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全球市场重挫!半导体行业触及“成长天花板”?

2022-10-12 13:19:24
证券之星
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  近期,芯片概念股持续受挫,二级市场上半导体板块维持低迷状态。昨日台积电台股跳水暴跌8.3%,创最大跌幅纪录,也把半导体“凛冬将至”的议论推上风口浪尖。

  10月12日,A股半导体板块内部走势分化,一方面,龙芯中科涨超17%,盈方微涨停;另一方面,华海清科、中微公司、北方华创、兆易创新等继续下跌。半导体板块持续下挫有何原因?此轮杀跌是短期调整,还是成长前景已经到头?板块后续是否还有机会?这些问题引发了市场热议。

  全球半导体市场重挫

  今年以来,A股半导体板块明显调整。

  数据显示,年内有8只半导体股股价回撤超60%,分别为国科微、韦尔股份、闻泰科技、明微电子、富满微、芯海科技、乐鑫科技、卓胜微,其中韦尔股份年内市值蒸发1827.34亿元。而回撤在50%-60%区间的个股也有11只。

  当然,半导体的杀跌并非是A股独有——再看美股,费城半导体指数作为全球半导体行业风向标,近期同样跌幅巨大。10月10日,该指数更是跌至2275点,创近2年新低,年内跌幅超40%。日前,AMD(美国超威半导体公司)一度跌超13%,创下了2020年7月以来最低水平。

  回顾此轮半导体杀跌,根本原因是市场对需求疲弱的担忧。

  今年6月以来,全球消费电子需求一蹶不振,产业链上游面临较大压力,全球范围内成熟制程大幅砍单或降价的消息频频传出。近期,美国SIA网站公布了旗下WSTS的统计数据,继前两个月的连续下行后,8月全球半导体器件销售额仍在快速下跌,8月单月销售额是473.6亿美金,和去年同期几乎持平,相比7月单月的490.1亿美金环比下滑3.37%。

  需求承压的问题在各大公司的三季度业绩上也同步表现出来。

  AMD发布了第三季度的初步财务报告,预计该季度收入将达到56亿美元,较上年同期增长29%,较上年同期下降15%,与此前预期的67亿美元相比,相差甚远;三星电子也发布了三季度初步业绩报告,报告期内公司营收76万亿韩元,同比增加2.7%;利润10.8万亿韩元,同比下降31.7%。这是近三年来,三星电子的利润首次出现同比负增长,较市场预期低8.3%。

  需求不振叠加三星、AMD等芯片巨头业绩下行,半导体板块整体承压,而导致大跳水的导火索则是美国政府新的出口限制。

  消息面上,在芯片法案之后,美国政府将31家中国公司、研究机构和其他团体列入所谓“未经核实的名单”,限制它们获得某些受监管的美国半导体技术的能力。这一限制,加剧了全球半导体芯片产业链的稳定性风险。

  机构资金正逆势抄底

  不过,面对半导体板块的回调,市场并不悲观,反而有不少投资者已经开始借道基金逢低布局芯片行业。

  Choice数据显示,截至2022年10月10日,近一个月来8只芯片/半导体主题ETF基金份额实现增长,共计增加了34.65亿份,2只基金份额增长超过10亿份。

  北上资金近期也悄然加仓芯片板块。据数据宝统计,按照区间成交均价计算,9月以来半导体股票合计获得北上资金增持23.59亿元。13股获北上资金加仓超亿元,包括闻泰科技、士兰微、斯达半导、兆易创新、澜起科技等。在此期间,融资客同步加仓超亿元的个股有韦尔股份、北京君正。

  针对半导体行业景气加速下行的问题,A股有多家半导体企业已经公布了三季度业绩预告,其中不乏加速成长的典型代表。

  北方华创最新发布业绩预告显示,前三季度公司实现净利润15.55亿-17.95亿元,同比上年同期增长136.16%-172.62%,其中第三季度净利润同比增长129.92%-198.89%。

  另外,晶盛机电预计今年前三季度净利润同比增70%-90%,盈利18.87亿元-21.09亿元;扬杰科技最新预计,今年前三季度公司盈利8.75亿元-9.88亿元,比上年同期增长55%-75%。;华特气体预计今年前三季度净利润1.73亿元-1.94亿元,同比增加68%-88%;扣非后净利润同比增加85%-105%。

  市场人士认为,半导体公司接下来的三季报和年报业绩预计整体仍将比较亮眼。

  短期承压无阻产业加速趋势

  总体而言,出口限制的问题对于我国半导体部分产业链公司带来了一些挑战,但是在逆全球化背景下,我国半导体产业链依旧具有结构性的投资机遇。资金逆势抄底,也正是体现出了对我国半导体企业长期发展的乐观。

  此外,10月11日晚间,盛美上海和海光信息也先后发布公告,解释了美国政府新的出口限制对公司的影响,二者均表示不会产生实质影响。

  盛美上海公告称,美国商务部产业安全局宣布了《出口管理条例》一系列细则。上述新规对公司总体影响可控,不会对公司正常经营产生实质影响,公司将持续关注并积极与相关部门和机构做好沟通。

  海光信息公告称,目前公司的生产经营正常。经初步评估,该事项不会对公司短期内运营及财务状况产生较大不利影响,长期影响需要公司进一步评估。

  目前,国内半导体行业正在加速发展,半导体产业的发展逻辑发生了重大转变,全球化分工合作在逐渐降低,在外部环境不确定性增加的情况下,全产业链自主可控预计会超越产业周期,成为未来国产半导体产业的发展主线。未来数年将会是我国半导体设备和材料企业发展的黄金时期。

  天风证券指出,目前我国在半导体设备零部件/设备/材料领域已逐渐走出一批优秀的领军企业,产品陆续通过国内产线如中芯/华虹/长存/长鑫的产线验证,考虑到本次出口管制的影响,预计产业链国产化会再次加速,相关国产厂商有望迎来发展机遇。后续投资将出现四大主线:

  1)半导体材料设备:正帆科技/雅克科技/沪硅产业/华峰测控/北方华创等;

  2)代工封测:华虹半导体/中芯国际/长电科技/通富微电;

  3)IDM:闻泰科技/三安光电/时代电气/士兰微/扬杰科技;

  4)半导体设计:纳芯微/东微半导/海光信息等。

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