信达证券：给予贵州茅台买入评级lg...

信达证券股份有限公司马铮近期对贵州茅台进行研究并发布了研究报告《稳健经营，扩大营销》，本报告对贵州茅台给出买入评级，当前股价为1720.15元。

　　贵州茅台(600519)
　　事件：公司公告，1至9月预计实现营业总收入897.85亿元左右，同比增长16.5%左右；预计实现归母净利润443.99亿元左右，同比增长19.1%左右。
　　点评：
　　单季度营收增速顺利达成15%目标。22Q3，公司预计实现营业总收入303.41亿元左右，同比增长15.2%左右；预计实现归母净利润146.05亿元左右，同比增长15.8%左右。在此基础上，公司全年营业总收入增长15%左右的经营目标完成难度不大，我们预计有望超额达成。
　　事件营销频频，品牌影响持续扩大。在五合营销方针下，今年以来茅台大力开展事件营销活动，持续扩大品牌影响力。据微酒报道，8月22日至9月4日期间，公司在25个省区开展了348场市场活动，包括i茅台线下推广、茅台冰淇淋推广、品鉴活动、品宣互动文化活动等多种形式。据云酒传媒报道，9月8日-14日，茅台酱香酒公司在全国13座城市上演了“灯光秀+城市地标”品牌营销大秀。据茅台时空报道，9月19日-25日，公司在25个省区又开展了302场市场活动，包括秋分节气活动、品鉴会、茅粉节等形式。以上均展现出公司正通过体系、产品、活动、场景等领域进行推动紫线道路建设，让越来越多人了解茅台的文化之美。
　　i茅台加快对终端用户的触达。i茅台官微显示，半年时间，i茅台APP预约申购范围已覆盖全国31个省级行政区，提供线下取货服务的门店达1700余家，线下销售门店累计接待达570余万人。并且随着茅台第三代专卖店的升级，门店终端更加注重融合茅台文化元素，给消费者提供了更高质量的服务。此外，茅台冰淇淋的线上配送及线下门店也在不断扩充，截至9月30日，全国已累计开业17家旗舰店，开通了全国大部分地区的线上销售服务，持续触达年轻消费群体，创造新的消费需求。
　　盈利预测与投资评级：我们预计，公司2022-2024年摊薄每股收益分别为50.1元、58.76元、68.63元，维持对公司的“买入”评级。
　　风险因素：宏观经济不确定性风险；疫情反复风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券蒋祎研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.51%，其预测2022年度归属净利润为盈利622.33亿，根据现价换算的预测PE为35.53。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有51家机构给出评级，买入评级47家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为2313.99。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，贵州茅台（600519）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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