Roblox的投机机会lg...

Roblox在周二因为Hindenburg Research的做空报告而登上了新闻。然而，有外国分析师认为，恐慌情绪为Roblox带来了投机机会。

作者：Tech Stock Pros

Roblox在周二因为Hindenburg Research的做空报告而登上了新闻。该股票在周二的交易中一度下跌了9%，之后收复了一些失地。Hindenburg并不是影响Roblox在2024年下半年股价的唯一压力源。8月初，首席财务官Michael Guthrie宣布将离职，他自2018年公司上市前就一直在公司任职，这一消息导致股价在8月初下跌了10%，并掩盖了管理层提高的2024财年指引。

对坏消息的恐惧导致许多潜在的负面因素被积极地计入价格的信念，这使得看好Roblox的投资者有了投机机会，再加上其预订增长的催化剂，Roblox有望在2025年获得有利的风险回报。

该公司上季度的预订量轻松超出了市场预期，报告了9.552亿美元，而共识为9.0176亿美元，该公司预计预订量将达到10亿至10.25亿美元，再次超过市场预期的9.73亿美元。修订后的预订指引的积极因素还没有计入股价。预订是关注Roblox的关键指标，它与他们的日活跃用户（DAU）指标密切相关，后者上个季度同比增长了21%，达到了7950万，平均每月独特付费用户同比增长了22%，达到了1650万。Roblox的DAU自20年第一季度以来以令人印象深刻的速度扩张，如下图所示；预计DAU在24财年下半年将轻松并可持续地超过8000万。该公司还超过了指引，尽管报告称其每DAU平均预订在本季度持平，大约为12.01美元，这是由于用户地理分布的不利因素。每DAU平均预订有增长的空间，得到新的商业化机会的支持。

其中一个值得关注的机会是，13岁以上用户的两位数增长，同比增长26%，目前占总用户的58%。参与时间也同比增长24%，达到17.4亿小时，其中13岁以上的DAU增长最为强劲，同比增长30%。这一点很重要，因为数据显示，年龄在18至34岁之间的年轻人构成了最大的玩家群体，所以Roblox越来越接近从这一群体中获得盈利。这一群体的消费能力更强，每DAU的平均预订量也更高。

第二个应该带来更多上行空间的机会是国际市场的牵引力。Roblox在美国和加拿大的核心市场增长最快，第二季度标志着“自21年第一季度以来的最快增长”。但日本和印度也作为关键的增长市场出现，日本是最大的游戏市场之一。日本参与时间同比增长了66%，印度同比增长了60%。截至第二季度，大约一半的Roblox用户位于美国、加拿大或欧洲，而52.58%位于亚太地区和其他国际市场。国际市场的收入在2025财年将成为Roblox总业务的更大一部分。下面的图表概述了按地区分布的Roblox用户。

Roblox在疫情期间做得非常好，但在疫情后的环境中受到了打击，努力在全球规模的DAU上实现盈利。该股票在2022年下跌了约73%，在2023年表现稍好。现在，Roblox终于更好地定位，可持续地超越标准普尔500指数。Roblox拥有必要的粘性平台，并且在年龄更大的群体和国际上扩张，据报道：

是PC游戏领导者Steam的两倍，是索尼PlayStation的三倍，是任天堂Switch年独立用户数的三倍，并且是过去十年购买Xbox游戏机的用户数的五倍。

对Roblox的看涨情绪是基于这一信念：Roblox在2025年更好地定位，以商业化这一社区。

估值和华尔街的看法

Roblox继续以高于同行平均水平的价格交易。该股的EV/2024财年销售额为6.0倍，而同行平均水平为4.2倍。现在，Roblox有更多的优势，并且能够超越市场定价的未来增长。Roblox预期的自由现金流（FCF）收益率扩张值得加入这次讨论。管理层指导FCF在第三季度为1.05亿至1.2亿美元，在2024财年为5.05亿至5.35亿美元。Roblox还报告了2.07亿美元的综合净亏损，比他们的指引高出6000万美元。此外，运营现金流为正，同比增长433%，达到1.51亿美元。

下面的表格概述了该公司与同行的估值比较。

华尔街现在比2023年更看好Roblox。在研究该股的33位分析师中，20位给予买入评级，11位给予持有评级，其余两位给予卖出评级。卖方的价格目标也更为乐观。该股目前的定价约为每股40美元，目标价中位数为47美元，平均45美元，涨幅为13-17%，而2023年初的涨幅为-1%至2%。

下面的表格概述了Roblox的卖方评级和价格目标。

前景如何？

现在，特别是在最近周二和8月初的回调之后，市场对该股的前景更为温和。Roblox更有可能超越预期，包括其自己的24财年指引。此外，公司在年度会议上宣布与Shopify建立合作关系，Shopify将成为首个商业整合合作伙伴。“这意味着Shopify上的品牌可以在他们的Roblox游戏和体验中直接向用户销售实体商品，而无需离开平台。”Hindenburg Research的消息不太好，但它已经反映在股价中，这给看涨的投资者在回调的基础上提供了投机机会。

$Roblox Corporation(RBLX)$