甬兴证券：给予沪光股份买入评级lg...

甬兴证券有限公司王琎近期对沪光股份进行研究并发布了研究报告《24H1业绩点评：24Q2业绩高增，优质客户持续放量》，本报告对沪光股份给出买入评级，当前股价为24.09元。

　　沪光股份(605333)　　事件描述　　公司发布2024年中报。24H1公司实现营收约34.18亿元，同比+142.03%；归母净利润约2.55亿元，同比+721.73%。其中24Q2，营收约18.85亿元，同比+148.87%，环比+22.97%；归母净利润约1.54亿元，同比+1057.51%，环比+53.03%。　　核心观点　　赛力斯、理想等客户持续放量，营收高增长　　营收端：1）客户需求：公司主要客户整体需求向好，据iFind，赛力斯、上汽大众、上汽乘用车、理想24Q2销量分别约为9.85、26.40、17.23、10.86万辆，环比分别约+17%、+6%、+6%、+35%。2）新项目：24H1，公司陆续取得了极氪EX1E低压线束、北京奔驰·MBEA-M高压线束等项目定点；分别实现了上汽通用·凯迪拉克XT5低压线束、集度·Venus低压线束等项目量产。　　规模效应及降本增效驱动公司盈利能力提升　　24Q2毛利率约16.51%，同比+4.98pct，环比+2.55pct；净利率约8.18%，同比+10.31pct，环比+1.6pct。我们认为盈利能力的提升主要是由于公司客户销量提升，规模效应带来的成本摊薄。此外，公司推进精细化管理，深化技术改造，降本增效。　　客户、产能、技术三因素驱动，成长路径清晰　　客户端，2023年中国品牌乘用车市占率56%，同比+6.1pct。国内汽车产业链历经几十年发展，自主线束厂商在技术、制造和服务等方面已经具备一定的竞争力。公司作为优秀自主线束厂商，有望持续受益自主汽车品牌崛起。技术端，公司高压接插件一体化、铝代替铜等技术创新正逐步落地，有望持续优化公司成本结构和增强盈利能力。产能端，继苏州、重庆之后，公司计划在天津投建产能，进一步完善全国产能布局。　　投资建议　　看好公司下游优质客户放量带来的业绩增量。预计公司2024~2026年营收分别约75.0、104.5、130.3亿元，同比分别约+87.3%、+39.4%、+24.7%。归母净利润分别约4.5、6.5、8.4亿元，同比分别约+728.6%、+44.3%、+29.9%。截至2024年8月27日，股价对应2024~2026年PE分别为22.7、15.8、12.1倍。维持“买入”评级。　　风险提示　　客户相对集中风险；公司产品价格波动；原材料价格上涨；行业周期波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券崔琰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.66%，其预测2024年度归属净利润为盈利5.81亿，根据现价换算的预测PE为17.59。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为34.4。

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