开源证券股份有限公司罗通,周勃宇近期对斯达半导进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:2024Q3业绩环比改善,看好多产品线持续突破》,本报告对斯达半导给出买入评级,当前股价为91.97元。
斯达半导(603290) 2024Q3业绩环比改善,短期承压不改长期成长,维持“买入”评级 2024Q1-Q3公司实现营收24.15亿元,同比-7.80%;实现归母净利润4.23亿元,同比-35.69%;实现扣非归母净利润4.13亿元,同比-34.44%;实现毛利率31.69%,同比-4.63pcts;2024Q3单季度,受部分产品价格降幅较大影响,营收同比减少,公司实现营收8.81亿元,同比-5.30%,环比+21.02%;受公司加大研发投入导致研发费用率同比增加影响,公司实现归母净利润1.49亿元,同比-34.91%,环比+32.49%;实现扣非归母净利润1.45亿元,同比-33.95%,环比+36.73%;实现毛利率32.00%,同比-4.59pcts,环比+0.78pcts。因市场竞争加剧,我们下调2024-2026年归母净利润预测为6.19/9.53/11.75亿元(前值为7.93/9.84/12.77亿元),当前股价对应PE为35.6/23.1/18.7倍。随着行业周期回暖和公司产品竞争力不断加强,公司业绩有望持续提升,维持“买入”评级。 多产品线持续开花+募投项目进展顺利,公司成长能力充足 分下游看,工业控制和电源行业:公司在工业控制和电源行业持续开展新产品和新技术的推进,基于第七代微沟槽技术的IGBT模块在国内外多家工控客户测试通过并开始小批量生产,随着公司新产品逐渐放量,有助于为公司注入新成长动能;新能源汽车行业:公司基于第七代微沟槽Trench Field Stop技术的750V的车规级IGBT模块在2023年开始大批装车的基础上持续放量配套更多的整车品牌;公司基于第七代微沟槽Trench Field Stop技术的1200V车规级IGBT模块开始批量装车,同时新增多个800V系统车型的主电机控制器项目定点;公司自主的车规级SiC MOSFET芯片(通过代工生产和自建6英寸SiC芯片生产线生产)持续批量装车,随着公司自建产线的车规级SiC MOSFET芯片成功量产,有望对公司2024-2030年主控制器用车规级SiC MOSFET模块销售增长提供强力保障。2024H1公司募投项目已完成前期投入,处于产能爬坡期进展顺利,随着募投项目逐渐放量,成长动能足。 风险提示:下游需求不及预期;客户导入不及预期;技术研发不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,广发证券耿正研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达80.17%,其预测2024年度归属净利润为盈利11.22亿,根据现价换算的预测PE为14.02。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级6家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为143.79。
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