食品饮料行业观察：基本面企稳向好，赛道景气度分化lg...

本周食品饮料行业整体呈现企稳回升态势，白酒与食品板块指数（中信）分别上涨1.58%和1.54%。从基本面看，白酒动销环比改善、估值处于低位，叠加消费政策预期升温，行业配置价值逐步显现；食品板块则延续结构性分化，零食赛道维持高景气，餐饮产业链复苏预期升温。

白酒行业：动销环比改善，估值修复支撑配置逻辑

个股表现分化，今世缘领涨

本周白酒板块个股涨跌分化显著，今世缘（+12.12%）、岩石股份（+7.81%）、迎驾贡酒（+7.67%）涨幅居前，而洋河股份（-1.90%）、口子窖（-1.10%）等表现较弱。当前白酒市场处于阶段性底部区间，春节后动销环比改善，渠道库存逐步消化，基本面企稳信号明确。

政策与春糖催化预期升温

随着两会临近，消费政策表述或成为行业重要关注点，叠加春糖会反馈市场需求趋势，行业信心有望进一步修复。从产品结构看，高端白酒需求韧性较强，次高端品牌全国化进程持续推进，地产酒则受益于主力价格带扩容。

估值修复与资金切换需求

当前白酒板块估值与机构持仓均处于历史低位，资金高低切换需求或推动板块估值修复。中长期看，行业格局向头部集中趋势不变，具备品牌力和渠道优势的企业有望持续受益。

食品行业：零食渠道红利延续，餐饮链复苏可期

零食赛道领涨，海融科技涨幅近30%

本周食品板块涨幅前三的个股为海融科技（+29.27%）、佳禾食品（+27.46%）、好想你（+25.80%）。零食企业通过量贩渠道扩张及产品创新抢占市场，行业景气度维持高位。电商与线下新渠道融合加速，推动零食消费场景多元化。

餐饮产业链或迎来边际改善

餐饮行业景气度处于底部企稳阶段，年内或随消费回暖实现小幅复苏。啤酒、调味品、速冻食品等餐饮供应链相关板块有望受益。例如，啤酒行业受益于现饮场景恢复，调味品企业则通过产品结构优化提升盈利能力。

风险提示与长期关注点

尽管行业呈现回暖迹象，仍需警惕宏观经济波动、竞争加剧及食品安全风险。此外，消费政策落地效果及终端需求持续性需持续跟踪验证。

注：文中数据及观点均基于公开资料整理，不构成投资建议。