股价率先抢跑？4倍PCB大牛股业绩大爆发，Q1盈利预计创新高lg...

今日，胜宏科技股价再创新高，最高触及73.98元/股，最终收涨8.09%，报69.89元/股，总市值602.9亿元，成交额70.07亿元，换手率17.9%。

自去年2月以来，胜宏科技股价一路走高，从最低的13.67元/股至今日的最高点翻了4倍多。

近6个交易日，在英伟达产业链下跌狂潮下，胜宏科技更是逆势上涨，累计涨超30%。

业绩大爆发

而股价逆势走高的背后，正是胜宏科技强劲的业绩。

昨日公告显示，胜宏科技预计，今年第一季度实现归母净利润7.8亿元-9.8亿元，同比增长272%-368%，环比增长96.97-147.47%；扣非净利润7.7亿元-9.7亿元，同比增长272.68%-369.48%。

这一业绩将创下公司单季盈利新高，不仅超过了2023年一整年的利润，还是去年全年的67%-84%，这就相当于今年前三个月赚了去年前十个月的钱。

对于业绩变动的主要原因，胜宏科技表示，公司坚定“拥抱 AI，奔向未来”，精准把握AI算力技术革新与数据中心升级浪潮带来的历史新机遇，占据全球PCB制造技术制高点，凭借研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势，驱动公司高价值量产品的订单规模急速上升，盈利能力进一步增强。

近几年来，胜宏科技的业绩在经过前期的大幅增长后，逐步稳定，并在去年四季度、今年一季度出现大爆发。

2020年-2023年，胜宏科技实现净利润5.19亿元、6.7亿元、7.91亿元、6.71亿元，同比12.13%、29.2%、17.93%、-15.09%。

2024年，胜宏科技实现营业总收入107.31亿元，同比增长35.31%；归母净利润为11.61亿元，同比增长72.94%。

以此计算，去年四季度，胜宏科技实现营收30.33亿元，同比增长38.5%；归母净利润为3.96亿元，同比增长362.62%。

机构看好长期潜力

资料显示，胜宏科技深耕PCB领域多年，主打高速通信HDI产品，近年来积极布局AI算力、新能源及新能车等领域。

目前，胜宏科技已成功进入英伟达、AMD、英特尔、特斯拉、微软、博世、亚马逊、谷歌、台达等国际知名企业的供应链。

而HDI为北美算力龙头明确技术路径，产业趋势明确。根据Prismark预计，2023-2028年全球HDI的CAGR达到16.3%，有望成为PCB增长最快的细分领域之一。

展望未来，招商证券看好胜宏科技中长线持续产能扩张和产品升级预期，维持“增持”投资评级。

招商证券认为，考虑公司大力扩张海外AI算力高端产能，未来公司在算力市场的客户产品布局所带来的增长潜力，预计公司24-26年营收107.3/171.7/214.6亿，归母净利润11.6/29.6/38.5亿，EPS为1.35/3.43/4.47元，对应当前股价PE为48.1/18.9/14.5倍。

中泰证券认为，目前胜宏科技已突破了高多层板、高阶HDI板技术，并且实现了PTFE等材料的应用，景气度极高，预计后续业绩有望持续高增，且催化不断：

1）胜宏一季度业绩反应海外算力景气度极高，国内阿里大幅上修资本开支，BBAT等互联网有望跟随，国内AI基础设施投入也开启军备竞赛，作为算力基础的PCB环节今年仍处于供不应求状态；
2）GTC大会可能公布PTFE方案作为PCB未来新增量，后续海内外大厂资本开支仍可能持续超预期，算力后续催化不断。

尽管基本面较好，胜宏科技今日股价创新高后有所回落，且成交量明显放大，加上前几个交易日已出现抢跑迹象，短期来看，还是谨慎参与为好。