出厂价5万卖12万元，心脉医疗遭点名后股价暴跌14%，去年销售费用达1.3亿元lg...

8月19日下午，国家医保局发布《关于上海微创心脉医疗Castor主动脉覆膜支架及输送系统价格问题的公开问询函》，指出心脉医疗Castor胸主动脉覆膜支架及输送系统（以下简称“Castor支架”）存在价格虚高问题。

问询函显示，国家医保局连续收到群众信访，反映心脉医疗Castor支架价格虚高问题。经初步核实并查询公开信息，其Castor支架（200mm长度）出厂价5万元左右，经代理商供应医疗机构的价格超12万元。

针对Castor支架，国家医保局要求心脉医疗说明其出厂价格、终端价格，以及研发投入、生产制造、期间费用等各项价格构成情况；近5年各年度销售量、销售金额，以及公司的实际利润等情况；出厂价格和终端价格之间价差的合理性、必要性，销售过程中是否存在通过代理商抬高挂网价格、实施不正当营销行为等情况。

随后，心脉医疗发布澄清公告对上述问询事项进行澄清，不过8月20日开盘后，心脉医疗股价持续走低。截至午间收盘，其股价报82.69元/股，跌幅为14.47%，总市值为101.9亿元。与此同时，今日早间，“微创系”上市公司微创医疗、心通医疗、微创脑科学和微电生理的股价均不同程度下跌。

此次，被国家医保局点名的Castor支架是什么？

心脉医疗主要从事主动脉及外周血管介入医疗器械领域的研发、生产和销售。Castor支架是全球首款也是国内第一家获批上市的通过微创治疗同时实现腔内修复主动脉和弓上分支动脉的覆膜支架，Castor产品用于治疗累及弓部病变的胸主动脉夹层。

据心脉医疗2023年年报，Castor分支型主动脉覆膜支架及输送系统已覆盖累计超过1000家终端医院。同时在海外市场方面，Castor分支型覆膜支架及输送系统在新加坡及多个欧洲国家实现首例植入，累计已进入16个国家。

尽管心脉医疗未公布Castor支架产品的收入情况，但可在其公司营收数据中窥见一斑。

2023年，心脉医疗实现的营业收入为11.87亿元，同比增长32.43%；实现的归属于上市公司股东的净利润4.92亿元，同比增长37.98%。

其中，该公司包括Castor支架、Minos腹主动脉覆膜支架及输送系统、Aegis分叉型大动脉覆膜支架及输送系统、Hercules分叉型覆膜支架及输送系统、HerculesLowProf ile直管型覆膜支架及输送系统，5款主动脉支架产品2023年的销售收入为9.4亿元，占总收入的八成。

若纵向来看，2016-2023 年，心脉医疗主动脉支架销售收入由0.95亿元增长至 9.40 亿元，复合增速达39%。

公开资料显示，心脉医疗主要采用经销模式进行销售，即公司向经销商销售产品，再由经销商销售至医院等医疗机构。该公司通过组织或参加学术推广会、学术研讨会、行业展会等方式介绍公司产品原理特点、使用方法、应用效果等，进行产品推广。

过去几年，心脉医疗营收增长的同时，销售费用规模也呈现扩大趋势。同样以2023年为例，该公司营业收入11.87亿元，比上年同期增长32.43%；营业成本2.8亿元，比上年同期增长 25.65%；而销售费用、管理费用、研发费用（费用化）与上年同期相比分别增长 25.14%、19.58%、25.70%。

具体来看，心脉医疗2023年销售费用为1.3亿元，主要包括职工薪酬费用、会务费、差旅费、业务招待费及宣传费等。

本次被国家医保局点名Castor支架产品，若后期价格大幅下降，心脉医疗业绩将受何种影响暂不可知。不过，在今日早间发布的澄清公告中，心脉医疗表示，预计2024年半年度营业收入7.77亿元到8.08亿元，同比增加25%到30%。预计2024年半年度归母净利润3.91亿元到4.19亿元，同比增加40%到50%。

值得一提的是，心脉医疗股价正处于历史低位。该公司于2024年7月24日发布《关于以集中竞价交易方式回购股份的方案》公告，回购资金总额不低于人民币6000万元（含），不超过人民币10,0000万元（含）。

截至2024年7月31日，心脉医疗通过上交所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购股份42,685 股，占公司总股本的0.0346%，支付的资金总额为402.59万元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。不过，该公司回购股份的举措未能有效提振股价。