递表近半年没动静，沪上阿姨的IPO要难产了？lg...

2024年7月26日，沪上阿姨距离递表已经过去近半年时间，港交所官网显示仍在处理中，并未更新其它进度，相比其它递表已上市的企业，仿佛陷入了停滞。

今年2月14，沪上阿姨紧随蜜雪冰城和古茗之后递交招股书。据了解，向港交所递交招股书后，沪上阿姨动作不断。2月24日开业首家海外门店，3月以2-10元价格带对标蜜雪冰城，4月换新形象，升级品牌。

近两月，沪上阿姨又先后在济南、佛山开展全国、全球招商会，走马圈地，扩张策略明显。

加速扩张带来盈利，品控成隐患

窄门餐眼数据显示，截至2024年6月，沪上阿姨2024年新增门店1176家，全国门店数达到8337家，在现制茶饮门店数排名中位列第4。距离8502家的茶百道，9433家的古茗，仅有一步之遥。

值得一提的是，沪上阿姨在沪，并不“富裕”。数据显示，其门店分布最多的是广东和山东，分别达到911家和1124家，而在上海仅有79家门店。

招股书显示，截至2023年9月30日，沪上阿姨7297家门店中，覆盖中国全部四个直辖市，以及位于五个自治区及22个省份的300多个城市。从2021年12月31日的3776家门店，到2022年12月31日的5307家门店，共新增1531家，实现了40.5%的增长。

2023年初，沪上阿姨方面曾在全国合作伙伴大会上表示，2023年计划新增门店3000家，年底营业门店数预计将会突破8000家，签约门店超过10000家。

值得注意的是，沪上阿姨7297间门店中，99.3%由加盟商经营。其公司收入方面，绝大部分也来自于加盟业务，主要包括销售货物及加盟服务。

通过门店加盟，快速扩张的沪上阿姨，业绩迎来了不错的增长。招股书数据显示，2021年、2022年及2023年前9个月，沪上阿姨收入16.4亿元、21.99亿元、25.35亿元。对应净利润分别为8339.9万元、1.49亿元和3.24亿元，怎古明显。

不过，沪上阿姨通过加盟商，不断扩店盈利的同时，暴露出的品控和服务问题在不断增多。

截至到7月26日，黑猫投诉平台上，目前有2773条与沪上阿姨相关的投诉，超过了古茗和茶百道。其投诉主要集中在饮品出现虫子、壁虎尸体等异物、偷工减料、优惠券无法使用、员工服务态度差等问题。

据了解，沪上阿姨2023年在北京还有门店因为苍蝇、防蝇措施不到位、后厨环境不卫生等问题，被市场监管部门责令改正、给予警告。

竞争加剧，与古茗、蜜雪差距明显

据壹览商业统计，喜茶、奈雪、霸王茶姬、茶百道等20家连锁茶饮品牌的门店数从2022年底的7.8万家扩张到了2023年的10.4万家门店，增速达32.5%。

虽然各大新茶饮品牌门店数量在不断增加，不过上市公司研究院数据指出，2023年国内新式茶饮赛道仅完成16笔融资，披露金额约14.44亿元，而在2021年为30笔、140亿元。与2021年相比，2023年披露的融资金额大幅下滑。

面对行业融资的下滑，有业内人士指出，当前新茶饮行业整体景气度降低，各个品牌的真实盈利能力存疑，是资本市场对新茶饮愈发谨慎的原因之一

面对各家新奶茶品牌不断扩张的门店，各大品牌也开启了行业内卷，试图通过“价格战”的方式，占得行业竞争先机。

沪上阿姨产品包括鲜果茶、多料奶茶、轻乳茶等，定价7-22元，与茶百道、古茗、蜜雪冰城同为中间价位带现制茶饮品牌。

面对行业其它品牌的“价格战”，沪上阿姨商品价格下降空间有限。有业内人士分析指出，在“南北合围”开店策略之下，沪上阿姨全国门店分布相对分散，因此在供应链以及规模效应上可能支付了更高的成本。

而沪上阿姨在3月以2-10元价格带对标蜜雪冰城，通过以价换量的方式，能为其在营利报表上带来多大变化，还需要其更新招股书之后，才会得知。

从沪上阿姨2月递表公布的招股书来看，虽然从2021年、2022年及2023年前9个月，沪上阿姨业绩不断增加，净利润也在同步增长。

不过这样的数据表现，是否能够助其上市，依旧存疑。与此前向递表失效的古茗和蜜雪冰城相比，沪上阿姨差距明显。

招股书显示，沪上阿姨从2021年至2023年9月30日，营收分别为16.4亿元、21.99亿元、25.35亿元，对应净利润为8339.9万元、1.49亿元和3.24亿元。

同期递表的古茗和蜜雪冰城，其中古茗2021年至2023年9月30日，营业收入分别为43.84亿、55.59亿和55.71亿元，相应的净利润为0.24亿、3.92亿和10.02亿元。

蜜雪冰城2021年至2023年9月30日分别实现了103.51亿、135.76亿和153.93亿元的营收，相应的净利润分别为19.12亿、20.13亿和24.53亿元。

不论是从营收和净利润上，古茗和蜜雪冰城的规模，都远高于沪上阿姨。并且沪上阿姨的盈利能力指标销售毛利率、销售净利率，在行业内也并不占优势，落后于同梯队的蜜雪冰城、古茗。

如今，提前1个多月在港股递表的古茗、蜜雪冰城已经失效，沪上阿姨又如何能够突围？

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