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恒瑞医药中报业绩稳健,创新药收入亮眼,恒生医疗ETF(513060)盘中飘红

2024-08-30 10:56:20
有连云
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2024年8月30日早盘,恒生医疗ETF(513060)盘中高开,震荡走高,截至当前,上涨1.15%,成交额破3亿元,换手率2.9%,交投活跃。成分股中涨多跌少,爱康医疗、康希诺生物涨超5%;心通医疗涨超4%;再鼎医药涨超3%;君实生物、药师帮、叮当健康、沛嘉医疗、康诺亚等个股跟涨,涨幅均超2%。

恒生医疗ETF(513060)作为全市场唯一跟踪恒生医疗保健指数的ETF,医疗保健行业景气向上,刚需支撑长期增长。从恒生综合指数中选取主营业务为医疗保健的上市公司纳入成份股,捕获优秀的龙头医疗保健公司;指数弹性大,很多特色子赛道能和A股医药形成较好的互补。

消息面上,恒瑞医药1H24公司实现营业收入136.01亿元,同比增长22%。

海通证券表示,剔除BD首付款收入1.6亿欧元后,我们测算得其内生增速约为11%。拆分来看:1)创新药含税收入达66.12亿元,同比增长33%。其中瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净等医保内产品凭借进院数量增加,收入快速增长;阿得贝利单抗虽未进入医保,但凭借显著疗效和惠民保收入贡献进一步扩大;海曲泊帕销售收入持续稳定增长;卡瑞利珠单抗、吡咯替尼及阿帕替尼等上市较早的创新药贡献一定销售增量;2)公司仿制药收入略有下滑,主要系第九批国采中标产品注射用醋酸卡泊芬净收入同比下滑2.79亿元,及地方集采产品碘佛醇注射液、吸入用七氟烷及盐酸罂粟碱注射液收入同比下滑2.76亿元。

1H24公司实现归母净利润34.32亿元(yoy+48.67%),扣非净利润34.90亿元(yoy+55.58%)。扣除BD收入影响后,我们测算得其内生增速约为3%。公司实现毛利率86.23%,同比提高2.07pct;销售费用率28.96%,同比下降3.98pct;管理费用率8.63%,同比减少1.07pct;1H24公司研发投入38.60亿元,费用化投入30.38亿元,研发费用率22.34%,同比增加1.47pct,研发投入有所增加,资本化率下降。

报告期内公司持续加速销售模式转型。1)完善医学及市场体系。继续增强相关人才团队力量,减少一线销售人员;2)持续商业化体系建设。整合设立新的综合事业部并组建自免、代谢专线销售团队;初步建立零售推广团队,已覆盖25万家零售药店;设立基层广阔市场团队,加强县域专队建设。

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