构芯片。2025年,它们又购买了360万Blackwell芯片。英伟达将与电信企业合作开发基于人工智能的6G无线技术。
3.19 英伟达CEO黄仁勋:预计到2028年数据中心建设支出将达1万亿美元。下半年将过渡至Blackwell Ultra芯片,下一次年度新推芯片将是Vera Rubin。Rubin Ultra将于2027年下半年推出。新的以太网芯片将在2025年下半年推出。将于2026年下半年推出集成硅子光学芯片。
英伟达宣布下一代超级芯片Vera Rubin
3.19 英伟达(NVDA.O)CEO黄仁勋在GTC大会上向世界展示了其下一代Vera Rubin AI超级芯片和Blackwell Ultra。他表示,今年下半年将过渡至Blackwell Ultra芯片,Vera Rubin将在2026年下半年开始出货时接替Blackwell Ultra芯片。Vera Rubin和Grace Blackwell类似,集成了CPU和GPU。在Grace Blackwell中,Grace是CPU,Blackwell是GPU;而在Vera Rubin中,Vera是CPU,Rubin是GPU。英伟达表示,Vera CPU的内存是Grace的4.2倍,内存带宽是Grace的2.4倍。结合Vera的88个CPU内核,英伟达称该芯片的整体性能将是前一代产品的两倍。Rubin GPU则将配备288GB的HBM4。不仅如此,英伟达还宣布了Vera Rubin之后的一代芯片,名为Vera Rubin Ultra。将于2027年下半年上市的Vera Rubin Ultra将把Vera CPU和Rubin Ultra芯片结合在一起。每个Rubin处理器由两个GPU组成一个单芯片,而Rubin Ultra则由四个GPU组成。
英伟达下下一代AI芯片架构命名Feynman,2028年登场
3.19 在今日凌晨的英伟达(NVDA.O)GTC 2025大会上,英伟达CEO黄仁勋公布了新一代AI芯片Rubin,将于2026年推出。随后,黄仁勋在一个路线图PPT中宣布,Rubin之后的下一代命名Feynman,取自著名物理学家理查德・费曼。根据英伟达路线图,Feynman架构将于2028年登场。
3.19 英伟达推出全球首款开源人形机器人功能模型Isaac GR00T N1,并推出Simulation Frameworks,用于加速机器人开发。
消息称三星改良版HBM3E在英伟达审核中获高分 有望6月初通过认证
3.18 消息称,三星最新HBM3E在日前英伟达的审核中获得令人满意的评分,预计最快6月初通过英伟达等的品质认证。此前三星HBM3E未能如期获得英伟达品质认证,可能与功耗表现未达标准有关,三星通过设计变更等方式,改善发热等问题。(Alphabiz)
SK海力士将独家供应英伟达12层HBM3E
3.18 SK海力士预计将独家供应英伟达Blackwell Ultra架构芯片第五代12层HBM3E,预期与三星电子、美光的差距将进一步拉大。
5、美银调查:机构投资者正以创纪录的速度从美国股市撤资
3.18 根据美国银行的一项备受关注的调查,通过该行进行交易的机构投资者正以创纪录的速度从美国股市撤资。美国银行证券(BofA Securities)的每周基金经理调查显示,3月份客户对美国股票的多头头寸减少了40个百分点。美银证券股票策略师Michael Hartnett表示,这是该调查历史上最大的降幅。
标普500指数进入回调之际 美国银行客户逢低买入
3.19 尽管标普500指数跌入回调,美国银行客户上周仍买入美股,同时受到青睐的板块显示他们并不押注经济会陷入衰退。量化策略师Jill Carey Hall在一份研究报告中写道,在个股的推动下,客户连续第七周净买入,累计净流入资金31亿美元。
FTC称针对Meta的反垄断审判将于下月启动
3.18 被问及是否会推进迫使Meta出售Instagram和WhatsApp的案件时,美国联邦贸易委员会(FTC)主席Andrew Ferguson表示,该机构正在为下个月一场分拆Meta的审判做准备,为期八周的审判预计将于4月14日开始。
3.18 苹果在德国反垄断诉讼中败诉,或面临更严格监管。
3.18 沃尔玛百货(WMT.N):CEO Douglas McMillon加入股票交易计划。从2025年6月至2026年4月,McMillon每月将出售19,416股股票,计划最高出售23.3万股股票。
知名投资者公开批评特斯拉主席 后者已套现约5.32亿美元股票
3.18 知名特斯拉投资者Ross Gerber公开批评特斯拉董事会主席Robyn Denholm,指责她只顾收取可观的薪金而忽略股东的利益,认为她只代表一位股东,就是公司CEO马斯克。此前有报道指,Denholm自2014年加入董事会以来,酬金合共约为6.82亿美元,而她亦已套现总值约5.32亿美元的特斯拉股票。
特斯拉股价暴跌市值腰斩,做空者豪赚160亿美元
3.18 据英国金融时报,随着特斯拉(TSLA.US)的市值在过去3个月里缩水一半,对冲基金卖空者已押注162亿美元做空特斯拉股票。根据数据提供商S3 Partners的数据,自该股12月17日收盘高位以来,做空交易员已经积累了账面利润。同期特斯拉市值暴跌了7000多亿美元,公司CEO马斯克的净资产蒸发了1000多亿美元。马斯克对欧洲政治的公开干预,包括对极右翼政党的支持,导致了整个欧洲汽车销量的下降,而他作为政府效率部部长大幅削减联邦政府支出的做法也造成一定影响。做空者最近的获利标志着他们近年来极为痛苦的交易部分逆转,许多对冲基金在亏损不断增加的情况下被迫放弃他们的做空押注。 自特斯拉2010年上市以来,做空者的账面损失总计达645亿美元。由于担心特朗普的激进关税可能造成经济损害,美国股市出现了更广泛的抛售。在此背景下,S3的数据显示,被做空的特斯拉股票数量在过去一个月里增加了16.3%至7150万股,占该公司总股票的2.6%。
加拿大多伦多将特斯拉剔出电动车补贴名单外
3.18 据路透,加拿大多伦多市长Olivia Chow表示,由于加拿大与美国的贸易关系紧张,多伦多将不再向购买特斯拉电动车作为的士或共享汽车提供补贴。Chow称,的士等出租车辆需要寻找其他类型的汽车,认为市面上仍有其他电动车可以购买,会继续将特斯拉剔出补贴名单外直至加拿大与美国的贸易问题得到解决。Chow明言,今次的决定是针对特斯拉CEO马斯克,因他是美国总统特朗普的主要顾问。特朗普曾呼吁加拿大并入美国,并对加拿大产品征收关税,这引起加拿大民众的不满。
04 今日前瞻
今日重点关注的财经数据
(1)11:00 日本央行公布利率决议
(2)14:30 日本央行行长植田和男召开新闻发布会
(3)次日02:00 美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要
(4)次日02:30 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会