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增收不增利,领益智造(002600.SZ)股价增长难掩经营困境!

2024-09-04 14:54:48
有连云
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在经历一波两连板之后,领益智造(002600.SZ)近日股价回调了超10个点。在果链和AI加持之下,公司经营状况究竟如何,还有待拆解。从最新财报数据来看,领益智造真实处境或许并不容乐观。

增收不增利,净利润下降近50%

2024年上半年业绩报告显示,领益智造今年上半年营业收入为191.2亿元,同比增长25.06%;归母净利润为6.92亿元,同比下降44.53%;扣非归母净利润为5.74亿元,同比下降46.5%。

近三期半年报,领益智造净利润分别为4.8亿元、12.5亿元、6.9亿元,同比变动分别为20.51%、159.46%、-44.58%,净利润收益波动明显。

值得一提的是,2024年上半年,领益智造营收虽然同比增长25.06%,还算不错。不过同时毛利率也从20%降到了15%。同比下降26.77%,净利率也降至3.61%,同比下降55.68%。

综合来看,领益智造整体盈利能力明显下降,行业已经非常内卷,出现了典型的增收不增利。

与此同时,领益智造的资金压力并不小。数据显示,公司资产负债率为52.17%,同比增长2.1%。总债务为97.51亿元,其中短期债务为44.7亿元,短期债务占总债务比为45.84%。

2024年上半年,领益智造净现金流为10.67亿元,同比下滑14.21%,其中,经营性现金流17.67亿元,投资性现金流-17.98亿元,融资性现金流10.36亿元。

报告期内,经营活动净现金流/流动负债比值为0.13,低于行业均值0.27。广义货币资金/总债务比值为0.55,广义货币资金低于总债务。

新业务增长缓慢,占比不足10%

公开资料显示,领益智造成立于2006年,通过模切业务(使用模具或刀具,进行切割或加工材料)进入消费电子行业,此后相继拓展了冲压、CNC数控、注塑等工艺流程。

目前领益智造业务主要应用于消费电子、汽车及光伏储能等行业

据了解,2021年,领益智造收购浙江锦泰,切入新能源赛道,目前产品包括电池外壳等电池结构件产品、柔性软连接母排、注塑件等其他汽车相关精密结构件。

最新财报数据显示,2024年上半年,领益智造汽车业务收入10亿,占总营收5.33%。

2019年,领益智造成立通讯事业部,收购整合绵阳维奇、绵阳伟联,进入通讯领域,目前主要为重要客户提供通讯设备核心组件。

同年,领益智造立项光伏项目立项,产品主要是通过ODM模式,与光伏储能客户共同开发新型微型光伏逆变器等产品,并为其提供代工服务。

如今已经过去5年事件,领益智造的通讯和光伏业务还没有单独披露收入。截至到2024年上半年,领益智造其他收入合计4.93亿,仅占总收入2.58%,业务占比同比降幅达到55.26%。

根据2024年半年报数据,领益智造消费电子收入176.08亿,占比高达92.09%。如此来看,其中光伏、通讯和汽车业务整体占比不到10%。

今年9月份,国投证券、中金公司等多家券商给予领益智造买入评级,其中国投证券目标价设定为9.45元,中金公司则将前次目标价7元上调至9.4元。

市场表现上,在多家券商看好的情况下,领益智造2024年以来公司股价涨幅超10%。不过今年9月份以来,在券商一致看好下,领益智造股价回调超10%,截至到2024年9月4日14:20,公司报价7.39元/股,当日跌幅6.93%。

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