十月稻田(9676.HK)：高质增长持续兑现，显现长期投资价值lg...

2025年以来，在全方位扩大内需战略背景下，新一轮促消费政策、措施陆续出台，消费行业迎来新的发展动力，投资机遇渐显。同时，新一轮财报季渐渐拉开帷幕，部分公司已发布业绩预告，业绩再次成为市场关注的焦点之一，绩优消费股的投资吸引力或进一步提升。

究其根本，2024年消费需求整体疲弱，依然实现优异业绩的消费企业充分彰显经营韧性，有望在今年向好的市场环境中更好地兑现潜力和价值。

中国领先的厨房食品企业十月稻田由此进入了笔者的视野。近日，十月稻田发布盈喜公告，预计2024年度经调整净利润不低于3.41亿元，较2023年同期增长不少于110%。

放在粮油行业中来看，这一数据的“含金量”更是明晰。2024年，粮油企业的业绩增长明显承压，参考A股上市粮油企业的三季报，8家企业中有6家出现净利润同比下滑，其他2家实现净利润增长但本身基数较低。而十月稻田全年经调整净利润实现翻倍增长，体现盈利质量的显著提升。

同时，可以看到，这得益于十月稻田经营战略的稳中向新，也为其2025年及此后发展注入充沛动能。

1、创新升级，产品结构优化

2024年，十月稻田围绕厨房食品品类持续创新并深度运营，产品结构得到进一步优化，也进而带动业绩结构的优化，特别是释放利润端的潜力。

大米基本盘方面，十月稻田减少了在低毛利产品和渠道上的战略投入，同时推动高端大米发展，有助于整体毛利水平提升。结合中报看到，其高端大米销量及收入保持增长，相应收入比重增加。这也顺应了品质消费崛起，行业探路高端化的趋势。

十月稻田还推动品类创新，打造出第二增长曲线玉米，实现大米和玉米的双双领先，使其更具盈利空间和能力。

可以看到， 随着健康饮食理念的深入人心，大众对全谷物食品、均衡饮食的需求明显增长，

玉米成为新型主食，加之大众对饮食便捷、效率的追求，预包装玉米成为不少消费者的主食新选择。十月稻田则开发出多种类、多规格的玉米产品矩阵，包括玉米棒、玉米段、玉米粒、爆米花玉米粒、鲜食水果玉米等子品类的30多款产品，迅速满足这一新需求，抢占市场。

反映在销量上，仅在抖音平台，截至2025年1月，十月稻田黄糯玉米单品链接的累计销量便已超过1200万单。此前，十月稻田也获得了弗若斯特沙利文的“玉米品类全国销量领先”认证(2024年5月完成调研)。

同时，玉米布局使十月稻田切入到快消品赛道，有望基于深加工和品牌力增加产品附加值，提升利润水平。

由此看来，随着十月稻田玉米品类继续发展，销量规模进一步扩大，未来其盈利能力还有进一步提升的可能。

2、多维驱动，叠加释放势能

多维驱动亦是十月稻田实现优异业绩的关键所在，使得多重发展势能叠加，支撑其产品创新快速见效等，比如策略性布局渠道，全网高效率营销，夯实持续增长根基。

具体来看，在渠道上，十月稻田实现全渠道布局，且2024年加码高势能渠道，激发新增长动力。线上，其在合作京东、拼多多等大型电商平台的同时，加强探索社交电商平台、社区团购平台等新兴渠道，线下与近百家现代商超渠道达成合作(包括胖东来、永辉、大润发等)，全面启动线下经销商全国招商，充分把握增量渠道红利。

在营销上，十月稻田线上持续与知名KOL、KOC合作，实现在抖音等平台的直播间矩阵布局，线下上线机场广告、社区梯媒广告等，而且开始打造创始人个人IP，上线品牌歌曲，做到全方位、高频率触达消费者，快速提升品牌知名度和影响力。

还值得一提的是，十月稻田持续响应国家政策而赋能中国乡村振兴，创造社会价值，也被社会认可，积累企业综合价值，包括彰显良好且负责任的品牌形象，推动品牌力持续提升。

结合看到，十月稻田实现优质产品、高效渠道与卓越品牌三位一体，形成多维驱动的高质量发展格局，持续增长也是水到渠成的结果。

2025的十月稻田也或将乘势而上，进一步打开发展空间，值得拭目以待。