消费迎重大利好！主要消费ETF(159672)强势领跑，打开增长新空间lg...

近期，消费迎来阵阵暖风。消费板块强势回归成为市场主线，主要消费ETF（159672）以亮眼表现点燃投资热情。上周五（2025年3月14日），该ETF单日涨幅达4.16%，成分股中伊利股份大涨8.62%，五粮液、泸州老窖紧随其后，涨幅均超6%。

自2025年以来，政策端密集释放利好，叠加消费复苏预期升温，中证主要消费指数2月以来累计涨幅超9%，相关ETF规模年内增长10亿元，资金配置意愿显著增强。消费板块是否已迎来价值重估的关键窗口？

一、政策、复苏、估值三重共振，消费赛道蓄势待发

政策红利密集落地，夯实消费复苏根基

3月14日，金融监管总局印发通知，从丰富金融产品、便利金融服务、营造良好消费环境出发，提出优化消费金融政策的具体举措。要求金融机构发展消费金融，助力提振消费，更好满足消费领域金融需求，切实增强人民群众的获得感和满意度。周末（3月16日），《提振消费专项行动方案》发布，这是两会提振消费的政策落实，对后市的消费复苏预期将逐渐回升。

国泰君安指出，提振消费是2025年政府工作首要任务，年度政府工作任务将“内需”置于首位，针对性提出：1）实施提振消费专项行动，从消费能力、供给质量、消费环境多个维度推动消费提质升级；2）安排超长期特别国债支持消费品以旧换新；3）创新和丰富消费场景等。我们认为，2025年消费有望呈现趋势性回暖，政策刺激下消费预期提振助力食品饮料板块价值修复，当下板块估值修复扩散，休闲食品旺季交易预期相对充分，受益于渠道和品类红利，仍处于业绩释放阶段，成长价值凸显。

东兴证券指出，政策组合拳不仅直接刺激消费需求，更通过改善消费环境增强居民信心，为行业复苏注入强心剂。

2. 行业边际改善，龙头业绩确定性凸显

白酒板块作为消费核心赛道，展现出强劲韧性。2025年春节后，茅台、五粮液等头部企业通过产品创新与渠道精细化运营，推动批价企稳回升。国君证券分析，行业逻辑正从“价格集中”转向“份额集中”，汾酒、今世缘等泛全国化品牌通过抢占区域市场实现超额收益，龙头企业业绩确定性持续强化。与此同时，食品饮料板块中伊利股份、海天味业等权重股受益于成本下行与需求回暖，盈利修复预期升温。

3. 估值处于历史低位，配置性价比凸显

截至3月14日，中证主要消费指数市盈率（PE-TTM）仅22.02倍，处于近3年8.33%分位，即估值低于近91%的时间区间，安全边际显著。

二、如何把握消费复苏机遇？

政策与市场的双重驱动下，消费升级趋势加速显现

场景创新：健康养老、智能家居、绿色消费等新场景渗透率快速提升，2025年Q1服务消费规模同比增长23%；

品类扩张：以旧换新政策带动家电、汽车等大宗消费焕新需求，预计拉动相关产业规模超万亿元；

全球化布局：免税店政策完善与跨境消费便利化，推动国内品牌出海，伊利、安踏等企业海外收入占比持续提升。

海通证券研报显示，消费板块当前估值与业绩增速匹配度较高，随着经济复苏斜率提升，板块有望迎来戴维斯双击。

主要消费ETF（159672）紧密跟踪中证主要消费指数，覆盖贵州茅台、伊利股份、五粮液等66.6%权重的十大龙头，全面布局食品饮料、农牧、日用品等刚需领域。其成分股平均ROE达18%，盈利稳定性突出，适合作为长期配置工具。

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