阿里巴巴：这家电商巨头是否已全面复苏？lg...

TradingKey - 最近几年对于中国科技股投资者而言，波澜起伏，特别是持有大型互联网平台公司股票的投资者，面临较多负面消息。

然而，近期出现了一些积极的信号。其中之一是中国公司DeepSeek的人工智能（AI）模型及其低开发和运行成本的消息。

阿里巴巴集团控股有限公司（NYSE: BABA）（HKEX: 9988）因其创始人马云在本周早些时候与习近平主席会晤而备受关注。这一消息令投资者对政府对此事的态度向中国科技巨头更加温和表示期待。

阿里巴巴恰好将在周四（2025年2月20日）美股市场开盘前发布其2025财年第三季度（截至2024年12月31日的三个月）的财报。以下是投资者需要关注的要点。

财报前股价强劲上涨

阿里巴巴的股票在2025年迄今为止已经大幅上涨。今年到目前为止，阿里巴巴在香港上市的股价增长了超过50%，其中的积极发展起到了推动作用。

首先，DeepSeek的消息引发了更广泛的积极情绪，许多投资者认为这将有利于诸如阿里巴巴等大型平台公司。

随后，上周传出苹果公司（NASDAQ: AAPL）将开始在其在中国销售的iPhone中使用阿里巴巴的AI。这一消息让人感到意外，因为许多人预计苹果会与更知名的AI供应商如华为合作。

最终，苹果选择了阿里巴巴来帮助推广其在中国的“苹果智能”产品，这引发了阿里巴巴股价的飙升，达到三年来的新高。

业务或面临挑战，但仍有转机

关于阿里巴巴在2025财年第二季度的财报，该公司仅实现了2365亿元人民币（约合326亿美元）的营收，同比增长5%。这主要是由于公司核心国内电商平台（如淘宝、天猫等）在该期间的增长相对疲软，仅为1%。

尽管阿里巴巴的云计算业务在2025财年第二季度的同比增长为7%，但相较于前一季度的6%有所加速。在阿里云的AI相关产品收入方面，年同比增长率则表现亮眼，实现了三位数的增长。

阿里巴巴投资者关注什么？

就2025财年第三季度的预期而言，市场普遍预计阿里巴巴将实现2789亿元人民币的收入，同比增长7%。与此同时，每股收益（EPS）预计为2.16元人民币，同比增长超过200%。

市场对中国消费者的复苏抱有希望，这将直接有利于阿里巴巴的各个平台。实际上，考虑到今年“双十一”购物节的强劲表现，淘宝和天猫的商品交易总额（GMV）预计相较于2025财年第二季度将有所改善。

在收费结构方面，阿里巴巴在2024年9月推出了0.6%的基本软件服务费，这一政策适用于所有淘宝交易，有助于提升其核心客户管理收入（CMR）。分析师认为，这将开启更高的变现机会，因为阿里巴巴目前的收费比例相对同行落后。

对于阿里巴巴的云计算业务，市场预计阿里云的收入将实现接近10%的同比增长。如果AI云产品能够超出预期，阿里巴巴的股价可能会有上涨空间。

总体来看，投资者希望借助阿里巴巴的AI叙事获得收益。如果在周四阿里巴巴发布积极的业绩报告，同时对AI及其核心电商业务的进展给予乐观指引，股价可能会出现积极反应。

然而，市场对即将公布的财报预期较高，因此在股价已表现强劲的背景下，投资者在这一价格点进入时应保持谨慎。

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