日亏百万：百果园的“新年大礼包”是股价暴跌lg...

蛇年首个工作日，港股市场走势颇为积极，但是这只上市刚满两年的公司，却格外特别。2月5日开盘，百果园集团一度暴跌超10%，截至收盘报1.06港元，股价下滑了8.62%。

股价大跌和公司披露的业绩预告直接相关。一天前，百果园发布盈利预警，预计2024年公司拥有人应占亏损3.5亿元至4.0亿元，同比转亏。此外，公司预计2024年收入将同比减少不超过15.0%。门店方面，公司去年减少加盟店近千家。

这是百果园上市后的第二份年度财报。从盈利3亿多到亏损超3.5亿，百果园业绩变脸的背后是这家“中国水果连锁零售第一股”在高端化模式上面临的困境。

去年日亏近百亿，加盟店减少965家

百果园在公告中指出，预期亏损及收入下滑主要原因有三个：

一是鉴于国内消费疲软，公司于2024年下半年主动采取措施优化产品组合并降低毛利率，以满足消费者对高性价比产品的需求；

二是加盟门店数量从2023年12月31日的6081家，减少至2024年12月31日的5116家；

三是公司完成执行2024年初制定的新战略以提升顾客对公司的品牌认知，包括完成门店翻新、营销活动、聘请美好生活大使等活动，导致2024年财年的开支增加。

据此来看，百果园2024年关闭了加盟店965家。根据2023年年报，百果园直营店极少，加盟店占比超99%。

百果园预计2024年公司拥有人应占亏损3.5亿元至4.0亿元，以此计算，百果园去年日亏金额至少为95.89万元，接近百万。

半年付费会员少10万人

去年8月，百果园发布的2024年上半年业绩报告显示，公司2024年上半年实现收入55.94亿元，同比下降11.12%；所有者应占利润8850.6万元，同比下降66.06%。彼时，业绩还未亏损。

去年上半年，百果园来自加盟门店的水果及其他食品销售收入占据71.72%，收入额40.12亿元，同比下降15.22%。截至2024年六月末，加盟门店数量6011家，较2023年底净减少70家。去年上半年，集团监管的每家加盟门店的平均半年收入为90万元，较去年同期下降了约13.7%。

结合这部分数据来看，百果园的加盟店店关闭集中在去年下半年，从6月底的6011家减少到了年底的5116家，半年关闭了895家，日均关闭加盟店接近5家。

百果园2023年1月在港交所上市，成为“中国水果连锁零售第一股”，上市当年实现营收113.91亿元，同比增长0.7%；实现净利润3.62亿元，同比增长11.9%。

但事实上，百果园此前几年业绩增长已露出疲态，2021至2023年，公司营收同比分别增长16.22%、9.94%、0.7%，净利润同比分别增长369.49%、40.35%、11.9%，营收和净利润增速不断放缓。2024年上半年，百果园净利润骤降。

更多的付费类消费者和加盟商正在抛弃百果园。

根据2024年半年报，截至2024年6月底，百果园付费会员仅有107.1万人，较去年同期的114.1万人和去年年底的117.1万人减少分别7万人、10万人。仅仅半年时间，百果园的付费会员减少了10万人。

值得一提的是，百果园平均每家加盟商贡献的营收规模也在下滑，2024年上半年一共4707家集团管理的加盟店贡献了约40.05亿的营收，每家加盟店的贡献额为85万元，而2023年同期4795家集团管理的加盟门店贡献了47.38亿元的营收，平均每家贡献额为98.8万元。

上市两年，股价跌去八成

百果园2023年1月港交所上市时发行价5.6港元，募资净额为3.66亿港元。但是进入2024年，公司股价却迎来大幅下降，并且长期处于破发状态。今年截至2月5日港股收盘，百果园股价仅有1.07港元/股。

据此计算，上市至今，百果园股价已经跌去近八成。

高端转性价比待考

成立至今，百果园一直坚持走中高端精品水果的路线，同类产品售价甚至是生鲜电商平台和线下商超的1.5-2倍。

即便如此，百果园还是逃不掉模式下的品控问题。此前媒体也曾报道，不少百果园门店被接连爆出用腐烂水果做果切、售卖隔夜水果等现象。2023年11月，百果园上海分公司因产品农药残留量超标被相关部门罚款93760元。去年315期间，百果园武汉一门店被爆出使用腐烂水果制作高价果切、隔夜水果存放冰箱后次日当鲜果售卖。

在消费降级的大环境下，百果园高调宣传的水果分级制度和质量保障形同虚设，消费者自然不愿再为其远高出产品价值本身的品牌溢价买单。

在去年的中期业绩发布会上，百果园集团常务副总经理焦岳再三强调，下半年公司将更加注重构建“高性价比”的顾客心智，让顾客以更有性价比的方式购买高品质的果品。

对于百果园来说，从高端到高性价比，企业已经颠覆了最初的定位。这一全新的定位能否带领百果园走出业绩节节败退的困境，眼下还难说，毕竟，在走性价比路线的赛道，百果园面临的市场将竞争更为激烈。