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粤开策略:2022年10月十大金股及市场展望

2022-09-30 18:27:33
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摘要:9月在美联储紧缩决议和能源危机持续影响之下,全球股市普遍下跌,A股先扬后抑,主要指数震荡下行,沪指和沪深300跌幅相对较小。行业角度来看,以房地产、银行为代表的稳增长主线和以食品饮料、家用电器为代表的大消费板块表现相对较好。   宏观经济层面,工业企业生产逐步企稳,效益呈现恢复态势,利润降幅有所收窄,8月规模以上工业企业利润同比增长-9.2%,前值为-13.4%。其中消

  9月在美联储紧缩决议和能源危机持续影响之下,全球股市普遍下跌,A股先扬后抑,主要指数震荡下行,沪指和沪深300跌幅相对较小。行业角度来看,以房地产、银行为代表的稳增长主线和以食品饮料、家用电器为代表的大消费板块表现相对较好。

  宏观经济层面,工业企业生产逐步企稳,效益呈现恢复态势,利润降幅有所收窄,8月规模以上工业企业利润同比增长-9.2%,前值为-13.4%。其中消费品制造业表现亮眼,盈利状况大幅改善,8月13个消费品制造行业中有8个行业利润较上月改善,其中4个行业利润实现两位数增长,我们认为在需求边际改善和消费政策刺激双轮驱动下,消费行业有望迎来投资机会。另外重点关注周五美国发布的核心PCE指数,作为重要的通胀数据,关系到后续美联储加息政策的变化,有可能对全球市场带来震荡。

  上市公司业绩方面,从A股三季报业绩预告来看,截至9月28日,A股市场共79家企业披露了三季报业绩预告,54家预喜,预喜率超过68%,其中电子元件及设备、化工原料、工业机械行业企业较多。业绩增速方面,以预告净利润增速平均值计算,14家企业预计净利润翻番,电力设备与电子行业企业数量较多。

  我们认为目前市场底部特征逐步显现,日均成交额、动态估值、股债收益差和基金发行规模等多项指标已接近历史低位水平,继续维持经济弱复苏+流动性宽松的环境不支持市场大幅下行的判断。另外随着重要会议召开日期临近,市场维稳需求逐步上升。随着全球风险逐步释放,10月份市场有望迎来震荡修复,重点关注两大主线。

  第一,把握主题投资机会,关注能源和大消费。一方面在全球能源危机背景之下,叠加北溪天然气管道事件影响,煤炭、石油、电力等能源板块值得继续关注;另一方面,国庆长假和世界杯即将到来,关注食品饮料、旅游、社服板块为代表的大消费板块。

  第二,关注业绩确定性较高板块投资机会。10月将迎来三季报披露期,市场会重新回到对业绩的验证期。从行业景气度上观察,电子、化工原料、电力设备等板块的业绩确定性相对更强。建议投资者提前关注三季报业绩预喜企业,以及估值较低叠加政策反转的大金融板块。

  10月粤开证券十大金股组合分别为:中国海油、中国神华、好利科技、珀莱雅、中航电子、隆基绿能、迈瑞医疗、宁波银行、口子窖、海天味业。具体逻辑如下:

  煤炭:中国神华(601088.SH)。公司是我国最大的煤炭生产企业和销售企业,全球第二大煤炭上市公司,并拥有中国最大规模的优质煤炭储量。随着煤炭行业供给侧改革持续推进,龙头企业市场份额有望扩大。成本方面,公司煤炭资源开采具备明显优势,开采成本处于行业较低水平。

  银行:宁波银行(002142.SZ)。宁波银行作为优质特色银行,区位优势明显,直接受益于宽信用政策,依靠自身优秀经营水平,取得较快业绩增速,具备一定成长性。2022年上半年,公司实现归属于母公司股东的净利润112.68亿元,同比增长18.37%;实现营业收入294.12亿元,同比增长17.56%。预计公司在良好区位优势以及优秀经营水平双轮驱动下,资产质量有望继续提升,业绩维持稳定增长。

  食品饮料:口子窖(603589.SH)。口子窖是安徽省内白酒行业的龙头企业之一,公司生产的口子窖系列产品是我国兼香型白酒的代表。稳增预期下促销费政策力度超预期,下游食品饮料板块有望持续收益。白酒板块由于业绩确定性较高,往往有穿越牛熊的特点。随着当前疫情得到有效防控,消费场景逐步放开以及国庆假期的到来,公司业绩弹性有望得到释放。

  国防军工:中航电子(600372.SH)。十四五期间,航空产业作为军工的核心,有望在“装备升级+国产替代+军转民”等核心逻辑的推动下实现跨越式发展。公司是我国军机航空电子系统的主要供应商,近年来持续对子公司进行增资,积极把握航空产业发展的重大机遇。此外,公司是航空工业集团旗下企业,还有望受益于国企改革加速推进的政策红利。

  电子:好利科技(002729.SZ)。好利科技是我国电路保护元器件行业的领军企业之一,公司持续聚焦熔断器中高端市场,以科技创新为驱动,持续开发新产品及迭代产品。在夯实主业的基础上,公司加大风能、光伏、储能市场、IDC以及新能源汽车行业的投入,拓宽现有产品使用场景,将固有元器件向新能源产业渗透,实现由电子元器件向电力元器件的升级转型。业绩方面,2022上半年公司归母净利润同比增长51.35%,随着后续投资公司业务并表,叠加市场需求旺盛,看好公司业绩维持高增。

  食品饮料:海天味业(603288.SH)。近期多项促消费政策密集出台,必选消费的重要性不断凸显,叠加去年底公司已实行提价,并已成功实现市场价格传导,预计公司今年成本压力将有一定缓解。公司在保证线下各区域市场稳定增长的同时,积极拓展线上销售渠道,2022年盈利有望继续改善。

  电力设备:隆基绿能(601012.SH)。公司主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发和生产,现已发展成为全球领先的单晶硅片和组件制造企业。公司组件产品目前已具备较强品牌优势,销量和市场占有率均已位列全球首位;渠道方面,目前公司已形成全球化渠道网络布局,全球滞涨格局下,欧洲光伏需求翻倍,将有望支撑公司海外订单的增长。此外,公司于2022年开始大规模扩产电池产能,并积极推动新技术加速落地,HPBC技术等差异化的组件电池产品有望助力公司未来继续引领行业。

  医药生物:迈瑞医疗(300760.SZ)。公司为国产领先高科技医疗设备研发制造厂商,多品类持续驱动,主营业务覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大领域,2022上半年三大业务均稳健增长,其中IVD业务收入同比增长30%,叠加海外业务持续扩张,后续业绩有望迎来新一轮增长。

  石油石化:中国海油(600938.SH)。公司主要业务为原油和天然气的勘探、开发、生产及销售,是中国最大的海上原油及天然气生产商,也是全球最大的独立油气勘探及生产集团之一。目前公司估值处于低位,具备较大修复空间。

  美容护理:珀莱雅(603605.SH)。公司线上渠道增长迅速,618销售领跑国货美妆,为营收贡献主要增量。2022上半年公司营收和归母净利润分别同比增长36.9%、31.3%,毛利率和净利率等盈利能力指标也有提升。公司产品矩阵不断完善,带动业绩高增。渠道端,线上销售模式由传统电商过渡到短视频平台,充分享受电商发展红利。公司耕大众护肤领域多年,研发、营销、渠道端优势突出,主品牌不断升级叠加新品牌持续放量,全年业绩有望实现高增。

  

2022年10月十大金股及市场展望 | 粤开策略

  风险提示

  政策支持不及预期、外围扰动超预期。

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