ESG之G维度的分析——2024年新能源汽车产业链细分行业（下）lg...

来源：联洲信评

前言

在ESG中，G（公司治理）维度也是其三大支柱之一。G（公司治理）维度主要从公司治理的角度分析，关注公司的董事会结构、股权结构、管理层薪酬及商业道德等问题。

按照GICS行业分类，在新能源汽车产业链细分行业上市公司中，主动披露ESG相关报告的公司数量不断增加，A股新能源汽车产业链细分行业主动披露2023年度ESG相关报告的上市公司有61家，涵盖了技术硬件与设备、汽车与汽车零部件、商业和专业服务、原材料以及资本品共五个细分行业，这些行业的上市公司G（公司治理）表现如何？联洲信评（UCCR）ESG专项小组基于2023年的评级结果进行分析比对，从ESG战略、股东治理、董事会治理、监事会监督、高级管理人员、薪酬激励机制、道德合规建设、信息披露、党组织建设、风险管理、网络技术安全等多个维度研究新能源汽车产业链细分行业上市公司G（公司治理）绩效的发展和变化。

股东治理

股权结构是公司治理机制的基础，公司的股东结构、股权集中程度、大股东性质会影响股东行使权力的方式和效果，股权结构决定了公司内部权力的归属，决定了公司利益的分配。股权结构的不同影响企业的治理模式、运作方式及绩效。公司的股权结构一般分为分散型、集中型和制衡型三种模式，不同的股权结构都存在优缺点。ESG评级中我们更关注股权是否具有相互制衡的作用。

通过分析发布了2023年度ESG相关报告的新能源汽车产业链细分行业上市公司的情况，商业和专业服务行业、资本品行业的上市公司股东治理情况最好，均是100%的公司股权制衡格局好，形成多个大股东并存且持股较为接近的股权分布局面，不存在一股独大现象；其他行业表现较好，技术硬件与设备行业有18.75%的公司股权制衡格局好，有62.50%的公司股权制衡格局较好，形成多个大股东并存，但第一股东持股相对其他股东高，不存在一股独大现象，有18.75%的公司企业战略中股权集中度高，制衡能力差，存在一股独大现象；汽车与汽车零部件行业有40.00%的公司股权制衡格局好，有60.00%的公司股权制衡格局较好；原材料行业有24.00%的公司股权制衡格局好，有64.00%的公司股权制衡格局较好，有12.00%的公司企业战略中股权集中度高，制衡能力差，存在一股独大现象。

图1：股权制衡情况对比

董事会治理

董事会是公司治理机制的重要组成部分，也是股东确保其利益得到有效保障的首要途径。董事会是否有效治理关系到公司的业绩和股东的利益。在ESG评级中，重点考察董事会的独立性、多元性及专业性。对于董事会独立性的考量不仅在独立董事的独立性，非执行董事的独立性也是考察的重点；董事会多元化重点考察董事会结构的多元化；在董事会专业性上重点考察董事会的专业水平和专门委员会的能力水平等。

在ESG评级体系中，关于董事会治理维度，我们主要从董事会结构、非执行董事独立性、独立董事独立性和专门委员会等角度分析。

通过分析发布了2023年度ESG相关报告的新能源汽车产业链细分行业上市公司的情况，商业和专业服务行业的董事会结构最不合理，100.00%的公司董事会结构不完善；而其他行业表现较好，技术硬件与设备行业有31.25%的公司董事会结构很完善，设置了执行董事、非执行董事、独立董事，且占比合理，有56.25%的公司董事会的治理结构较完善，设置了执行董事、非执行董事、独立董事，但占比不够合理，有12.50%的公司的董事会结构不完善；汽车与汽车零部件行业有20.00%的公司董事会结构很完善，有60.00%的公司董事会的治理结构较完善；原材料行业有16.00%的公司董事会结构很完善，有64.00%的公司董事会的治理结构较完善；资本品行业有14.29%的公司董事会结构很完善，有71.43%的公司董事会的治理结构较完善，有14.29%的公司的董事会结构不完善。整体上，2023年度新能源汽车产业链细分行业的董事会结构除商业和专业服务行业较差外，其他细分行业基本能符合要求，但是结构规范方面还需要不断完善。

图2：董事会结构情况对比

在非执行董事独立性方面，商业和专业服务行业的表现最差，100%的公司非执行董事独立性都较差；而其他行业的非执行董事独立性较好，技术硬件与设备行业有43.75%的公司非执行董事独立性强，对执行董事起到监督、检查、平衡的作用；汽车与汽车零部件行业有60.00%的公司非执行董事独立性强；原材料行业有56.00%的公司非执行董事独立性强；资本品行业有64.29%的公司非执行董事独立性强。

图3：非执行董事独立性对比

独立董事的设立对董事会至关重要，更能独立地发挥监督作用，并能为公司决策提供客观的建议。通过分析发布了2023年度ESG相关报告的新能源汽车产业链细分行业上市公司的情况，整体上，2023年度新能源汽车产业链各细分行业上市公司独立董事履职情况均较好。其中，技术硬件与设备行业有75.00%的公司独立董事独立性强，专业资格能力好，积极参与公司的决策，能发挥独立董事的职能，且在审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会成员中占多数，并担任召集人，有25.00%的公司独立董事独立性强，专业资格能力好，积极参与公司的决策，能发挥独立董事的职能，但未在审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会成员中占多数或担任召集人；汽车与汽车零部件行业有100.00%的公司独立董事独立性强并担任重要委员会的召集人；商业和专业服务行业有100.00%的公司独立董事独立性强并担任重要委员会的召集人；原材料行业有76.00%的公司独立董事独立性强并担任重要委员会的召集人；资本品行业有71.43%的公司独立董事独立性强并担任重要委员会的召集人。

图4：独立董事独立性情况对比

通过分析发布了2023年度ESG相关报告的新能源汽车产业链细分行业上市公司设立ESG委员会的情况，整体上，新能源汽车产业链各细分行业上市公司大都设立了专门委员会，但具体ESG委员会的建设仍有较大提升空间。具体看，技术硬件与设备行业有18.75%的公司不仅设立审计、战略、提名、薪酬与考核等委员会，还设置了ESG专门委员会，下设ESG小组，专门负责公司ESG的建设，有75.00%的公司按照监管要求设立了审计、战略、提名、薪酬与考核委员会，并能有效运作，有6.25%的公司设立了审计、战略、提名、薪酬与考核等委员会，但不健全，运作机制不够完善；汽车与汽车零部件行业有40.00%的公司设立包括ESG在内的专门委员会并能有效运作，有60.00%的公司设立专门委员会并能有效运作；商业和专业服务行业有100.00%的公司设立专门委员会并能有效运作；原材料行业有32.00%的公司设立包括ESG在内的专门委员会并能有效运作，有68.00%的公司设立专门委员会并能有效运作；资本品行业有7.14%的公司设立包括ESG在内的专门委员会并能有效运作，有85.71%的公司设立专门委员会并能有效运作，有7.14%的公司其专门委员会运作机制不够完善。

图5：专门委员会情况对比

监事会监督

在我国的公司治理结构中，监事会是常设机构，代表公司股东和职工对公司董事会或者执行董事和经理进行监督的机关。在ESG评价体系中，我们重点考察监事会结构的合理性。

通过分析发布了2023年度ESG相关报告的新能源汽车产业链细分行业上市公司，所有公司均设置了职工代表监事、股东代表监事，职工代表的比例不低于三分之一，结构完善， 整体上，新能源汽车产业链细分行业上市公司的监事会监督治理水平很高。

薪酬激励

公司科学有效的激励机制能让员工发挥出最佳潜能，薪酬不是激励员工的唯一方法，但却是最重要的方法，是目前普遍采用的一种激励手段。健全合理的薪酬制度能激发员工的潜能，提升企业的竞争力。

通过分析发布了2023年度ESG相关报告的新能源汽车产业链细分行业上市公司的情况，整体上新能源汽车产业链大部分细分行业的上市公司高管薪酬激励情况较好，但原材料行业的上市公司高管薪酬激励情况较差。技术硬件与设备行业有68.75%的公司高管薪酬与公司业绩具有一致性，设置了高管股权或期权激励机制，激励效果很好；汽车与汽车零部件行业有48.78%的公司高管薪酬激励效果很好；商业和专业服务行业有100.00%的公司高管薪酬激励效果很好；资本品行业有85.71%的公司高管薪酬激励效果很好；而原材料行业仅有4.00%的公司高管薪酬激励效果很好，有88.00%的公司高管薪酬激励效果一般。

图6：高管薪酬激励情况对比

在员工薪酬激励方面，通过分析发布了2023年度ESG相关报告的新能源汽车产业链细分行业上市公司的情况，汽车与汽车零部件的上市公司员工薪酬福利较好，其他行业表现一般。汽车与汽车零部件行业有60.00%的公司员工薪酬高于行业平均水平，对员工的激励作用效果好；而技术硬件与设备行业仅有12.50%的公司员工薪酬激励效果好；原材料行业仅有48.00%的公司员工薪酬激励效果好；资本品行业仅有35.71%的公司员工薪酬激励效果好；商业和专业服务行业没有员工薪酬激励效果好的公司；整体上，2023年度新能源汽车产业链各细分行业上市公司对员工激励机制的重视不足，除了汽车与汽车零部件的以外的行业中员工薪酬激励低于或持平行业平均水平的公司占比均超过半数。

图7：员工薪酬激励情况对比

网络技术安全

当今社会是一个高科技的信息化社会，信息的传播方式由人工传递到有线网络传递、无线网络传递，网络作为当前社会传输信息的一种重要媒介，日益成为各行各业快速发展的必要手段和工具，网络技术安全变得越来越重要。在数据化、信息化的时代，新能源汽车产业链细分行业向数字化、智慧化转型，对网络技术安全的要求也越来越重视。在ESG评价体系中，我们重点考察信息安全管理体系及网络安全制度。

在信息安全管理体系认证方面，商业和专业服务行业表现较好，有100.00%的公司通过ISO27001认证；其他行业表现一般，技术硬件与设备行业仅有31.25%的公司通过ISO27001认证；汽车与汽车零部件行业有40.00%的公司通过ISO27001认证；原材料行业有44.00%的公司通过ISO27001认证；资本品行业有50.00%的公司通过ISO27001认证，未来还有很大的改善空间。

图8：信息安全体系情况对比

在网络安全制度方面，通过分析发布了2023年度ESG相关报告的新能源汽车产业链细分行业上市公司的情况，整体上商业和专业服务行业的网络安全系数等级较好，有100.00%的公司网络安全系数等级高；而其他新能源汽车产业链细分行业上市的网络安全建设水平较一般，技术硬件与设备行业有31.25%的公司建立了网络安全等级保护制度，网络安全系数等级高，有68.75%的公司建立了网络安全等级保护制度，网络安全系数等级一般；汽车与汽车零部件行业有20.00%的公司网络安全系数等级高，有80.00%的公司网络安全系数等级一般；原材料行业有40.00%的公司网络安全系数等级高，有56.00%的公司网络安全系数等级一般，有4.00%的公司未建立网络安全等级保护制度；资本品行业有35.71%的公司网络安全系数等级高，有64.29%的公司网络安全系数等级一般。

图9：网络安全制度情况对比

总结

通过分析发布了2023年度ESG相关报告的新能源汽车产业链细分行业上市公司的G（公司治理）绩效发现，整体上新能源汽车产业链细分行业上市公司的G（公司治理）绩效治理表现较好，特别是在商业道德、风险管理和信息披露等方面表现优良，未来还需要更多的新能源汽车产业链细分行业公司投入更多的资金和精力加强ESG战略管理、董事会治理和员工薪酬激励等方面，推动新能源汽车产业链细分行业公司ESG治理的均衡发展。

申明：以上分析以上市公司披露的年度ESG相关报告和年度报告等公开信息为数据来源，评级信息存在不充分等局限性。联洲信评不对评级报告所记载内容的真实性、完整性、及时性作任何保证，评级结果不作为任何投资决策依据，仅作为基本参考。