华西证券：给予诚意药业买入评级lg...

华西证券股份有限公司崔文亮,王帅近期对诚意药业进行研究并发布了研究报告《聚焦保健药品，鱼油与氨糖两大产业链双驱》，本报告对诚意药业给出买入评级，当前股价为15.5元。

　　诚意药业(603811)
　　原料制剂一体化，氨糖稳定增长
　　氨基葡萄糖作为治疗和预防全身所有部位的骨关节炎的OTC类药品，在人口老龄化的背景下，氨糖药品市场持续稳定增长。虽然氨糖已被国家带量采购，但是公司凭借原料药一体化的优势在医院端份额大幅增长且量价齐升，而且作为OTC渠道占大头的药品，公司在药店端市场份额仍有较大提升空间，氨糖业务将持续稳定增长。
　　鱼油保健品、原料药、药品全布局，潜力巨大
　　ω-3酸乙酯、二十碳五烯酸乙酯胶囊两款作为FDA批准的降血脂、降低心脑血管疾病发生风险疗效优异的药品，在美国市场销售规模10亿美元以上且快速增长，在高血脂人群更多的国内市场潜力更大。公司从高纯度EPA保健品、原料药、药品全面布局，1000吨EPA原料规划及相应转化的保健品、药品供应量有望再造一个“诚意药业”。
　　盈利预测及投资建议
　　我们预计，公司2022-2024年营业收入分别为7.20/8.88/11.62亿元，2022-2024年归母净利润分别为1.72/2.21/3.19亿元，2022-2024年EPS分别为0.73/0.95/1.37元，对应2022年10月12号14.64元/股股价，2022-2024年PE分别为20/15/11倍，鱼油和氨糖两大产业链驱动公司业绩稳定增长，首次覆盖，给予公司“买入”评级。
　　风险提示
　　EPA药品、原料药注册报批进度不及预期；氨糖药品在药店端推广不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券周新明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为57.24%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.08亿，根据现价换算的预测PE为8.38。

最新盈利预测明细如下：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，诚意药业（603811）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：货币资金/总资产率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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