大基建板块反复活跃，天路转债涨超14%，可转债ETF(511380)6月以来吸金超79.36亿元lg...

2024年8月14日，A股主要指数走弱，创业板指下挫跌逾1%，沪指跌0.47%，深成指跌0.97%，医药、猪肉、油气、食品饮料等方向领跌，沪深京三市下跌个股超3600只。

大基建板块反复活跃，筑博设计、西藏天路、高争民爆2连板，保利联合冲击涨停，清研环境、新疆交建、中岩大地、冠龙节能等跟涨。

消息面上，日前发布的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》提出一加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设。此外国务院印发的《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》提出“加快推进保障性住房建设、‘平急两用’公共基础设施建设、城中村改造”“加强城市洪涝治理”等。

受正股影响，天路转债涨超14%，领涨可转债。中证转债及可交换债指数跌0.32%，可转债ETF（511380）盘中跌0.45%，成交金额超5亿元，该ETF自6月以来获得超79.36亿元资金流入，最新规模超166亿元。

华创证券指出，24Q2机构开始提高平均持仓价格，也即可能在Q2期间出现了有方向性的减配低价转债而增配中高价转债的情况。以均价变化明显的长信可转债基金分析，其在Q2末出现了明显的调仓迹象，Q1末和Q2末前50大转债持仓中价格小于110元的转债占比也出现明显变化（21只→9只）。

综上Q2可能出现的情况为：公募及其他机构投资者因为持续偏弱的表现以及暴露的风险而持续减配低价券，将仓位转为中高平价的个券，也即在机构调仓期间平衡/偏股呈现出较明显的资金面支撑，故在6月正股快速调整、偏债快速压估值的期间平衡/偏股型转债估值相对坚挺。而在7月市场对低价券反弹的期待落空后，最后一轮低价调仓完成，指向平衡/偏股的资金流逐步减少，其相对偏高的估值也失去支撑，进而出现了7月中下旬开始的估值再平衡。近两周平衡/偏股的百元溢价率也由快速压缩逐步走向缓和，或代表本轮转债独立下跌行情逐渐结束，后续转债估值或继续回归权益市场指引。

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