中国银河：给予奥瑞金买入评级lg...

中国银河证券股份有限公司陈柏儒,刘立思近期对奥瑞金进行研究并发布了研究报告《24H1盈利改善，原材料价格持续回落》，本报告对奥瑞金给出买入评级，当前股价为4.35元。

　　奥瑞金(002701)　　核心观点　　事件：公司发布2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营收72.06亿元，同比+1.14%；归母净利润5.48亿元，同比+18.39%；扣非净利润5.29亿元，同比+21.71%；基本每股收益0.21元。2402，公司实现营收36.54亿元，同比-3.13%；归母净利润2.69亿元，同比+6.49%；扣非净利润2.64亿元，同比+15.64%。　　24H1毛利率、扣非净利率同比改善，02环比下滑，费用率略有提升。　　2024年上半年，公司综合毛利率为17.82%，同比+1.88pct。2402，单季毛利率为17.39%，同比+0.49pct，环比-0.86pct　　报告期内，公司期间费用率为8.34%，同比+0.53pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.6%/4.83%/0.37%/1.54%，同比分别变动+0.16pct/+0.69pct/+0.09pct/-0.4pctc　　2024年上半年，公司扣非净利率为7.34%，同比+1.24pct。24Q2，公司扣非净利率为7.23%，同比+1.17pct，环比-0.22pct　　灌装业务实现修复，原材料价格持续回落。报告期内，公司分别实现金属包装产品及服务/灌装服务/其他业务63.6/1/7.45亿元，同比分别+2.66%/+48.49%/-13.51%。原材料方面，镀锡板卷价格此前缓慢向下延伸，自7月中下旬以来加速下行；铝期货结算价于24年5月底上涨至阶段性高点后快速回落至此前震荡区间。截至2024年8月20日，镀锡板卷主流市场平均价格、铝期货结算价分别为5.783、19，675元/吨，分别较上月环比变动-5.71%、+0.64%。　　投资建议：公司为金属包装龙头，传统业务优势地位稳固，聚焦主业持续发展，并积极拓展业务版图，未来行业整合有望带动盈利能力提升，预计公司2024/25/26年能够实现基本每股收益0.36/0.41/0.45元，对应PE为12X/11X/10X，维持“推荐”评级。　　风险提示：原材料价格大幅上涨的风险，市场开拓不及预期的风险，收购进程及结果不确定的风险，市场竞争加剧的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券王月研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.34%，其预测2024年度归属净利润为盈利9.63亿，根据现价换算的预测PE为11.7。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为5.54。

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