唐人神接待24家机构调研，包括中信证券、上银基金、海通证券等lg...

2024年10月30日，唐人神披露接待调研公告，公司于10月29日接待中信证券、上银基金、海通证券、博时基金、北京诚盛投资等24家机构调研。

公告显示，唐人神参与本次接待的人员共3人，为董事会秘书孙双胜，证券部总经理徐岩，证券部高级经理谭勇波。调研接待地点为公司总部会议室。

据了解，唐人神公司自1988年成立以来，一直专注于“饲料、养殖、肉品”三大业务，并坚持生猪全产业链经营。面对行业挑战，公司实施了战略转型，遵循“脱胎换骨、万众一心、背水一战、极限提效（降本）”的工作方针，以及“低成本为中心”的经营管理逻辑。2024年前三季度，公司营业收入达到170.71亿元，归母净利润2.54亿元，同比增长127.86%，主要得益于生猪销售价格的增长和养殖成本的下降。公司通过改善生猪出栏结构，特别是“公司+农户”育肥模式的快速增长，实现了成本优势。

据了解，2024年前三季度，唐人神公司生猪出栏量为279.14万头，其中肥猪占比88.79%。公司资产负债率为65.10%，账面货币资金18.63亿元，经营活动现金流净额为4.24亿元。公司计划通过提升盈利能力降低资产负债率，并倾向于采用轻资产运营模式。生猪养殖成本的下降途径包括提升产能利用率、改善生产指标和降低饲料成本。饲料销量方面，猪料占40%，禽料占55%，水产及其他饲料占5%。

据了解，唐人神公司猪料销售以经销客户为主，未来将通过产品+服务模式加大开发规模猪场力度，并预计直销客户占比将提升。

调研详情如下：

第一:介绍阶段

公司从1988年至今36年始终坚持“饲料、养殖、肉品”三大主营业务,坚持生猪全产业链经营。近些年来面对生猪养殖行业错综复杂的行情,公司审时度势地进行战略转型,贯彻落实“脱胎换骨、万众一心、背水一战、极限提效(降本)”的十六字工作方针,践行“低成本为中心,奋斗者为本,低成本养猪领先,不奋斗、就退位,讲自己、敢担当,坚守人间正道”的经营管理底层逻辑,推进执行三大发展战略。

2024年前三季度,公司实现营业收入170.71亿元;实现归母净利润2.54亿元,同比增长127.86%,公司前三季度实现利润大幅增长主要系报告期内,公司生猪销售价格同比大幅增长,公司养殖成本下降,带来公司盈利能力大幅改善。报告期内,公司加快生猪出栏结构的改善,具有低成本优势的“公司+农户”育肥规模快速增加,出栏规模占比达到了72.89%,育肥增重成本可以做到5.10-5.20元/斤。未来而言,公司将通过改善生产成绩指标、提升产能利用率等方式进一步实现养猪成本下降。

第二:问答阶段

Q:公司今年生猪出栏量中肥猪与仔猪的占比情况?

A:2024年前三季度,公司实现生猪出栏279.14万头,同比增长6.10%,其中,肥猪出栏247.84万头,同比增长3.92%,占比88.79%。

Q:公司资产负债率及资金情况?

A:截止2024年三季度末,公司资产负债率65.10%,账面货币资金18.63亿元。公司2024年1-3季度实现经营活动现金流净额4.24亿元。未来公司将通过提升盈利能力等方式,促使资产负债率持续下降,生猪养殖业务将倾向于优先采用租赁、合作、“公司+农户”等轻资产运营模式。整体来看,公司资金情况相对良好,能够应对未来行情的变化。

Q:公司生猪养殖成本主要下降途径?

A:公司生猪养殖成本下降主要来自以下几方面:1、随着生猪产能利用率的提升,固定资产折旧摊销费用下降,生猪养殖成本有望降低;2、公司加大高繁殖率新丹系种猪的补充,持续改善PSY、成活率等生产指标,可降低仔猪成本;3、公司发挥规模采购的优势,在饲料营养配方上更加灵活,对内供饲料更加注重性价比,从而降低饲料成本。

Q:公司前三季度饲料销量变化及分类占比情况?

A:公司2024年前三季度饲料销量同比小幅下降。从分类结构来看,猪料约占销量的40%,禽料约占销量的55%,水产及其他饲料约占销量的5%。

Q:公司猪料客户结构及未来趋势?

A:目前,公司猪料销售客户结构以经销客户为主,公司将通过产品+服务的模式进一步加大规模猪场的开发力度,通过养猪助养模式等提升下游饲料客户粘性,预计直销客户占比将持续提升。