“谷子经济”是什么？怎么看lg...

近期，“谷子经济”作为热点闯进了人们的视野。“谷子”是什么？又催生了怎样的经济现象？是否蕴含相关投资机遇呢？一连串问题成为当前市场的关注点。

一、谷子经济现状：新兴消费现象，注入经济新活力

（1）谷子是什么？谷子是基于内容IP（知识产权）而衍生出来的周边产品。具体而言，谷子是小说、动漫、游戏、电视剧等内容类产品的周边产品，。而“谷子”一词则起源于英文的“goods”（商品），由于在日语中的发音（グッズ）与“谷子”相似，因此被中国的“二次元”爱好者广泛采用以指代周边产品。“二次元”一词同样起源于日本，最初用于描述动漫、游戏等虚拟世界中的二位图像和角色，是相对于现实世界三维空间的概念；当前这一概念已有更加广泛的含义，包括虚拟作品相关的文化现象和生活方式、以及热衷于这些虚拟作品和角色的粉丝社群等，形成了所谓“二次元文化”。

（2）谷子经济是什么？谷子经济是一种新兴的消费现象，主要围绕二次元IP衍生出的周边商品。谷子的形式多样，包括徽章、海报、卡片、挂件、立牌、手办、娃娃等。当前，谷子经济已经达到了较大的市场规模体量。

（3）谷子经济体量多大？2016-2023 年，中国二次元产业规模从 189 亿元增长至2219 亿元，复合增速 42%；其中二次元周边衍生产业规模从 53 亿元增长至 1023 亿元（占比从 28%上升至 46%），复合增长率高达 53%。展望未来，预计 2023-2029 年，二次元产业规模将从 2219 亿元增长至 5900 亿元，复合增速 18%。截至 2023 年，中国泛二次元用户规模已突破 5 亿人，其中 Z 世代为主力群体。根据《中国二次元内容行业白皮书》，Z 世代人群中泛二次元用户的占比可达 95%。从用户职业分布来看，中国二次元用户主要为学生和白领群体，其中在读学生占 46%，企业白领占35%，其余职业共占 19%。

图：中国泛二次元经济规模

来源：德邦证券

图：中国二次元产业规模

来源：浙商证券

（4）谷子经济现状如何？市场激烈竞争，为经济注入新活力。一方面，相比于二次元内容市场，周边衍生市场规范较晚，加之由于中国市场需求大、原料丰富、工艺品制造成本低等原因，当前二次元衍生品市场集中度较低，具备供应商议价能力较弱、消费者议价能力较强、现有竞争者数量较大且市场集中度低、利润较高且产品技术门槛不高等特点，因此潜在进入者较多、替代品风险一般，因此市场竞争较为激烈。另一方面，国内多地的二次元项目盘活老商场，2023 年 1 月，被称为“国内首座聚焦次元文化的商业体”的上海某商城落成，去年十一黄金周期间斩获了 6 万人次的日均客流；成都的天府国际动漫城于今年 9月 26 日正式开业，国庆 10 月 1 日-3 日的总客流突破 10 万人次；今年上海静安大悦城的某IP快闪店，开业 10 小时实现 268 万的销售额。据不完全统计，目前国内有超20个一二线城市的超60个核心商圈都在打造二次元消费城市地标。

二、谷子经济下的投资机遇

中国二次元产业链包括内容生产、内容传播和周边衍生三部分。其中，内容生产包括动画制作、漫画制作、游戏制作等；内容传播包括海外内容代理、综合平台、动漫平台、资讯平台、游戏发行等；衍生周边包括二次元商品、虚拟偶像、线下娱乐、服装等，其中二次元商品（谷子）通过广泛的生产商与零售商，触达到终端二次元消费者。

今日指数：中证影视主题指数选取影视内容提供商（包括影视制作、网络剧制作和动漫制作等）、发行商、渠道商，以及其他受益于影视发展的沪深A股作为样本。随着泛二次元经济规模逐步扩张，市场总体规模扩大，中证影视指数中涵盖的上游IP生产公司、中游内容传播和运营公司或有望受益。

图：中证影视指数行业分布（申万一级）

来源：Wind，2024.11.26

今日产品：影视ETF（159855）

今日指数：中证虚拟现实主题指数选取服务虚拟现实的硬件提供商、软件及系统提供商、内容制作和提供商、渠道、应用和分发平台等，以及与虚拟现实相关的代表性沪深A股作为样本股。行业分布上，中证VR指数成份股主要主要分布在电子（72%）和传媒（16.1%）等行业，与谷子经济中的国产IP开发及内容生产的标的重合度较高，或有望受益于谷子经济发展。

图：中证VR指数行业分布（申万一级）

来源：Wind，2024.11.26

今日产品：VRETF（159786）

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