韩娱四大娱乐公司股价集体飙涨，无视韩国政治经济困境lg...

韩国经济持续放缓，经济增长率创下多个季度以来的新低，韩元汇率承受重压，国内政局动荡不安，而特朗普的关税威胁更是雪上加霜。然而，在这样阴云密布的经济背景下，韩国最具代表性的文化出口产品——K-pop，却为投资者带来了一线曙光。

截至3月4日，四大K-pop公司的股价今年累计上涨了20%至33%，大幅超越了韩国综合股价指数(KOSPI)5.39%和科斯达克指数(KOSDAQ)8.8%的涨幅。防弹少年团(BTS)所属的HYBE公司、JYP娱乐和YG娱乐的股价均创下52周新高。作为市值最高的K-pop经纪公司，HYBE旗下拥有超级男团BTS，同时也是蓝筹股基准KOSPI指数的成分股；而SM娱乐、JYP娱乐和YG娱乐则属于以中小盘股为主的KOSDAQ市场。

这波涨势标志着这些公司股价自2024年以来的强劲反弹。去年，由于专辑销售低迷冲击利润，K-pop股票曾经历暴跌。新韩金融投资分析师Ji In-hae在2月的报告中指出，K-pop股票重获投资者青睐的原因之一是该行业不受美国关税风险的影响。目前，特朗普政府威胁实施的"对等关税"政策，已成为韩国经济最大的不确定性来源。数据显示，在亚洲经济体中，韩国对美出口商品的加权平均关税差额最大，如果特朗普兑现威胁，韩国将承受巨额关税冲击。

韩国央行在2月25日的货币政策会议上警告称："由于经济信心恶化和美国关税政策的影响，预计内需复苏和出口增长趋势将弱于此前预期。"面对美国宣布对全球钢铝产品征收25%的关税，作为美国第四大钢铝进口来源国的韩国，已派官员赴美寻求豁免。

在行业前景方面，分析师对K-pop股票的乐观预期源于多重利好因素。Ji In-hae给予韩国传媒娱乐板块"增持"评级，预计随着人气组合回归、低基数效应带来的利润增长，以及中国市场重新向韩流开放，该行业2025年的业绩将实现强势反弹。

Ji In-hae还指出，人气组合的回归和持续至2026年的全球巡演计划将成为行业的"更强投资亮点"。防弹少年团预计最早在6月重启完整团体活动，BLACKPINK也宣布下半年启动世界巡演。尽管四位成员个人合约到期后未与YG续约，但团体活动仍由该公司运营。此外，SM娱乐暌违四年推出的新女团Hearts2Hearts，以及JYP娱乐1月出道的男团KickFlip，也为行业注入了新鲜血液。

花旗集团的分析师在11月的报告中表示，对K-pop行业转向"建设性看好"，预计四大经纪公司的总营收将在2025年增长21%、在2026年增长近15%。报告强调，人气组合的回归不仅将推动专辑和演唱会的收入增长，“更能提升多领域的投资回报。例如，粉丝平台将迎来流量激增，同公司的新人可通过顶级艺人的演唱会担任开场表演获得曝光。”