民生证券：给予江苏银行买入评级lg...

民生证券股份有限公司余金鑫,于博文近期对江苏银行进行研究并发布了研究报告《22Q3业绩预增公告点评：利润保持高增，转股指日可待》，本报告对江苏银行给出买入评级，当前股价为7.38元。

　　江苏银行(600919)
　　事件：10月17日，江苏银行发布22Q3业绩预增公告。22Q1-Q3归母净利润同比增加46.8亿元至49.9亿元，同比增速为30%-32%。
　　利润增速延续30%以上高位水平。截至22H1，江苏银行营收、归母净利润累计同比增速分别为14.1%、31.2%，较22Q1均有明显回升。进入22Q3，从归母净利润同比增速看，业绩保持高景气，或受益于强劲扩表、坚挺息差等共同驱动。截至22H1，江苏银行贷款总额同比增速为18.3%，较22Q1+2.9pct，而净息差逆势较年初+6BP。
　　高业绩为可转债转股再添助力。截至2022年10月17日收盘价，江苏银行可转债转股“触手可及”，距离强赎价的增长空间在上市银行中最小，仅5.5%。高扩张下，江苏银行可转债转股意愿较强，22Q3已兑现高业绩，我们预计在江苏省作为经济大省，发挥着拉动全国经济增长的作用的背景下，基建等投资有望支撑信贷需求保持旺盛，22Q4资产投放或延续强劲势头，推动业绩保持高增，助力可转债加速转股。
　　投资建议：利润同比30%+，为可转债转股再添助力业绩保持高景气，可转债正股价距离强赎价空间仅5.5%，转股“触手可及“，为高扩张持续提供坚实资本支撑。预计22-24年EPS分别为1.75元、2.23元和2.83元，2022年10月17日收盘价对应0.6倍22年PB，维持“推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济增速下行；疫情风险频发；信用风险暴露。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券马鲲鹏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.48%，其预测2022年度归属净利润为盈利258.96亿，根据现价换算的预测PE为4.5。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级19家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为10.12。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，江苏银行（600919）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。该股好公司指标4星，好价格指标4星，综合指标4星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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