开源证券：给予锦波生物增持评级lg...

开源证券股份有限公司诸海滨近期对锦波生物进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：胶原蛋白研发增强核心竞争力，2024H1营收同比+90.59%》，本报告对锦波生物给出增持评级，当前股价为172.0元。

　　锦波生物(832982)　　2024H1实现营收6.03亿元、归母净利润3.10亿元。　　重组胶原蛋白“小巨人”锦波生物2024H1实现营业收入6.03亿元（+90.59%），归母净利润3.10亿元（+182.88%），毛利率为91.58%（+2.43pcts），净利率为51.34%（+16.96pcts）。公司持续加大研发投入、积极研发新产品、努力开拓市场，实现了收入的可持续增长、资产负债结构的进一步优化、盈利水平的显著提升，我们维持2024-2026年盈利预测，看好公司产品及品牌优势，预计2024-2026年归母净利润分别为544/746/891百万元，EPS分别为6.15/8.43/10.07元，当前股价对应P/E分别为28.0/20.4/17.1倍，维持“增持”评级。　　三大业务持续增长放量，各产品毛利率均有所提升　　2024H1，医疗器械方面，实现收入5.31亿元，同比增长91.84%；毛利率为94.43%，同比增加1.70个百分点。植入剂方面，公司产品重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维聚焦纠正眼周鱼尾纹、眉间纹、额头纹，坚持以直销为主，推广自主品牌薇旖美，截至2024H1，已覆盖终端医疗机构约3,000家；功能性护肤品方面，实现收入4797.55亿元，同比增长53.94%，毛利率为64.76%，同比增加0.72个百分点，公司围绕大客户需求，定向开发原材料并研发具备特定功能的护肤品，围绕公司创新材料优势建设自有品牌实现销售增长；原料业务方面，公司合作良好的品牌客户采购量稳步提升，覆盖客户数量稳步增长，实现收入2381.89万元，同比增长180.07%，毛利率83.03%，同比增加18.32个百分点。　　持续研发投入，胶原蛋白新材料研发增强核心竞争力　　2024H1公司新取得发明专利授权13项，其中取得国际发明专利授权2项，完成人体胶原蛋白原子结构解析2项（8YUK、8YV3）；公司开展了Ⅲ型、Ⅴ型、Ⅶ型、ⅩⅦ型胶原蛋白新材料在不同适应症的研究，主要应用在毛发、口腔、皮肤等不同领域；增强了公司核心竞争力。2024H1公司研发投入6032.67万元，同比增长22.26%，占营业收入比重10.01%。2024年3月，公司荣获“2023年福布斯中国美业品牌TOP100”、被中国质量检验协会授予“全国产品和服务质量诚信示范企业”和“全国重组人源化胶原蛋白行业质量领先企业”荣誉称号。　　风险提示：监管政策趋严风险、市场竞争风险、新品研发风险

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。