天风证券：给予舍得酒业买入评级lg...

天风证券股份有限公司刘章明近期对舍得酒业进行研究并发布了研究报告《股权激励计划，锚定目标彰显信心增长可期》，本报告对舍得酒业给出买入评级，当前股价为137.65元。

　　舍得酒业(600702)
　　事件：公司发布2022年股权激励计划，拟授予的限制性股票不超过116.91万股，约占公司股本总额的0.35%。本次计划激励对象为公司及子公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干员工，共284人，约占21年底在册员工总数的4.28%。
　　本次激励计划授予激励对象限制性股票的授予价格为69.04元/股，限售期分别为12月、24月、36月，各行权期行权比例均为33%、33%、34%。预计激励费用总额8021.2万元，2022-2025年摊销费用分别为400.84万元、4,659.36万元、2,127.40万元、833.59万元。
　　本次激励计划分年度对公司业绩指标进行考核，设定了2022-2024年营业收入不低于59.4/74.1/100.2亿元，或归母净利润不低于14/15.7/20.5亿元的业绩考核指标，对应22-24年营收同比增速分别为19.5%/24.7%/35.2%，对应归母净利润同比增速为12.4%/12.1%/30.6%。
　　本次计划激励对象为公司及子公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干员工，共284人，其中，拟分别授予公司董事长张树平及副董事长蒲吉洲4.95万股，分别占4.23%；拟授予公司副总裁魏炜1.73万股，占比1.48%；拟分别授予副总裁、首席财务官邹庆利，副总裁饶家权、张萃富2.17万股，分别占1.86%；拟分别授予副总裁罗超、董秘张伟1.86/1.70万股，分别占1.59%/1.45%。拟授予中层管理人员及核心骨干员工276人共计95.21万股，占比81.44%。
　　投资建议：考虑到今年受疫情影响严重，考核目标合理，有望超目标完成。公司力争2024年完成百亿目标，彰显领导层与核心骨干信心。我们预计公司2022-2024年实现营业收入65.25/88.02/109.22亿元，同比增长31.31%/34.90%/24.09%，实现归母净利润17.22/24.14/30.54亿元，同比增长38.23%/40.21%/26.50%，EPS分别为5.19/7.27/9.20元/股。三季报预计略超预期叠加激励催化，公司目前估值处于较低位置，维持“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济波动风险，疫情反复风险，本次股权激励计划推进不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券于佳琦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.1%，其预测2022年度归属净利润为盈利15.75亿，根据现价换算的预测PE为29.04。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级26家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为196.42。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，舍得酒业（600702）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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