通信行业观察：阿里巴巴资本开支加码；AI算力需求激增lg...

本周通信行业呈现显著上行态势，市场对AI基础设施及云计算领域的投资预期持续升温。阿里巴巴集团宣布未来三年在云和AI硬件领域的资本开支规模将超越过去十年总和，这一信号直接带动算力产业链价值重估。与此同时，通信细分板块表现分化，AI相关技术驱动的需求成为核心增长引擎。

阿里巴巴资本开支超预期，AI基建投入创纪录

阿里巴巴2025财年第三季度财报显示，单季度资本开支达317.75亿元，环比增长80%，创下历史新高。公司明确表示，未来三年将投入超过3800亿元用于云和AI基础设施建设，重点覆盖数据中心、服务器及芯片等硬件领域。这一投入规模不仅远超市场预期，也成为国内民营企业在该领域的最大手笔。

从业务表现看，阿里云本季度收入同比增长13%，增速接近翻倍，其中AI相关产品收入连续六个季度实现三位数增长。阿里云的目标是打造“AI时代最强基础设施”，通过重构底层硬件与算法架构，加速模型开发与应用落地。市场普遍认为，阿里大幅上调资本开支，反映出其对AI算力需求爆发的战略预判，同时也将推动国产算力产业链的规模扩张与技术迭代。

值得关注的是，阿里资本开支的激增与近期政策环境变化密切相关。民营企业座谈会后，科技企业的战略地位得到重申，叠加国内AI产业加速落地，头部企业的资源倾斜进一步强化。分析指出，阿里此次投入不仅为自身业务升级铺路，也将为下游IDC服务商、光模块厂商及芯片供应商带来明确增量需求。

通信板块分化，算力与卫星通信成焦点

本周申万通信指数上涨8.09%，领跑市场。细分板块中，通信应用增值服务以12.24%的涨幅居首，而通信终端及配件仅上涨2.19%。个股方面，奥飞数据、世纪恒通等AI算力相关企业涨幅均超20%，反映出市场对算力基础设施的高度关注。

算力需求的激增直接带动运营商业务增长。中国电信、中国联通等企业在数据中心和智算中心建设领域加速布局，股价单日涨幅一度突破10%。据机构测算，国内四大云服务提供商（阿里云、腾讯云、华为云、百度智能云）均已接入主流AI大模型，未来三年IDC建设需求或进入爆发期。此外，卫星互联网作为通信行业另一增长极，技术标准与商业化进程亦在持续推进。

然而，行业挑战同样不容忽视。国际市场竞争加剧，叠加高端GPU供应受限，国内云计算企业利润率仍低于全球同行。阿里巴巴高管在财报会上坦言，规模效应将成为破局关键——大规模投入有望降低硬件采购与运维成本，进而提升长期盈利能力。

当前，通信行业的增长逻辑已从传统设备升级转向AI驱动的算力革命。随着资本开支加码与技术迭代加速，头部企业的战略押注将深刻影响产业链格局，而市场对科技资产的重估或将成为长期主题。