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国金证券:给予中望软件买入评级

2024-08-17 21:41:55
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国金证券股份有限公司孟灿,陈矣骄近期对中望软件进行研究并发布了研究报告《3D产品表现亮眼,境外市场稳步拓展》,本报告对中望软件给出买入评级,当前股价为63.08元。

  中望软件(688083)  24年8月16日,公司发布2024年中报。公司1H24实现营业收入3.1亿元,yoy+11.8%;2Q24实现营业收入1.9亿元,yoy+17.5%。公司1H24实现归母净利597.6万元,同比扭亏为盈;2Q24实现归母净利3,158.7万元,yoy+92.8%。公司1H24综合毛利率为97.71%,yoy+0.24pcts,归母净利率为1.94%,yoy+2.41pcts。  经营分析  产品端-3D产品表现亮眼,境外市场稳步拓展,教育市场受下游影响略承压。按产品分类:1)标准通用软件:居于整体收入主体,实现收入2.89亿元,yoy+15.94%,占比93.63%。其中,2D产品实现收入1.92亿元,yoy+8.33%,占比66.55%;3D产品实现收入0.89亿元,yoy+30.15%,占比30.89%;CAE实现收入0.03亿元,yoy+21.04%,占比1.08%;博超系列产品实现收入0.04亿元,yoy+629.80%,占比1.49%。定制软件开发、技术服务收入,占比略微上升,外购软硬件占比有所下降。按地区分类:1)境内:实现收入2.20亿元,yoy+6.1%,占比71.3%其中,商业市场实现收入1.87亿元,yoy+19.5%;教育市场实现收入0.33亿元,yoy-35.5%。2)境外:实现收入0.88亿元,yoy+28.68%。占比28.7%。  费用端-人才引进驱动研发费率小幅上涨。公司1H24研发费用率64.86%,yoy+6.37pcts;销售费用率56.82%,yoy-3.30pcts;管理费用率19.14%,yoy+6.12pcts。  估值底部场景,现价推荐。我们认为,公司拥有自主可控3D几何建模内核,保持CAD国产市占率第一地位不动摇。截至目前系列软件产品已经畅销全球90多个国家和地区,正版用户突破140万,不乏中船、中交、移动、中车、京东方、格力、海尔、国家电网、土耳其电信、韩国现代工程建筑公司等中国乃至世界知名企业。目前公司位置约8X PS,位于上市以来估值底部,现价推荐!  盈利预测、估值与评级  我们维持公司24~26年营业收入预测为10.1/12.2/14.4亿元;调整24~26年归母净利润为0.81/1.57/2.15亿元。公司股票现价对应PS估值为7.6/6.3/5.3倍,维持“买入”评级。  风险提示  市场竞争加剧导致盈利能力受到阶段性挤压的风险;3D产品研发不及预期的风险;悟空平台客户反馈不及预期的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,海通证券杨蒙研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.23%,其预测2024年度归属净利润为盈利6600万,根据现价换算的预测PE为116.81。

最新盈利预测明细如下:

图片

该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级5家;过去90天内机构目标均价为116.39。

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