证券行业观察：政策红利释放，中长期资金加速入市lg...

2025年政府工作报告提出多项金融领域改革举措，为证券行业注入政策动能。适度宽松的货币政策与资本市场投融资综合改革成为核心议题，叠加中长期资金入市预期升温，券商板块基本面修复与业务增长空间进一步打开。当前低估值环境下，市场对政策红利的兑现预期持续强化，行业结构性机遇值得关注。

货币政策持续发力，市场活跃度有望提升

政府工作报告明确“实施适度宽松的货币政策”，强调通过降准降息等工具保持流动性合理充裕。中国人民银行行长潘功胜指出，当前金融机构平均存款准备金率为6.6%，未来仍存下调空间，结构性工具也将定向支持科技创新、绿色转型等重点领域。这一政策基调不仅有助于降低实体经济融资成本，更为A股市场流动性提供保障，间接利好券商经纪、两融等资金敏感性业务。

税收政策优化与流动性管理协同推进，为并购重组市场发展提供支撑。政府工作报告提出“改革优化股票发行上市和并购重组制度”，旨在提升上市公司质量与资源配置效率。结合科创板企业业绩修复、产业升级需求扩大，券商投行业务有望在IPO、再融资及并购重组领域迎来增量机会。

此外，货币政策与财政政策“组合拳”效应逐步显现。财政部明确“更加积极”的财政政策方向，广义财政赤字规模扩大需货币政策配合释放流动性。市场分析认为，流动性宽松环境将持续降低市场波动风险，提振投资者信心，进而带动券商资管、自营等业务收益稳定性增强。

中长期资金加速布局，机构业务打开增长空间

证监会与国务院多次强调“推动中长期资金入市”，公募基金、保险资金及外资等长线资金入场节奏加快。上交所近期联合多地监管部门开展机构投资者服务活动，引导资金践行长期投资理念，重点布局先进制造、人工智能等新质生产力领域。机构投资者占比提升，不仅增强市场稳定性，更为券商机构交易、托管及财富管理业务创造需求。

政策驱动下，券商财富管理转型深化。政府工作报告提出“深化资本市场投融资综合改革”，鼓励金融产品创新与服务模式升级。当前，头部券商在金融科技、智能投顾等领域的布局优势逐步显现，部分机构通过“固收+期权”“权益+期权”等业务模式拓展服务场景，提升客户资产配置效率。

并购重组主线亦成为行业焦点。政策明确支持券商通过并购实现资源整合与区域互补，具备战略协同效应的案例有望增多。结合交易所对并购重组政策的细化解读，合规性要求提升将倒逼行业专业化能力建设，具备全链条服务能力的券商或进一步巩固竞争优势。

（注：本文仅基于公开信息客观分析，不构成投资建议。）