颖通港股IPO:品牌管理能力和市场地位面临挑战lg...

2月7日,颖通控股有限公司(以下简称"颖通")向港交所提交上市申请书,联席保荐人为法国巴黎证券(亚洲)有限公司和中信证券(香港)有限公司。

颖通是一家领先的香水品牌管理公司,业务主要包括分销采购自品牌授权商的产品,以及为品牌设计和实施市场准入及扩张计划。按2023年零售额计,颖通是中国(包括香港及澳门)最大的香水品牌管理公司,也是中国(包括香港及澳门)第三大香水集团。

颖通拥有庞大且多元化的品牌组合,不仅包括香水,还包括彩妆、护肤品、个人护理产品、眼镜及家居香氛。截至最后实际可行日期,颖通管理的外部品牌总数为66个,包括Hermès、Van Cleef & Arpels、Chopard、Albion及Laura Mercier等,涵盖多元化的定价层次及功能,迎合中国内地、香港及澳门消费者的差异化需求。截至最后实际可行日期,颖通就66个外部品牌中的59个自中国内地、香港及/或澳门的品牌授权商获得若干产品及若干渠道的独家授权或分授权。

颖通提供全面的销售及分销网络,涵盖中国(包括香港及澳门)几乎所有可能的香水、护肤品、彩妆、个人护理产品、眼镜及家居香氛的渠道。截至2024年9月30日,颖通的产品于超过100个自身经营的线下POS及超过7,500个由零售商客户经营的POS出售。除线下销售渠道外,颖通亦通过中国(包括香港及澳门)的知名电商平台及社交媒体平台线上销售产品。

在财务表现方面,颖通的业务及经营业绩保持稳定增长。颖通的收入由截至2022年3月31日止年度的人民币1,674.7百万元增至截至2023年3月31日止年度的人民币1,699.1百万元,并进一步增至截至2024年3月31日止年度的人民币1,863.8百万元。颖通的收入由截至2023年9月30日止六个月的人民币932.0百万元增加至截至2024年9月30日止六个月的人民币1,064.4百万元。同样,颖通的纯利由截至2022年3月31日止年度的人民币170.9百万元增至截至2023年3月31日止年度的人民币173.1百万元,并进一步增至截至2024年3月31日止年度的人民币206.5百万元。颖通的纯利由截至2023年9月30日止六个月的人民币96.1百万元增加至截至2024年9月30日止六个月的人民币115.5百万元。

然而,颖通也面临一些风险和挑战。首先,颖通的业务很大程度上取决于所管理品牌的优势及声誉。如果未能维持及提升这些品牌的知名度及声誉,消费者对颖通所推广及销售产品的认可度及信任度可能会受到重大不利影响。其次,颖通在竞争激烈的行业中开展运营。如果无法有效展开竞争,颖通的业务及经营业绩可能会受到不利影响。

此外,颖通依赖品牌授权商(包括品牌所有者及其一级授权经营商)来发展业务。如果主要品牌授权商无法保有品牌所有者的一级授权,或颖通未能获得或维持与他们的关系,主要品牌授权商可能终止与颖通的业务合作关系。这将对颖通的业务造成重大不利影响。