一周复盘 | 国信证券本周累计上涨3.25%，证券板块上涨3.82%lg...

【行情表现】

1月13日至1月17日

本周深证成指上涨3.73%，证券板块上涨3.82%。

国信证券本周累计上涨3.25%，周总成交额8.03亿元，截至本周收盘，国信证券股价为10.48元。

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国信证券：银行股投资主线聚焦高分红与高成长机会

国信证券发布银行业报告。银行股投资收益可拆解为三部分：利润留存收益（即不考虑外源融资下的净资产增长率）、分红收益和估值变动。换言之，银行股持有收益主要取决于ROE和PB，即可分为“赚业绩的钱”和“赚估值的钱”；其中估值影响因素众多，包括ROE预期、无风险利率（rf）、风险溢价（ERP）。现实中，投资者在买入银行股时，一般又会将银行分为稳定股息类和高成长类，对于高股息银行，投资者往往将其视为类固收资产，预期赚业绩增长的钱和无风险利率下降带来的价值重估收益；对于高成长银行，投资者往往预期赚业绩高增或风险溢价下降带来的估值提升的钱。

国信证券：传媒行业迎来景气反转与科技驱动布局机会

国信证券发布传媒行业1月投资策略报告。12月大幅跑输市场。1）下跌5.84%，跑输沪深300指数6.31百分点，在申万一级31个行业中，传媒板块排名第27位；2）字节豆包概念的视觉中国领涨，生意宝、流金科技、大晟文化、龙韵股份、中科云网等涨幅靠后。整体来看，前期涨幅较大的谷子、豆包概念回调较为显著，滞涨的出版等子行业表现相对较好；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE 42x，处于过去5年80%分位数、整体回升明显。12月版号常态化发放，全年版号数量及市场规模正增长。

国信证券：数据中心电源需求有望持续升级 电网投资景气依旧

国信证券发布电力设备新能源行业2025年1月投资策略报告称，数据中心电源需求有望持续升级。近期，微软宣布在2025财年投资800亿美元建设AI数据中心，字节跳动发布自建数据中心变电站设计框架采购寻源公告，同时国内外政府纷纷出台政策鼓励数字经济和新型基础设施建设，AI基础设施投资有望持续高增。伴随全球数字化进程的加速推进与数据中心市场的持续繁荣。电网投资景气依旧。国内方面，在新型电力系统发展背景下，随着主网侧新能源大规模接入和负荷侧市场化改革，我国配网投资有迎来新一轮景气周期。

国信证券：2025年银行理财与基金合作新机遇分析

国信证券发布银行业理财2025年1月月报。2024年12月份存量规模稳定，机构间规模竞争趋于白日化。根据普益数据披露，行业产品年底存量规模29.6万亿元，环比上月略微下降0.2万亿元。规模环比下降主要因年底产品回存款，但2024年回表幅度大幅弱于往年，判断主要依靠理财子加大旺季营销，通过费用让利，打造“爆款产品”等模式增募规模，其中股份行理财子“开门红”诉求更强。“爆款产品”等运作模式难以持续，甚至导致客户对银行理财产品的信任缺失。

国信证券：以旧换新政策助推电视需求 预计1月LCD面板价格环比上涨

国信证券发布LCD行业月报称，根据Omdia数据，2024年11月全球大尺寸LCD面板月度营收55.70亿美元，环比增长5.73%，同比增长9.71%，其中京东方、TCL华星、惠科大尺寸LCD面板月度营收分别同比增长11.52%、11.19%、5.11%。2024年第3季度中国主要LCD厂商（深天马A、TCL科技、京东方A、彩虹股份、龙腾光电、友达、群创光电、瀚宇彩晶）平均毛利率同比下滑0.77%、环比下滑0.56%至14.91%，净利率同比提升0.15%、环比下滑0.69%至1.75%。价格方面，2024年12月65寸LCDTV面板价格环比上涨，预计1月各尺寸LCDTV面板价格环比增长。

国信证券：保险行业建立利率挂钩机制提升定价效率

国信证券发布保险行业建立预定利率与市场利率挂钩机制点评。文中写到1月10日，根据财联社报道，金融监管总局向业内下发《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》（以下简称“《通知》”），提出要建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，引导公司强化资产负债联动，科学审慎定价。国信非银观点：受长端利率下行及权益市场低位震荡等因素影响，保险公司资产端投资收益持续承压，进而加剧负债端与资产端利率错配的风险。随着定价利率动态调整机制的建立，国信证券预计未来人身险行业将继续深耕产品多元化，向“低保底+高浮动”分红型产品发展，在保险回归保障的同时优化负债端成本管理。

【同行业公司股价表现——证券】