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25还是50个基点?美联储官员“吹风”:对降息规模和速度持开放态度

2024-09-07 13:17:49
格隆汇
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摘要:市场看法不一

美国劳工部周五公布的数据显示,8月非农就业人数增加14.2万人,远低于市场预期的16.5万人,但失业率有所改善,下降至4.2%,且时薪同比和环比均强于预期。

这意味着,美国劳动市场正在有序降温。

多位美联储官员表示:是时候降息了

在昨晚的数据发布后,多位美联储官员密集发表讲话。

美联储理事克里斯托弗·沃勒在周五的演讲中表达了对降息的支持。他说,正如鲍威尔主席最近所说,现在是时候开始降低联邦基金利率的目标区间了。

对于当前经济情况,沃勒表示,虽然劳动力市场明显降温,但他不认为经济正处于衰退之中,也不一定很快就会衰退。总体经济数据表明,劳动力市场和经济表现稳健,持续增长和创造就业的前景良好。

沃勒暗示,本年度降息不止一次。他说:“我不认为这第一次削减是最后一次。随着通货膨胀和就业接近我们的长期目标,劳动力市场趋于缓和,一系列削减可能是适当的。”

他认为有足够的空间降低政策利率,同时仍保持一定的限制性,以确保通货膨胀继续朝着2%的目标前进。

在演讲中,沃勒表示对削减的规模和速度持开放态度。他说:“如果后续数据显示劳动力市场严重恶化,联邦公开市场委员会可以迅速有力地调整货币政策。”

同时,沃勒指出:“如果数据支持连续降息,那么我认为连续降息是合适的。如果数据表明需要更大幅度的削减,那么我也会支持这一点。2022年通货膨胀加速时,我大力支持提前加息。如果现在合适的话,我将支持提前降息。”

针对沃勒的讲话,“美联储传声筒”Nick Timiraos表示,沃勒在讲话中没有明确提到“25”或“50”个基点的降息幅度,但倾向于支持以25个基点作为开始,明确保留了在“新数据”显示进一步恶化的情况下“酌情”加快降息的选项。

此外,美联储威廉姆斯也表示,现在通过降低联邦基金利率的目标区间来“降低政策的限制程度”是合适的,但并未就具体降息幅度置评。他指出,美联储在实现维持物价稳定和充分就业的双重目标方面取得了"重大进展",实现这两个目标的风险已进入"均衡"状态。货币政策可以根据数据调整为更中性的立场。随着时间的推移,这取决于数据的演变、前景和实现目标的风险。

美联储古尔斯比表示,美联储内部普遍共识是将进行多次降息。刚公布的非农数据是其一直以来所观察到的趋势的延续,就业市场正在放缓;每个月的通胀数据都偏低,正好处于货币政策紧缩状态。此外,他担心如果维持这种紧缩水平,美国经济衰退的可能性可能会上升。


市场看法不一


随着美国通胀明显放缓,鲍威尔上个月在杰克逊霍尔全球央行年会上释放出强烈的降息信号,他表示“是时候调整政策了。”

当前,市场普遍认为美联储在9月降息已是板上钉钉,而焦点在于最终会降多少个点。

美国前财长萨默斯表示,8月份非农就业报告让预测降息幅度变得更加困难。“与一两个月前我的猜测相比,9月降息25个基点和50个基点的概率看起来更接近了。”他说。

萨默斯指出,归根结底,美联储首次行动的规模并不重要,官员们将根据经济前景调整政策。他说:“如果经济大幅走弱,他们将大幅降息。如果经济没有真正大幅走弱,他们可能会每次会议降息(25个基点)一次的速度调整。”

阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Slok表示:“市场对经济衰退过于担忧,这份报告显示没有衰退的迹象。当失业率下降时,没有必要去50个基点。

“美联储传声筒”Nick Timiraos称,目前市场对于降息25还是50个基点的定价是“对半开”的。总体非农数据还没有坏到足以使基准预期变为降息50个基点,但考虑到修订后的数据,它还不足以令人信服地彻底打消对更大幅度降息的猜测。

美国银行预计,美联储将在接下来的五次议息会议上每次降息25个基点。这意味着美联储今年年底之前将降息三次,比美国银行之前预测的降息两次又多了一次。该行经济学家Aditya Bhave表示,美联储在明年3月之后还将每季度降息25个基点,基准利率到2025年底达到3.25%-3.5%,此前预计是在2026年年中才会达到该水平。

据Informa Global Markets预测,9月18日美联储仍有可能下调25或50个基点。尽管劳动力市场显然正处于走软的轨道上,但市场的注意力可能会迅速转向下周的CPI。现在的问题是,对于2024年剩下的三次FOMC会议来说,超过100个基点的宽松是否定价过高?

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