茅台盘中跌破1300元！国企改革暗线发酵，券商ETF盘中涨超1%，地产ETF(159707)逆市三连阳lg...

中秋节前最后一个交易日（2024年9月13日），大盘高开上行后再度转弱，午后跌幅扩大，沪指收跌0.48%，创指跌1.07%，A股全天成交5286亿元。

市场情绪低迷之际，“旗手”盘中发力，百亿量级券商ETF（512000）场内价格一度上探逾1%，天风证券尾盘逆市回封涨停，喜提“6天3板”！行情驱动力或仍是合并预期，继“国信+万和”、“国君+海通”并购事件之后，同属湖北国资系的“天风+长江”合并传闻再起。

黄金股迎来久违齐升，带动有色金属板块大幅高开，有色龙头ETF（159876）场内价格最高涨超1%！消息面，受欧洲央行宣布降息、美联储降息预期刺激，隔夜国际现货黄金再创历史新高，今日继续刷新纪录，伦敦金现最高升至2571美元/盎司。

存量房贷调降预期升温，叠加国企改革概念走强带动，地产板块连续第3日活跃，地产ETF（159707）逆市斩获三连阳。据统计，地产ETF（159707）所覆盖的地产龙头公司以央国企为主，截至8月末权重占比超九成。

图片来源：Wind

个股方面，贵州茅台跌出高热度，全天放量成交73.29亿元，成交额高居A股断层第一。继昨日重挫3.26%后，茅台今日再跌2.32%，盘中一度跌破1300元，续创22个月新低。

“双节”临近，白酒市场“旺季不旺”引发股价、酒价双跌，有业内人士预计中秋白酒动销同比普降20%-30%。民生证券认为，“先量后价”渠道库存出清周期已然开启，拐点判断有赖于动销提升、库存下降、价格企稳提升。

回顾本周A股表现，量价磨底态势未变：沪指累跌2.23%，周线四连阴；深证成指跌1.81%，创业板指跌0.19%。全市场本周成交额2.6万亿元，较上周2.93万亿元继续缩量。

【ETF全知道热点盘点】下面重点聊聊券商、180价值、地产几个主题板块的交易和基本面情况。

一、同股东券商整合预期打开，天风证券6天3板，长江证券领涨居前，券商ETF（512000）逆市收红

在市场整体萎靡走势下，券商板块逆市活跃，表现明显强于大市。A股顶流券商ETF（512000）高开高走，场内价格一度涨逾1%，尾盘随市回调，逆市收涨0.26%，全天成交额2.65亿元，环比放量超21%。

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继“国信+万和”、“国君+海通”并购事件，属于同一股东旗下的券商并购预期进一步打开。天风证券和长江证券均为湖北国资系，近日走势活跃，今日天风证券盘中多次触板，尾盘成功封住，9月6日以来的6个交易日，天风证券已喜提3板；长江证券涨超2%，涨幅居板块前列。此外，国海证券、国信证券、财达证券、红塔证券等涨幅居前。

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在昨日召开的半年度业绩说明会上，针对投资者提问——长江证券目前有和天风证券合并的计划吗？长江证券表示，公司目前无应披露而未披露的重大事项。当前，并购重组已成为券业发展的明确趋势，后续有望迎来更多重组案例出炉。

1、并购整合正在成为券商板块的重要驱动和行情主线

政策面上，监管层多次表态支持和鼓励券商实施整合。2024年3月，证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，明确“力争通过5年左右时间，推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势”，“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强”。

二级市场反应上，今年以来，历次关于券商合并、收购的公告甚至是传闻，都会迅速引起投资者和市场资金的高度关注。随着国泰君安并购海通证券进一步加深并购重组主题走深走远的市场预期，预计行业内并购重组事项将持续加速推进。

2、业绩承压倒逼券商通过并购整合提升竞争力

今年上半年，股市波动、交投疲软、逆周期调节等因素下券商各项业务受到不同程度冲击，同期券业合计实现营业收入2033亿元，净利润800亿元，同比分别下滑9.44%和5.95%。从过去二十多年的历史来看，市场低迷、业绩承压之时，往往也是券商合并重组的较好窗口期，券商通过合并有助于实现优势互补和协同效用，减缓无序竞争，提升整体盈利能力。

有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

二、高股息局部走强，价值ETF（510030）盘中上探0.97%！机构：高股息红利策略或仍具吸引力

今日部分高股息个股再度出手护盘，聚焦“高股息+低估值”大盘蓝筹股的价值ETF（510030）盘中场内价格一度涨0.97%，午后有所回落，截至收盘，逆市涨0.24%。

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成份股方面，电力、石化、通信等板块部分个股涨幅居前。截至收盘，华电国际涨3.05%，中国海油涨2.71%，中国移动、招商银行、中国电信等多股涨超1%。下跌方面，电子、建材等板块部分个股跌幅居前，石英股份收跌4.18%、中国巨石收跌3.28%，拖累板块走势。

当前，从海外货币政策及估值方面来看，180价值指数或迎来较好配置时机。

1、全球降息周期开启

摩根大通资产管理公司多资产策略全球主管约翰•比尔顿表示，全球正迈入一个较长的降息周期。欧洲央行已经率先降息25个基点，美联储预计将在下周跟随其步伐，英国央行也有可能加入这一阵营。在这样的背景下，全球金融市场或将迎来一个新的拐点。

值得注意的是，全球降息周期的开启或利于外资流入A股市场。而价值ETF（510030）标的指数权重股大多为北向资金重仓股，或将较大程度获益于外资的流入。

2、180价值指数仍处估值低位

Wind数据显示，截至昨日收盘，价值ETF（510030）标的指数180价值指数市净率为0.78倍，位于近10年来10.59%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

图片来源：Wind

展望后市，东方证券表示，考虑到美联储9月降息预期，以及国内经济运行的压力，预计10月降息政策有望推出，全社会广谱利率或仍将下行。全社会预期回报率和广谱利率下行背景下，高股息红利策略或仍具吸引力。

价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖24只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。

三、龙头房企逆市冲高，地产ETF（159707）成功收涨！“降息预期+国企改革”双重刺激，地产底部三连阳！

地产板块今日震荡反弹，龙头房企盘中冲高明显，中证800地产指数连续第三天上涨。成份股多数收红，陆家嘴上涨2.8%，招商蛇口涨近2%，滨江集团、大悦城、上海临港、衢州发展、万科A等悉数跟涨。

热门ETF方面，代表A股龙头地产行情的地产ETF（159707）全天红盘震荡，场内价格成功收涨0.19%，日线三连阳。全天换手率超7%，成交额近1600万元，交投维持活跃。

图片来源：Wind

复盘本周行情来看，9月10日地产ETF（159707）标的指数盘中下探2009年以来新低，随后连续3天反弹上涨，地产板块底部回暖迹象显现。从市场分析来看，地产小幅回暖背后或有两大原因：①存量房贷调降预期升温，有望企稳市场；②国企改革概念逆市走强。

1、存量房贷调降预期升温。消息面上，市场消息称，有关部门最早可能在9月降低存量住房贷款的利率，部分住房贷款可能立即下调多达50个基点。华泰证券表示，调整具备较强的合理性，当前市场环境下，降息也是务实有效的政策。存量房贷利率的下调会减少提前还贷人群，从而减少二手房抛压，有助于平稳价格预期。

2、国企改革概念逆市走强。消息面上，相关机构表示要多措并举活跃并购重组市场，其中国企改革备受市场关注。分析人士指出，国企并购重组将进入高峰期，利好国企。据Wind数据统计，地产ETF（159707）标的指数成份股以央国企为主，截至8月末权重占比超九成。

就地产板块机会来看，中银证券表示，短期内板块投资机会主要聚焦在市场修复和政策变化。“去库存”政策实际落地情况或是板块估值修复的关注焦点，近期各地陆续出台了收购存量商品房用作保障房的相关细则并开始逐步落地，建议持续追踪进展情况及政策效果。进入到9月，地产或将有一波交易政策的行情，需积极关注增量政策。

配置上，机构一致认为优质的龙头房企或有较高的配置价值。海通认为市场稳增长的大环境没有改变，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。华福证券同样表示，在全球流动性改善、地产政策持续宽松的背景下，建议关注龙头房地产开发商以及区域型地方国企。

布局央国企及优质房企，相关产品地产ETF（159707）。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场12只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超9成，央国企含量高！地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。

本文图片、数据来源于沪深交易所、华宝基金。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，券商ETF、有色龙头ETF、价值ETF、地产ETF的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

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