开源证券：给予国联股份买入评级lg...

开源证券股份有限公司陈宝健,刘逍遥近期对国联股份进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：业绩略超预期，高增长有望持续》，本报告对国联股份给出买入评级，当前股价为124.2元。

　　国联股份(603613)
　　看好公司长期发展，维持“买入”评级
　　随着渗透率提升+品类拓展，公司成长逻辑持续验证。考虑公司业绩持续超预期，我们维持公司 2022-2024 年归母净利润预测为 10.49、 17.88、 29.94 亿元， EPS 为 2.10、3.58、 6.00 元/股，当前股价对应 2022-2024 年 PE 为 59.0、 34.6、 20.7 倍，维持“买入”评级。
　　业绩略超预期，渗透率持续提升
　　2022 年 前 三 季 度 公 司 预 计 实 现 营 业 收 入 462.25-463.45 亿 元 ， 同 比 增 长96.91%-97.42% ； 预 计 实 现 归 母 净 利 润 为 6.79-6.81 亿 元 ， 同 比 增 长 约100.51%-100.90%，略超我们预期。其中 Q3 单季度预计实现收入 183.30-184.50 亿元，同比增长 94.16%-95.43%；预计实现归母净利润 2.52-2.53 亿元 ，同比增长105.44%-106.55%， Q3 净利率水平同比有所提升， 亮眼业绩表现进一步验证成长逻辑。
　　多多双十电商节交易额高增 90%，为 Q4 业绩高增长奠基
　　2022 年 10 月 10 日 21:10，国联股份第七届多多双十产业电商节提前结束，成交额为172.28 亿元， 2021 年双十电商节成交额为 90.58 亿，同比增长 90.20%。按照往年订单确认的节奏，因此我们认为双十电商节交易的亮眼表现为公司 Q4 业绩高增长奠定坚实基础。此外，值得关注的是， 50 家云工厂为本次多多上市产业电商节积极备货，进一步保障了供给，也说明云工厂战略实施成效逐渐显现。
　　境外发行 GDR 申请获证监会受理，有利于进一步提升公司实力
　　公司筹划境外发行全球存托凭证 GDR，并申请在瑞士证券交易所挂牌上市，目前已获证监会受理。本次发行 GDR 所代表的新增基础证券 A 股股票不超过 4000 万股（包括因任何超额配股权获行使而发行的证券），不超过本次发行前公司普通股总股本的 8.03%。 GDR 的发行具有发行成本低，周期短、折价率低等优势，能够提升融资效率。募集资金也为公司扩大业务规模，推进产业互联网发展战略提供良好基础。
　　风险提示： 市场竞争加剧风险；新品类拓展不及预期风险；经济环境恶化风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券徐宝龙研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.62%，其预测2022年度归属净利润为盈利10.5亿，根据现价换算的预测PE为40.72。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级20家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为133.55。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，国联股份（603613）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性优秀。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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