Coinbase2021Q3业绩电话会分析师问答lg...

$Coinbase Global, Inc.(COIN)$

布赖恩阿姆斯特朗

好的，谢谢。我们现在将过渡并回答我们分析师的一些现场问题。席琳，第一个问题请交给你。

肯尼斯·沃辛顿

嗨，晚上好。最近几个月，最近几周，加密货币市场出现了不错的走势。你认为今天对加密货币市场和生态系统的这种兴趣的驱动因素是什么——我认为是从去年年底甚至今年早些时候引起对生态系统兴趣的驱动因素来看的。也许系统为零售和企业货币演变，从边缘走向更多主流。

布赖恩阿姆斯特朗

感谢肯的提问。我可以分享我对此的高级思考，然后我不确定我也没有任何想法，请加入。我想如果你真的回到 3、4、5 年，很多加密货币周期本质上更具投机性。人们购买它是因为它现在是一种稀缺的数字商品，他们认为它在未来会很有价值。有些人将它用于支付之类的事情，但它不是主要驱动因素。现在令人兴奋的是——顺便说一句，没有人再问我这个问题了。我们现在看到了大量这样的案例——比如 NFT 和游戏，你看到了抵押、借贷和 Coinbase 卡。我认为，正如 Alesia 一开始所分享的那样，

所以我想说 - 我总是犹豫要推测什么推动了势头，最近的反弹是什么，或者我们目前的长期反弹，但对我来说，最重要的是我们如何吸引更多的人使用工作中的加密货币，我们现在在数字中看到了这一点，我必须修改这一点，推动了最近的大量增长，不再是投机性的事情。那么 Alesia 和 Emilie 有什么想补充的吗？

阿莱西亚·哈斯

我同意所有这些，布赖恩，我只是想把这些点联系起来。当我们看到 NFT 的增长比以太币工作链以太币资产具有更大的顺风效应时。然后我们在佛罗里达看到了新的发展，然后有时间协议。所以我确实认为正是所看到的推动了整体加密货币市值的增长。我认为在零售方面和机构方面绝对是这种情况，我认为除了对加密进行配置之外，我们还会继续看到这些新型机构投资者。我们看到的采用曲线从比特币开始，通常然后转向以太坊，但如果 DeFi 找到方法来实现这一点，那就是不断增长的创新，而不是广泛的加密。许多不同的驱动程序，但正如布莱恩所说，感觉确实不同。但与其说是受实用性和更传统用例中更广泛采用加密技术的驱动，不如说是投机性的。

肯尼斯·沃辛顿

伟大的。非常感谢。

操作员

丽莎·埃利斯和莫菲特·内森森。您的线路已开通。

丽莎·埃利斯

哦，太棒了。谢谢你。谢谢你回答我的问题。本季度我们已经看到在美国推出加密 ETF 你能谈谈 ETF 是如何影响 Coinbase 的吗？我想也许更广泛的问题是，您能否详细说明 Coinbase 是如何考虑与一些传统资产管理公司合作而不是与作为加密投资主流的一些传统资产管理公司竞争的？谢谢你。

阿莱西亚·哈斯

也许在附属公司，所以也许我会开始，然后布赖恩，艾米丽，随时补充。那么关于比特币 ETF，我们认为它将广泛地使交易量受益。系统和广告得到更广泛的采用。如果有一些机构没有能力投资标的现货。这并不意味着它是一个不同的市场，所以加密股票市场是 24/7 全球性的，其中从来没有沉闷的时刻。但在这些情况下，显然比特币，每个信息亭也将受益于我们的股票市场，我们有能力提供托管解决方案，并正在积极讨论我们如何支持更广泛的 [音频不清晰] 采用。虽然我们今天的业务完全是现货，我们确实有在未来开展期货交易业务的雄心，并在美国申请了批准。因此，我们也对我们自己业务的未来增长潜力感到兴奋。因此，总的来说，我们对加密经济的增长以及将更多用户带入该领域感到非常兴奋。

丽莎·埃利斯

谢谢你。

操作员

谢谢你。我们的下一个问题来自 Keith Christensen 与花旗的合作。您的线路已开通。

基思·克里斯滕森

晚上好。谢谢你的提问。很高兴来到这里。布赖恩，我很欣赏你对政策问题的看法。不是 - 不一定必须在完全不同的保护伞下，但肯定是一个单独的监管框架。但是，在监管方面的世界背景下，您如何看待这一点？我的意思是，你必须以某种方式将 [音频不清晰] 美元投入加密货币。您如何考虑可能应该围绕该概念制定一项政策？谢谢你。

布赖恩阿姆斯特朗

好问题。感谢您在这个新的加密经济中引入金融系统，因此我们经常需要在两个世界中发挥作用，对吗？例如，我们以美元托管客户资金，因此我们拥有货币传输许可证作为示例。我认为这可能是一个很好的问题，Emilie，可以随意添加更多。

蔡慧敏

[音频不清晰] 我认为我们现在的目标是让所有监管机构都专注于加密。我一直围绕着对金融中介的需求长大。感谢当地经销商真正促进法规并在客户中看到钻机之间的接口。该技术可以直接以加密方式提供其中一些服务，直到我们需要确保符合规定。然后围绕我们周围的评论，是的，我们不想带来——我们不想有骗局。我们想保护客户，但技术解决了这个问题，比如你有中间人。

因此，我们认为拥有一个单一的监管机构，然后根据加密货币的金融法规帮助制定新的本金看起来会有所帮助，但我们也相信将会有 - 并且那些加密 [音频不清晰] 加密商品将受到全面监管传统的金融服务监管。但是有很多新东西需要采用。所以有了这个重点，我们已经看到了它的价值。我不知道这是否有助于形成我们的观点。

布赖恩阿姆斯特朗

我同意这一点，我认为，有些部分可能适用于这个新的加密云，我们不想欺骗。市场结构规则可能有充分的理由。有些规则是我们一直在质疑的。许多监管机构和 [音频不清晰] 政策制定者现在必须努力应对房间中的 [音频不清晰]，我们正在努力为他们提供帮助 [音频不清晰]，这难道不是真正的 - 回到围绕橙色 [音频不清晰] 的 40 年代，我们都认为加密经济阻碍了创新。所以这些都是要问的大问题，甚至可能略高于我们的工资等级，但我认为这些问题很重要。

基思·克里斯滕森

谢谢你。伟大的。

操作员

谢谢你。我们的下一个问题来自 Will Nance 和 GS。您的线路已开通。

南斯

大家好。也许只是关于监管环境的另一个问题。我认为 Coinbase 一直是加密生态系统中这 1 个成员的一部分，该成员对监管机构的合规性方法最为积极。您今天在与监管机构的对话中看到了什么？当您考虑围绕加密的框架时，因为它与您推出新产品的能力有关。我的意思是，在这两种情况下，你认为应该优先考虑什么，让你们更自由地推出新产品。是否有一系列您最感兴趣的新产品，但在监管更加明确之前您无法继续使用？

布赖恩阿姆斯特朗

谢谢你的问题，威尔。我想说，我们与监管机构 90% 的互动都是非常积极和建设性的，而且我总体上感觉他们进展得非常好。在我们提前推出产品之前，我们尝试主动与每个人接触，并提醒他们注意，通常效果很好。当我们看到提议的某种糟糕政策时，有十分之一的情况发生，我们觉得我们有责任为美国最大的参与者发声并为该行业发声，并在需要的地方予以反击。但我们的深入跟进实际上只是为了主动参与，我认为 [音频不清晰] 是我们与真正有思想的人互动和相互尊重的时间。我们只是真的想达到同样的结果，

当然，有时候我们觉得我们想要推出一款产品，但在最后一刻我们得到了不同的答案，关于我们是否被允许推出它，这对 Coinbase 团队来说真的很艰难，他们付出了很多建造这个东西的时间。所以这并不总是很好，但这是一个快速发展的空间。我们知道这些是复杂的问题，因此并不总是简单的答案。坦率地说，监管机构并不总是有资源去与不同地方的每一家公司会面，现在有数千家公司开始，所以有时感觉不太好，但竞争对手已经在市场上推出了 2 年的东西然后我们就无法[音频不清晰] 那样的事情，但我也理解为什么会发生这种情况，监管机构可以”

阿尼尔·古普塔

接线员，我们有时间再问一个问题。

操作员

谢谢你。我们的最后一个问题来自 Rich Repetto 和 Piper Sandler。您的线路已开通。

丰富的重复

关于黑队奖励。[音频不清晰]翻倍，后天[音频不清晰]。真正推动脚本上涨的利润。我想，拒绝 [音频不清晰] 你烧了还是可以？往前走。我们正在押注以太坊，但您有什么期望，鉴于您在许多季度取得的出色成绩，您能否继续以什么样的速度增长？

阿莱西亚·哈斯

谢谢里奇的问题。我要恢复它只是因为你 - 但我认为你的问题是你已经看到我们的区块链奖励收入显着增长，环比增长有意义，你问的是轨迹是什么？你能确认我理解这个问题吗？

丰富的重复

就是这样。

阿莱西亚·哈斯

好的。伟大的。谢谢你的问题，里奇。很高兴听到你的消息。我们对区块链奖励的增长感到非常兴奋，这主要是今天的收入。而这里的增长实际上是围绕整体权益证明网络的增长以及加密货币整体的增长。所以 1 是，我们将添加更多的权益证明网络，并在我们的平台上提供更多资产的权益。2，我们是否继续有一个等待期的staking。对于我们提供的现有质押，更多用户可以使用我们提供的质押资产。所以我们有这些资产的现有跑道。这些将是两个重要的，我们认为这是该行业的发展方向。布赖恩，你想评论 [音频不清晰] 网络和整个行业的观点。

布赖恩阿姆斯特朗

不，我认为 Coinbase 数据将继续增长，我认为 Staking 奖励是与经济一起行走的奖励，我认为这将是我们未来的一个重要增长领域。我相信在这一点上，在 Coinbase 中是最大的担保人，例如，这真的很棒。Emilie，在我们结束之前你还有什么想补充的吗？

蔡慧敏

我认为这是创新的重要来源，它可以追溯到其他问题之一，即是什么驱动了生态系统中的活动，我认为它又回到了这一点。因此，我们非常看好这方面的潜力，不仅有助于生态系统，而且是我们订阅收入的重要来源。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)